海优新材(688680)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
上海海优威新材料股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“李民”。公司是从事特种高分子薄膜研发、生产和销售的高新技术企业。公司以薄膜技术为核心，立足于新能源、新材料领域，致力于不断创新，为客户提供中高端特种薄膜产品。
根据海优新材2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.16亿元，同比大幅下降64.02%。扣非净利润-5,790.67万元，较去年同期亏损增大。海优新材2025年第一季度净利润-5,743.82万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为4,525.35万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为光伏封装材料行业，占比高达96.62%，其中光伏胶膜为第一大收入来源。
1、光伏胶膜
2022年-2024年光伏胶膜营收呈大幅下降趋势，从2022年的52.58亿元，大幅下降到2024年的25.04亿元。2020年-2024年光伏胶膜毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的23.88%，大幅下降到了2024年的-0.54%。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比下降64.02%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，海优新材营业总收入为3.16亿元，去年同期为8.77亿元，同比大幅下降64.02%，净利润为-5,743.82万元，去年同期为-1,884.07万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-5,460.39万元，去年同期为-3,711.49万元，亏损增大；（2）所得税费用本期支出816.93万元，去年同期收益698.00万元，同比大幅下降；（3）其他收益本期为15.97万元，去年同期为684.81万元，同比大幅下降；（4）资产减值损失本期损失357.15万元，去年同期收益232.91万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.16亿元 | 8.77亿元 | -64.02% |
| 营业成本 | 3.19亿元 | 8.43亿元 | -62.20% |
| 销售费用 | 238.83万元 | 204.71万元 | 16.67% |
| 管理费用 | 1,481.87万元 | 1,447.32万元 | 2.39% |
| 财务费用 | 1,384.90万元 | 1,860.27万元 | -25.55% |
| 研发费用 | 1,715.44万元 | 3,421.79万元 | -49.87% |
| 所得税费用 | 816.93万元 | -698.00万元 | 217.04% |
2025年一季度主营业务利润为-5,460.39万元，去年同期为-3,711.49万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为3.16亿元，同比大幅下降64.02%；（2）毛利率本期为-1.04%，同比大幅下降了4.86%。
全球排名
截止到2025年6月20日，海优新材近十二个月的滚动营收为26亿元，在薄膜材料行业中，海优新材的全球营收规模排名为10名，全国排名为4名。
薄膜材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| UFlex | 124 | 4.47 | 1.19 | -49.40 |
| SRF | 122 | 5.72 | 10 | -12.84 |
| SKC | 90 | -20.26 | -23.30 | -- |
| Polyplex | 58 | 1.76 | 1.74 | -28.35 |
| 东材科技 | 45 | 11.39 | 1.81 | -19.02 |
| Tredegar 特里迪加 | 43 | -10.95 | -4.64 | -- |
| Jindal Poly Films 敬道 | 33 | -1.14 | 0.60 | -55.12 |
| 赛伍技术 | 30 | -0.15 | -2.85 | -- |
| 斯迪克 | 27 | 10.68 | 0.55 | -36.06 |
| 海优新材 | 26 | -5.85 | -5.58 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
海优新材属于光伏封装材料行业，专注高分子薄膜材料的研发与生产。 近三年，光伏封装材料行业受益于全球碳中和政策推动，光伏装机量年均增速超20%，带动封装胶膜需求持续增长。POE胶膜因双面组件渗透率提升成为主流，2025年全球市场规模预计突破500亿元，技术迭代加速向高透光、耐老化等高性能方向升级，行业集中度持续提升。
2、市场地位及占有率
海优新材为全球光伏胶膜领域头部企业，2024年国内市占率约15%，位列行业前三，核心客户覆盖隆基、天合等一线组件厂商，POE胶膜出货量占比超30%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 海优新材（688680） | 光伏胶膜核心供应商，产品涵盖EVA/POE胶膜及新型封装材料 | 2024年POE胶膜市占率约15%，供货规模超20亿平方米 |
| 福斯特（603806） | 全球光伏胶膜龙头，主导EVA胶膜市场 | 2024年全球市占率超50%，年产能超40亿平方米 |
| 赛伍技术（603212） | 聚焦背板及胶膜多元化，布局POE封装技术 | 2024年胶膜业务营收占比提升至35%，供货规模千万级 |
| 中来股份（300393） | 主营背板及组件业务，扩展胶膜产能 | 2024年胶膜营收占比18%，配套N型电池技术 |
| 东方日升（300118） | 一体化组件厂商，自研胶膜保障供应链 | 2024年自供胶膜占比超60%，降本增效显著 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润亏损5,743.82万元，亏损较上期大幅增大。
由于营收和毛利率的同步大幅下降，2025年一季度主营利润亏损5,460.39万元，较去年同期亏损大幅加剧。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
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