亿纬锂能(300014)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
惠州亿纬锂能股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“刘金成”。公司主要业务是消费电池(包括锂原电池、小型锂离子电池)和动力电池(包括新能源汽车电池及其电池系统、储能电池)的研发、生产和销售。其主要产品为锂原电池、锂离子电池。
根据亿纬锂能2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收127.96亿元，同比大幅增长37.34%。扣非净利润8.18亿元，同比增长16.60%。亿纬锂能2025年第一季度净利润11.65亿元，业绩同比小幅增长10.37%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为电子元器件制造业，主要产品包括动力电池、储能电池、消费电池三项，动力电池占比39.43%，储能电池占比39.14%，消费电池占比21.23%。
1、动力电池
2024年动力电池营收191.67亿元，同比去年的239.84亿元下降了20.08%。同期，2024年动力电池毛利率为14.21%，同比去年的14.37%基本持平。
2、储能电池
2024年储能电池营收190.27亿元，同比去年的163.40亿元增长了16.44%。同期，2024年储能电池毛利率为14.72%，同比去年的17.03%小幅下降了13.56%。
3、消费电池
2024年消费电池营收103.22亿元，同比去年的83.62亿元增长了23.44%。同期，2024年消费电池毛利率为27.58%，同比去年的23.73%增长了16.22%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长10.37%
本期净利润为11.65亿元，去年同期10.55亿元，同比小幅增长10.37%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）其他收益本期为4.31亿元，去年同期为5.18亿元，同比下降；（2）所得税费用本期支出1.33亿元，去年同期支出5,313.23万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为7.53亿元，去年同期为3.82亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长96.95%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 127.96亿元 | 93.17亿元 | 37.34% |
| 营业成本 | 106.00亿元 | 76.74亿元 | 38.14% |
| 销售费用 | 1.74亿元 | 1.68亿元 | 3.70% |
| 管理费用 | 4.25亿元 | 2.44亿元 | 74.04% |
| 财务费用 | 1.80亿元 | 7,799.68万元 | 131.44% |
| 研发费用 | 6.09亿元 | 7.23亿元 | -15.71% |
| 所得税费用 | 1.33亿元 | 5,313.23万元 | 150.80% |
2025年一季度主营业务利润为7.53亿元，去年同期为3.82亿元，同比大幅增长96.95%。
虽然毛利率本期为17.16%，同比有所下降了0.48%，不过营业总收入本期为127.96亿元，同比大幅增长37.34%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比下降
亿纬锂能2025年一季度非主营业务利润为5.45亿元，去年同期为7.26亿元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7.53亿元 | 64.67% | 3.82亿元 | 96.95% |
| 其他收益 | 4.31亿元 | 37.01% | 5.18亿元 | -16.85% |
| 其他 | 1.35亿元 | 11.59% | 2.14亿元 | -37.00% |
| 净利润 | 11.65亿元 | 100.00% | 10.55亿元 | 10.37% |
4、净现金流由负转正
2025年一季度，亿纬锂能净现金流为43.54亿元，去年同期为-14.84亿元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 取得借款收到的现金 | 81.07亿元 | 123.06% | 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 20.11亿元 | 125.17% |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 99.46亿元 | 63.77% | 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 | 9.31亿元 | 470.72% |
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 2.26亿元 | -75.94% | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 74.53亿元 | 11.13% |
全球排名
截止到2025年6月20日，亿纬锂能近十二个月的滚动营收为486亿元，在动力锂电池行业中，亿纬锂能的全球营收规模排名为8名，全国排名为3名。
动力锂电池营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 比亚迪 | 7771 | 53.20 | 403 | 136.45 |
| Panasonic 松下 | 4191 | 4.61 | 181 | 12.77 |
| SK Innovation | 3926 | 16.84 | -118.75 | -- |
| 宁德时代 | 3620 | 40.56 | 507 | 47.13 |
| LG Energy Solution | 1773 | 184.78 | 65 | -- |
| Samsung SDI 三星SDI | 1126 | 16.51 | 109 | 20.88 |
| 天能动力 | 767 | -3.61 | 11 | -4.21 |
| 亿纬锂能 | 486 | 42.22 | 41 | 11.94 |
| 国轩高科 | 354 | 50.63 | 12 | 127.95 |
| 中创新航 | 278 | 59.67 | 5.91 | 61.62 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
亿纬锂能属于电气机械和器材制造业中的锂电池细分领域。 锂电池行业近三年在新能源汽车、储能等领域推动下保持年均20%以上增速，2024年全球市场规模突破1.2万亿元。未来趋势聚焦高能量密度、快充技术及固态电池研发，预计2025年储能电池需求将带动行业规模超1.5万亿元，动力电池占比超60%，行业集中度进一步提升。
2、市场地位及占有率
亿纬锂能位列全球锂电池企业前五，国内市占率约8%-10%，动力电池领域占国内市场份额约6%，储能电池出货量稳居全球前十，三元圆柱电池技术领先。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 亿纬锂能（300014） | 锂电池平台公司，覆盖消费、动力及储能领域 | 2024年储能电池出货量全球占比7%，动力电池国内市占率6% |
| 宁德时代（300750） | 全球动力电池龙头，市占率超40% | 2024年动力电池全球市占率43%，储能业务营收同比增长120% |
| 比亚迪（002594） | 垂直整合新能源车企，自研刀片电池技术 | 2024年动力电池自供率达90%，外供占比提升至15% |
| 国轩高科（002074） | 专注磷酸铁锂电池技术研发与生产 | 2024年储能电池出货量国内前五，商用车电池市占率25% |
| 欣旺达（300207） | 消费电池龙头，拓展动力及储能业务 | 2024年动力电池客户新增三家头部车企，储能业务营收占比提升至30% |
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