采纳股份(301122)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
采纳科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“陆军”。公司主营业务为从事注射穿刺器械及实验室耗材的研发、生产和销售。公司目前主要产品为穿刺针、注射器、实验室耗材等。
根据采纳股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收7,270.93万元，同比大幅下降34.28%。扣非净利润375.14万元，同比大幅下降78.81%。采纳股份2025年第一季度净利润726.38万元，业绩同比大幅下降71.00%。
营业收入情况
1、注射器
2022年-2024年注射器营收呈大幅下降趋势，从2022年的2.83亿元，大幅下降到2024年的1.77亿元。2021年-2024年注射器毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的41.28%，小幅下降到了2024年的38.15%。
2、穿刺针
2024年穿刺针营收1.63亿元，同比去年的1.07亿元大幅增长了52.56%。同期，2024年穿刺针毛利率为35.68%，同比去年的38.68%小幅下降了7.76%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比下降34.28%，净利润同比下降71.00%
2025年一季度，采纳股份营业总收入为7,270.93万元，去年同期为1.11亿元，同比大幅下降34.28%，净利润为726.38万元，去年同期为2,504.54万元，同比大幅下降71.00%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然资产减值损失本期损失29.20万元，去年同期损失1,187.11万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为343.44万元，去年同期为3,100.55万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降88.92%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7,270.93万元 | 1.11亿元 | -34.28% |
| 营业成本 | 5,005.73万元 | 6,668.69万元 | -24.94% |
| 销售费用 | 218.79万元 | 159.21万元 | 37.42% |
| 管理费用 | 1,144.02万元 | 679.74万元 | 68.30% |
| 财务费用 | -102.24万元 | -217.88万元 | 53.07% |
| 研发费用 | 493.84万元 | 583.72万元 | -15.40% |
| 所得税费用 | 120.68万元 | 451.17万元 | -73.25% |
2025年一季度主营业务利润为343.44万元，去年同期为3,100.55万元，同比大幅下降88.92%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为7,270.93万元，同比大幅下降34.28%；（2）毛利率本期为31.15%，同比下降了8.57%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
采纳股份2025年一季度非主营业务利润为533.72万元，去年同期为-143.87万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 343.44万元 | 47.28% | 3,100.55万元 | -88.92% |
| 投资收益 | 212.88万元 | 29.31% | 528.19万元 | -59.70% |
| 公允价值变动收益 | 193.06万元 | 26.58% | 112.02万元 | 72.35% |
| 其他收益 | 86.50万元 | 11.91% | 224.59万元 | -61.48% |
| 其他 | 71.38万元 | 9.83% | -1,007.71万元 | 107.08% |
| 净利润 | 726.38万元 | 100.00% | 2,504.54万元 | -71.00% |
行业分析
1、行业发展趋势
采纳股份属于专用设备制造业下的医疗、外科及兽医用器械制造细分领域。 近三年，我国医疗器械行业在政策支持与技术创新驱动下保持年均12%以上增长，2024年市场规模突破1.2万亿元。行业向高端化、智能化加速转型，高值耗材及微创介入器械需求显著提升。未来三年，国产替代进程深化、海外市场拓展及老龄化需求释放将进一步推动行业扩容，预计2027年市场规模超1.8万亿元。
2、市场地位及占有率
采纳股份在注射穿刺器械细分领域占据领先地位，其兽用器械全球市占率约8%，实验室耗材业务国内排名前五。公司核心产品通过FDA及CE认证，为纽勤、麦朗等国际龙头提供ODM服务，2024年境外营收占比超85%，体现全球化竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 采纳股份（301122） | 专注注射穿刺器械、实验室耗材的研发生产，覆盖医用、兽用及科研领域 | 2024年境外营收占比85%，核心产品通过FDA现场审核 |
| 三鑫医疗（300453） | 主营血液净化类高值耗材，布局肾病诊疗全产业链 | 2024年血液透析器国内市场占有率约15% |
| 康德莱（603987） | 国内医用穿刺器械龙头，产品涵盖胰岛素注射针等 | 2024年胰岛素针国内市场占有率超30% |
| 威高股份（600161） | 综合性医疗器械集团，输液器、留置针市占率国内第一 | 2024年低值耗材营收占比达42% |
| 拱东医疗（605369） | 实验室耗材与医用护理器械制造商，深耕高分子材料领域 | 2024年真空采血管营收同比增长24% |
1、经营分析总结
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