光威复材(300699)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
威海光威复合材料股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“陈亮”。公司专业从事碳纤维、经编织物和机织物、系列化的树脂体系、各种预浸料、复合材料构制件和产品的设计开发、装备设计制造、检测(CNAS/DIlAC认证国家和国防实验室)业务。公司产品：碳纤维、聚丙烯腈(PAN)基碳纤维、碳纤维复合材料。
根据光威复材2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收5.65亿元，同比小幅增长10.50%。扣非净利润1.41亿元，同比小幅增长11.93%。光威复材2025年第一季度净利润1.55亿元，业绩同比小幅增长3.73%。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为新材料制造，占比高达96.08%，主要产品包括碳纤维及织物和碳梁两项，其中碳纤维及织物占比59.27%，碳梁占比21.90%。
1、碳纤维及织物
2024年碳纤维及织物营收14.52亿元，同比去年的16.67亿元小幅下降了12.91%。2021年-2024年碳纤维及织物毛利率呈下降趋势，从2021年的70.05%，下降到了2024年的58.37%。
2、碳梁
2024年碳梁营收5.37亿元，同比去年的4.26亿元增长了25.81%。同期，2024年碳梁毛利率为26.36%，同比去年的18.12%大幅增长了45.47%。
主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长3.73%
本期净利润为1.55亿元，去年同期1.49亿元，同比小幅增长3.73%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然其他收益本期为1,915.52万元，去年同期为4,102.18万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为1.70亿元，去年同期为1.44亿元，同比增长；（2）信用减值损失本期损失466.22万元，去年同期损失1,799.17万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比增长17.66%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.65亿元 | 5.12亿元 | 10.50% |
| 营业成本 | 2.97亿元 | 2.71亿元 | 9.40% |
| 销售费用 | 281.05万元 | 345.47万元 | -18.65% |
| 管理费用 | 2,972.26万元 | 2,841.05万元 | 4.62% |
| 财务费用 | 259.07万元 | -121.69万元 | 312.90% |
| 研发费用 | 5,528.47万元 | 5,968.95万元 | -7.38% |
| 所得税费用 | 2,645.34万元 | 2,091.25万元 | 26.50% |
2025年一季度主营业务利润为1.70亿元，去年同期为1.44亿元，同比增长17.66%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为5.65亿元，同比小幅增长10.50%；（2）毛利率本期为47.50%，同比有所增长了0.52%。
全球排名
截止到2025年6月20日，光威复材近十二个月的滚动营收为24亿元，在碳素石墨行业中，光威复材的全球营收规模排名为9名，全国排名为3名。
碳素石墨营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Toray Industries 东丽 | 1270 | 4.78 | 39 | -2.57 |
| Teijin 帝人 | 498 | 2.78 | 14 | 6.97 |
| Tokai Carbon 东海炭素 | 173 | 10.59 | -28.11 | -- |
| Hexcel 赫氏 | 137 | 12.83 | 9.50 | 101.69 |
| 索通发展 | 137 | 13.28 | 2.72 | -23.98 |
| SGL Carbon 西格里 | 85 | 0.64 | -6.65 | -- |
| 方大炭素 | 39 | -5.93 | 1.86 | -44.44 |
| GrafTech | 39 | -26.30 | -9.43 | -- |
| 光威复材 | 24 | -2.05 | 7.41 | -0.76 |
| Nippon Carbon 日本碳素 | 19 | 6.32 | 2.02 | 14.31 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
光威复材属于高性能纤维及复合材料行业，核心业务聚焦碳纤维及其制品的研发与生产。 高性能纤维及复合材料行业近三年保持年均15%以上增速，2025年市场规模预计突破500亿元。碳纤维在航空航天、风电叶片、氢能储罐等高端领域渗透率持续提升，低空经济与新能源产业扩张驱动需求增长，国产替代加速推动行业结构性升级，高性能、低成本及全产业链布局成为竞争核心。
2、市场地位及占有率
光威复材是国内碳纤维全产业链龙头企业，军品市场占有率超30%，民用风电碳梁全球市占率约20%，预浸料及复材制品在航空航天领域占据核心供应商地位，2024年定型产品收入同比增长64%巩固行业领先优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 光威复材（300699） | 碳纤维全产业链领军企业 | 军品定型产品2024年营收占比超65%，内蒙古项目产能逐步释放 |
| 中简科技（300777） | 高性能碳纤维军工供应商 | 2024年签订6.3亿元重大合同，航空航天领域市占率约25% |
| 中复神鹰（688295） | 民用碳纤维市场主导企业 | 2025年西宁万吨级生产线投产，光伏用碳/碳复材市场占有率提升至38% |
| 吉林碳谷（836077） | 碳纤维原丝核心生产商 | 2024年原丝产能扩至10万吨，国内大丝束原丝市场供应占比超60% |
| 上海石化（600688） | 石化系碳纤维产业化先锋 | 2024年48K大丝束碳纤维生产线量产，车用储氢瓶材料通过TS16949认证 |
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