中光学(002189)2025年一季报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
中光学集团股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司业务主要包括精密光学元组件、光电防务、军民两用要地监控、投影整机及其核心部件。公司主导产品是透镜、棱镜、光学镜头、光学辅料、光敏电阻等。
根据中光学2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.62亿元，同比大幅下降41.91%。扣非净利润-6,912.21万元，较去年同期亏损增大。中光学2025年第一季度净利润-7,149.53万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-2,869.37万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2024年公司的主营业务为光学仪器制造，主要产品包括光学元组件、光电防务与要地监控、投影机整机及配件三项，光学元组件占比37.54%，光电防务与要地监控占比25.26%，投影机整机及配件占比24.15%。
2024年光学元组件营收6.70亿元，同比去年的6.07亿元小幅增长了10.43%。2022年-2024年光学元组件毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的17.42%，大幅下降到了2024年的2.35%。
2024年光电防务与要地监控营收4.51亿元，同比去年的5.05亿元小幅下降了10.75%。2022年-2024年光电防务与要地监控毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的-33.81%，大幅增长到了2024年的21.34%。
2021年-2024年投影机整机及配件营收呈大幅下降趋势，从2021年的19.38亿元，大幅下降到2024年的4.31亿元。2024年投影机整机及配件毛利率为5.88%，同比去年的1.14%大幅增长了近4倍。
2024年机械产品及其营收2.33亿元，同比去年的2.33亿元基本持平。同期，2024年机械产品及其毛利率为16.59%，同比去年的8.63%大幅增长了92.24%。
2024年，该产品名称由“机械产品及其他”变更为“机械产品及其”。
1、营业总收入同比下降41.91%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，中光学营业总收入为2.62亿元，去年同期为4.51亿元，同比大幅下降41.91%，净利润为-7,149.53万元，去年同期为-1,185.85万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-6,705.21万元，去年同期为-2,058.87万元，亏损增大；（2）投资收益本期为-663.01万元，去年同期为77.54万元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
2.62亿元 |
4.51亿元 |
-41.91% |
| 营业成本 |
2.59亿元 |
3.96亿元 |
-34.52% |
| 销售费用 |
549.19万元 |
956.79万元 |
-42.60% |
| 管理费用 |
3,756.15万元 |
3,182.28万元 |
18.03% |
| 财务费用 |
548.83万元 |
436.81万元 |
25.64% |
| 研发费用 |
1,768.07万元 |
2,670.51万元 |
-33.79% |
| 所得税费用 |
95.41元 |
2,225.57元 |
-95.71% |
2025年一季度主营业务利润为-6,705.21万元，去年同期为-2,058.87万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为2.62亿元，同比大幅下降41.91%；（2）毛利率本期为0.97%，同比大幅下降了11.18%。
截止到2025年6月20日，中光学近十二个月的滚动营收为18亿元，在光学镜头行业中，中光学的全国排名为3名，全球排名为13名。
光学镜头营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Canon 佳能 |
2235 |
8.68 |
79 |
-9.33 |
| Fujifilm 富士胶片 |
1584 |
8.16 |
129 |
7.31 |
| Ricoh 理光 |
1253 |
12.86 |
23 |
14.60 |
| Konica Minolta 柯尼卡美能达 |
559 |
7.36 |
-23.53 |
-- |
| Olympus 奥林巴斯 |
494 |
4.70 |
58 |
0.60 |
| Nikon 尼康 |
354 |
9.85 |
3.03 |
-47.65 |
| Jenoptik 业纳 |
92 |
14.12 |
7.67 |
4.15 |
| Eastman Kodak 伊士曼柯达 |
75 |
-3.20 |
7.33 |
61.98 |
| GoPro |
58 |
-11.62 |
-31.08 |
-- |
| 影石创新 |
56 |
61.30 |
9.95 |
55.27 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 中光学 |
18 |
-24.38 |
-3.70 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
中光学属于光学光电子行业，专注于精密光学元组件、光电系统及高端光学仪器的研发与制造。 光学光电子行业近三年受益于智能驾驶、AR/VR、半导体检测等需求增长，全球市场规模年均增速超10%，2024年国内市场规模预计突破1800亿元。未来技术向超精密加工、微型化及多功能集成方向发展，2025年激光雷达和元宇宙相关光学组件市场或达千亿级，行业整体有望保持12%-15%的年均复合增长率。
中光学为国内军用光电领域核心供应商，在AR光波导、车载HUD等新兴市场布局领先，其微棱镜产品占全球投影光学元件市场约18%，2024年激光雷达光学模块出货量跻身行业前五，细分领域市占率约8%-10%。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 中光学（002189） |
军用光学龙头，覆盖微纳光学、AR/VR核心元件 |
2025年AR光波导模组供货超百万套，车载光学营收同比增65% |
| 欧菲光（002456） |
消费电子光学模组巨头，布局智能汽车光学 |
2024年摄像头模组出货量全球第二，车载镜头营收占比升至22% |
| 水晶光电（002273） |
滤光片及微型光学方案供应商 |
2025年HUD光学模组市占率国内第一，达34% |
| 联创电子（002036） |
车载镜头及VR/AR光学主力厂商 |
2024年激光雷达镜头出货量突破500万颗 |
| 福晶科技（002222） |
非线性光学晶体全球领先企业 |
2025年半导体检测光学元件营收同比增40% |
