挖金客(301380)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
北京挖金客信息科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“李征”。公司是一家数字化应用技术和信息服务提供商，业务范围涵盖增值电信服务、移动信息化服务和移动营销服务等领域，针对各行业大型企业客户个性化的业务需求，提供包括技术、运营、营销等方面的综合解决方案及服务。
根据挖金客2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.56亿元，同比大幅增长37.04%。扣非净利润1,628.82万元，同比大幅增长38.26%。挖金客2025年第一季度净利润1,707.04万元，业绩同比大幅增长32.39%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为软件与信息技术服务业，主要产品包括移动信息化服务和数字营销服务两项，其中移动信息化服务占比62.75%，数字营销服务占比35.40%。
1、移动信息化服务
2022年-2024年移动信息化服务营收呈增长趋势，从2022年的4.88亿元，增长到2024年的6.19亿元。2022年-2024年移动信息化服务毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的11.73%，大幅增长到了2024年的15.78%。
2、数字营销服务
2022年-2024年数字营销服务营收呈大幅增长趋势，从2022年的1.05亿元，大幅增长到2024年的3.49亿元。2024年数字营销服务毛利率为19.72%，同比去年的23.93%下降了17.59%。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比大幅增长32.39%
本期净利润为1,707.04万元，去年同期1,289.37万元，同比大幅增长32.39%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出558.28万元，去年同期支出189.76万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2,201.03万元，去年同期为1,359.96万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长61.85%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.56亿元 | 1.87亿元 | 37.04% |
| 营业成本 | 2.14亿元 | 1.60亿元 | 34.00% |
| 销售费用 | 422.11万元 | 368.45万元 | 14.56% |
| 管理费用 | 542.74万元 | 466.13万元 | 16.44% |
| 财务费用 | 292.37万元 | -85.35万元 | 442.54% |
| 研发费用 | 639.64万元 | 569.57万元 | 12.30% |
| 所得税费用 | 558.28万元 | 189.76万元 | 194.20% |
2025年一季度主营业务利润为2,201.03万元，去年同期为1,359.96万元，同比大幅增长61.85%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为2.56亿元，同比大幅增长37.04%；（2）毛利率本期为16.38%，同比小幅增长了1.90%。
全球排名
截止到2025年6月20日，挖金客近十二个月的滚动营收为9.87亿元，在电信增值服务行业中，挖金客的全球营收规模排名为8名，全国排名为8名。
电信增值服务营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 神州泰岳 | 65 | 14.36 | 14 | 54.85 |
| 吴通控股 | 44 | 0.96 | 0.92 | 14.97 |
| 中信国安 | 34 | 8.47 | -0.78 | -- |
| 国脉文化 | 21 | -22.59 | 0.15 | -- |
| 彩讯股份 | 17 | 23.02 | 2.30 | 15.56 |
| 蜂助手 | 15 | 29.11 | 1.34 | 8.31 |
| 线上线下 | 11 | -4.27 | 0.30 | -28.94 |
| 挖金客 | 9.87 | 13.88 | 0.66 | 0.62 |
| 天利科技 | 5.14 | 0.34 | 0.02 | -37.41 |
| 北纬科技 | 2.82 | 8.86 | 0.26 | -22.35 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
北京挖金客信息科技股份有限公司属于通信运营行业，聚焦移动互联网应用技术和信息服务，涵盖增值电信服务、移动信息化服务及数字营销服务。 通信运营行业近三年受5G商用、数字化转型推动，市场规模年均增速超8%，2025年预计突破1.5万亿元。未来向智能化、云网融合方向延伸，大数据、AI技术深度赋能企业级解决方案，行业集中度提升，头部企业加速整合生态资源。
2、市场地位及占有率
挖金客在通信运营细分领域处于中游位置，凭借技术整合与服务能力，与电信、互联网等行业头部客户建立稳定合作，2025年一季度营收规模位列行业前20%，但整体市占率不足3%，需突破同质化竞争瓶颈。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 挖金客（301380） | 移动互联网综合服务商，提供增值电信、移动信息化及数字营销解决方案 | 2025年数字化解决方案营收占比超60%，电信运营商合作覆盖率居行业前五 |
| 光环新网（300383） | 数据中心与云计算服务提供商，聚焦IDC运营及云生态服务 | 2025年云计算业务营收同比增25%，IDC机柜规模突破5万架 |
| 平治信息（300571） | 智能终端与通信设备制造商，布局5G通信及物联网领域 | 2025年5G模组出货量达百万级，运营商集采份额占比12% |
| 线上线下（300959） | 企业通信服务商，主营云通信及SaaS化客服系统 | 2025年云通信业务营收同比增18%，客户续约率超85% |
| 二六三（002467） | 企业级通信及云计算服务商，提供视频会议与协同办公解决方案 | 2025年视频会议系统市占率提升至8%，政府及金融行业渗透率领先 |
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