城市传媒(600229)2025年一季报深度解读：净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
青岛城市传媒股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“青岛市财政局”。公司主要业务一是图书,期刊等出版业务；二是图书发行业务，印刷物资,电子产品,教育装备销售，物流配送等业务；三是数字媒体,教育培训,研学旅行,文化定制服务和空间运营,影视,音视频,VR,AI等新媒体,新业态业务。
根据城市传媒2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6.04亿元，同比小幅下降9.26%。扣非净利润6,267.85万元，同比增长21.63%。城市传媒2025年第一季度净利润6,285.68万元，业绩同比下降27.76%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.20亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司主要从事发行、其他、物流，其中教材教辅为第一大收入来源，占比71.15%。
1、教材教辅
2024年教材教辅营收17.31亿元，同比去年的18.56亿元小幅下降了6.74%。2017年-2024年教材教辅毛利率呈大幅下降趋势，从2017年的47.28%，大幅下降到了2024年的26.27%。
2、一般图书
2024年一般图书营收8.41亿元，同比去年的8.91亿元小幅下降了5.58%。2022年-2024年一般图书毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的32.11%，大幅下降到了2024年的20.68%。
净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比下降27.76%
本期净利润为6,285.68万元，去年同期8,701.33万元，同比下降27.76%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期收益48.90万元，去年同期支出3,957.96万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为6,985.02万元，去年同期为1.10亿元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为56.73万元，去年同期为3,584.19万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降36.29%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.04亿元 | 6.65亿元 | -9.26% |
| 营业成本 | 4.30亿元 | 4.35亿元 | -1.17% |
| 销售费用 | 6,064.92万元 | 7,372.71万元 | -17.74% |
| 管理费用 | 4,010.04万元 | 4,428.05万元 | -9.44% |
| 财务费用 | -169.24万元 | -283.62万元 | 40.33% |
| 研发费用 | 156.83万元 | 109.34万元 | 43.44% |
| 所得税费用 | -48.90万元 | 3,957.96万元 | -101.24% |
2025年一季度主营业务利润为6,985.02万元，去年同期为1.10亿元，同比大幅下降36.29%。
虽然销售费用本期为6,064.92万元，同比下降17.74%，不过营业总收入本期为6.04亿元，同比小幅下降9.26%，导致主营业务利润同比大幅下降。
行业分析
1、行业发展趋势
城市传媒属于大众出版行业，涵盖图书、期刊、电子音像等出版发行业务。 近三年，传统出版行业受政策调整和数字化冲击，教辅图书需求周期性下滑，但数字化转型加速，AI技术应用（如AI伴读、VR教育）开辟新增长点。2025年行业市场空间预计超3000亿元，未来将向内容IP化、教育科技融合方向集中，头部企业通过整合资源提升市占率。
2、市场地位及占有率
城市传媒在区域教辅市场具备优势，线上定制教辅项目实现突破，核心产品《狂飙》曾位列全国虚构类新书销量第一，但整体市占率不足2%，属于区域性中型出版企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 城市传媒（600229） | 主营图书出版发行及数字化教育 | 2024年线上教辅项目营收占比超20%，AI伴读产品覆盖3万学生 |
| 中文传媒（600373） | 综合性出版集团，覆盖全产业链 | 2024年教材教辅市占率约5%，位列行业前三 |
| 中南传媒（601098） | 全国性教育出版龙头企业 | 2024年教育类图书营收占比超60%，主导省级教材发行 |
| 凤凰传媒（601928） | 全媒体出版与文化地产双轮驱动 | 2024年实体书店渠道市占率7%，数字化转型营收增长35% |
| 新华文轩（601811） | 西南地区出版发行核心企业 | 2024年教育服务业务营收占比55%，重点拓展研学与数字化内容平台 |
1、经营分析总结
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