航天南湖(688552)2025年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
航天南湖电子信息技术股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“中国航天科工集团有限公司”。公司的主营业务是从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务。公司的主要产品是雷达及配套装备和雷达零部件。
根据航天南湖2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.58亿元，同比大幅增长12.02倍。扣非净利润5,591.17万元，扭亏为盈。航天南湖2025年第一季度净利润5,659.97万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为雷达产品制造及相关服务，主要产品包括雷达零部件和雷达及配套装备两项，其中雷达零部件占比50.79%，雷达及配套装备占比40.69%。
1、雷达零部件
2024年雷达零部件营收1.11亿元，同比去年的1.06亿元小幅增长了4.13%。同期，2024年雷达零部件毛利率为27.65%，同比去年的28.35%基本持平。
2、雷达及配套装备
2024年雷达及配套装备营收8,864.03万元，同比去年的5.86亿元大幅下降了84.89%。同期，2024年雷达及配套装备毛利率为6.47%，同比去年的33.79%大幅下降了80.85%。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加12.02倍，净利润扭亏为盈
2025年一季度，航天南湖营业总收入为3.58亿元，去年同期为2,750.86万元，同比大幅增长12.02倍，净利润为5,659.97万元，去年同期为-1,614.92万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为5,749.70万元，去年同期为-2,360.41万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.58亿元 | 2,750.86万元 | 1201.58% |
| 营业成本 | 2.59亿元 | 2,641.07万元 | 882.21% |
| 销售费用 | 133.63万元 | 138.60万元 | -3.59% |
| 管理费用 | 1,664.94万元 | 1,183.92万元 | 40.63% |
| 财务费用 | -598.78万元 | -953.50万元 | 37.20% |
| 研发费用 | 2,780.79万元 | 2,079.04万元 | 33.75% |
| 所得税费用 | 632.66万元 | -605.43万元 | 204.50% |
2025年一季度主营业务利润为5,749.70万元，去年同期为-2,360.41万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为3.58亿元，同比大幅增长12.02倍；（2）毛利率本期为27.55%，同比大幅增长了23.56%。
全球排名
截止到2025年6月20日，航天南湖近十二个月的滚动营收为2.18亿元，在雷达装备行业中，航天南湖的全球营收规模排名为8名，全国排名为8名。
雷达装备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 国睿科技 | 34 | -0.31 | 6.30 | 6.19 |
| 四创电子 | 16 | -20.10 | -2.46 | -- |
| 雷电微力 | 12 | 17.08 | 3.43 | 19.36 |
| 雷科防务 | 12 | -8.51 | -3.96 | -- |
| 天和防务 | 4.02 | -10.36 | -1.05 | -- |
| 纳睿雷达 | 3.45 | 23.56 | 0.77 | -7.44 |
| 霍莱沃 | 2.69 | -6.54 | 0.14 | -38.12 |
| 航天南湖 | 2.18 | -35.11 | -0.78 | -- |
| *ST铖昌 | 2.12 | 0.10 | -0.31 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
航天南湖属于国防电子行业，专注于防空预警雷达及相关装备的研发与制造。 近三年，我国防空预警雷达行业受益于国防信息化升级，市场规模稳步增长，预计2025年雷达装备市场规模达565亿元。未来，行业将加速技术迭代，相控阵雷达和低空探测技术成为核心方向，军贸出口及民用低空安防领域扩展空间显著，预计2026年商业航天市场规模将突破610亿元，年复合增长率超35%。
2、市场地位及占有率
航天南湖是国内防空预警雷达领域龙头企业，产品覆盖防空预警主力装备及空管雷达，市场占有率位居前列，2024年雷达业务收入占比超99%，技术体系及研发能力支撑其持续主导细分市场。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 航天南湖（688552） | 国内防空预警雷达龙头，覆盖全产业链 | 2024年雷达业务营收占比超99% |
| 航天长峰（600855） | 中国航天科工旗下，主营防空系统及雷达 | 2025年低空安防雷达中标金额超3亿元 |
| 航天科技（000901） | 航天电子及卫星通信设备供应商 | 2025年军用雷达模块营收同比增长22% |
| 航天动力（600343） | 航天发动机及配套装备制造商 | 2025年航天电子业务营收占比提升至18% |
| 国睿科技（600562） | 中电科旗下雷达系统集成商 | 2024年军用雷达订单规模突破15亿元 |
1、经营分析总结
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