双象股份(002395)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
无锡双象超纤材料股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“唐炳泉”。公司主营业务为超细纤维超真皮革、PU合成革、PVC人造革的生产和销售，经营进料加工和“三来一补”业务。主要产品有超细纤维超真皮革、PU合成革、PVC人造革、PMMA、PMMA板材。
根据双象股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6.02亿元，同比大幅增长41.10%。扣非净利润6,041.82万元，同比大幅增长2.81倍。双象股份2025年第一季度净利润6,808.49万元，业绩同比大幅增长2.65倍。
营业收入情况
2024年公司主要从事PMMA行业、人造革合成革行业、危废业务，主要产品包括PMMA和超纤两项，其中PMMA占比59.67%，超纤占比28.09%。
1、PMMA
2021年-2024年PMMA营收呈大幅增长趋势，从2021年的6.87亿元，大幅增长到2024年的13.66亿元。2022年-2024年PMMA毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的11.29%，大幅增长到了2024年的15.36%。
2、超纤
2022年-2024年超纤营收呈大幅增长趋势，从2022年的4.37亿元，大幅增长到2024年的6.43亿元。2024年超纤毛利率为7.49%，同比去年的10.02%下降了25.25%。
3、PMMA板材
2024年PMMA板材营收1.74亿元，同比去年的1.02亿元大幅增长了70.44%。同期，2024年PMMA板材毛利率为5.56%，同比去年的8.47%大幅下降了34.36%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加41.10%，净利润同比增加2.65倍
2025年一季度，双象股份营业总收入为6.02亿元，去年同期为4.27亿元，同比大幅增长41.10%，净利润为6,808.49万元，去年同期为1,867.18万元，同比大幅增长2.65倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,241.37万元，去年同期支出392.02万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为7,688.98万元，去年同期为2,118.21万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长2.63倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.02亿元 | 4.27亿元 | 41.10% |
| 营业成本 | 4.84亿元 | 3.74亿元 | 29.44% |
| 销售费用 | 234.25万元 | 154.78万元 | 51.34% |
| 管理费用 | 1,548.88万元 | 1,231.66万元 | 25.76% |
| 财务费用 | -129.39万元 | -81.00万元 | -59.74% |
| 研发费用 | 2,237.39万元 | 1,719.50万元 | 30.12% |
| 所得税费用 | 1,241.37万元 | 392.02万元 | 216.66% |
2025年一季度主营业务利润为7,688.98万元，去年同期为2,118.21万元，同比大幅增长2.63倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为6.02亿元，同比大幅增长41.10%；（2）毛利率本期为19.56%，同比大幅增长了7.25%。
全球排名
截止到2025年6月20日，双象股份近十二个月的滚动营收为23亿元，在皮革行业中，双象股份的全球营收规模排名为5名，全国排名为5名。
皮革营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 巨星农牧 | 61 | 26.78 | 5.19 | 26.04 |
| 华峰超纤 | 46 | 3.42 | 0.71 | 4.24 |
| 兴业科技 | 30 | 19.57 | 1.42 | -7.90 |
| 安利股份 | 24 | 5.51 | 1.94 | 13.76 |
| 双象股份 | 23 | 15.92 | 4.72 | 110.67 |
| 达威股份 | 7.53 | 6.14 | -0.11 | -- |
| Tandy Leather Factory 坦迪皮革 | 5.35 | -3.45 | 0.06 | -15.15 |
| 同大股份 | 3.73 | -10.46 | 0.08 | 38.34 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
双象股份属于光学级高分子材料与超纤合成革制造行业。 光学级高分子材料行业近三年因消费电子、新能源等下游需求增长，市场规模年均增速超15%，2024年全球市场空间预计突破800亿元。未来趋势聚焦高端材料国产替代、环保技术升级及柔性显示领域应用扩展，2025年行业规模或达千亿级。
2、市场地位及占有率
双象股份为国内光学级PMMA材料龙头，2024年在显示面板用光学膜市占率约25%-30%，位居行业前三；超纤合成革业务市占率约8%，属第二梯队。
3、主要竞争对手
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