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盾安环境(002011)2025年一季报深度解读：非主营业务利润同比基本持平
浙江盾安人工环境股份有限公司于2004年上市。公司的主营业务为制冷配件、制冷空调设备、新能源汽车热管理核心零部件的研发、生产和销售。
根据盾安环境2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收30.21亿元，同比增长15.05%。扣非净利润2.11亿元，同比小幅增长5.44%。
PART 1
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营业收入情况
2024年公司的主营业务为通用设备制造业，其中制冷配件产业为第一大收入来源，占比75.82%。
1、制冷配件产业
2022年-2024年制冷配件产业营收呈增长趋势，从2022年的77.15亿元，增长到2024年的96.12亿元。2024年制冷配件产业毛利率为18.6%，同比去年的19.44%小幅下降了4.32%。
2、制冷设备产业
2024年制冷设备产业营收14.96亿元，同比去年的16.46亿元小幅下降了9.16%。同期，2024年制冷设备产业毛利率为21.07%，同比去年的24.7%小幅下降了14.7%。
PART 2
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非主营业务利润同比基本持平
盾安环境2025年一季度非主营业务利润为5,013.24万元，去年同期为4,913.29万元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.96亿元 | 92.58% | 1.91亿元 | 2.58% |
| 投资收益 | 2,424.78万元 | 11.45% | 2,651.76万元 | -8.56% |
| 其他收益 | 2,812.41万元 | 13.29% | 3,027.60万元 | -7.11% |
| 其他 | 536.52万元 | 2.53% | -228.41万元 | 334.90% |
| 净利润 | 2.12亿元 | 100.00% | 2.08亿元 | 1.81% |
PART 3
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全球排名
截止到2025年6月20日，盾安环境近十二个月的滚动营收为127亿元，在制冷设备行业中，盾安环境的全球营收规模排名为2名，全国排名为1名。
制冷设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Hoshizaki 星崎 | 221 | 17.53 | 18 | 19.69 |
| 盾安环境 | 127 | 8.83 | 10 | 37.11 |
| 冰轮环境 | 66 | 7.22 | 6.28 | 27.81 |
| 冰山冷热 | 45 | 29.44 | 1.10 | -- |
| 银都股份 | 28 | 3.83 | 5.41 | 9.50 |
| 海容冷链 | 28 | 2.07 | 3.54 | 16.24 |
| 福斯达 | 24 | 18.70 | 2.61 | 17.70 |
| 雪人股份 | 23 | 4.39 | 0.36 | -- |
| 同飞股份 | 22 | 37.58 | 1.53 | 8.55 |
| 四方科技 | 19 | 4.13 | 2.37 | 12.01 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
PART 4
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行业分析
1、行业发展趋势
盾安环境属于制冷设备与空调零部件制造行业。 近三年，制冷设备行业在“双碳”政策推动下加速向高效节能转型，2025年市场规模预计突破4500亿元，年复合增长率约6%。冷链物流、数据中心温控及新能源热管理需求成为新增长点，未来五年绿色制冷技术渗透率将提升至60%以上，智能化、模块化产品主导高端市场。
2、市场地位及占有率
盾安环境是国内制冷元器件龙头企业，核心产品电子膨胀阀全球市占率超35%，商用空调阀件国内市场占有率连续五年居首，2024年冷链温控系统营收占比提升至28%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 盾安环境（002011） | 制冷元器件及系统解决方案商 | 2025年电子膨胀阀市占率35%全球第一 |
| 三花智控（002050） | 制冷控制部件与新能源车热管理 | 2025年新能源车阀件营收占比超50% |
| 海信家电（000921） | 中央空调与冷链设备制造商 | 2025年商用空调市占率19%国内第二 |
| 美的集团（000333） | 全品类家电及暖通设备供应商 | 2025年中央空调营收规模超400亿元 |
| 格力电器（000651） | 空调产业链垂直整合企业 | 2025年家用空调市占率33%国内第一 |
总结
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1、经营分析总结
2025年一季度净利润2.12亿元。
2025年一季度主营利润1.96亿元，归因于营收的增长。
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