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东方财富(300059)2025年一季报深度解读:资产负债率同比增加,主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

东方财富信息股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“其实”。公司主营业务是证券业务、金融电子商务服务业务、金融数据服务业务等。公司主要产品是证券服务、基金销售服务、金融数据服务。

根据东方财富2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收34.86亿元,同比大幅增长41.93%。扣非净利润26.98亿元,同比大幅增长39.32%。东方财富2025年第一季度净利润27.15亿元,业绩同比大幅增长38.96%。本期经营活动产生的现金流净额为-45.66亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司主要从事证券业、信息技术服务业、其他,主要产品包括证券服务和金融电子商务服务两项,其中证券服务占比73.19%,金融电子商务服务占比24.49%。

1、证券服务

2024年证券服务营收84.94亿元,同比去年的71.94亿元增长了18.07%。

2、金融电子商务服务

2021年-2024年金融电子商务服务营收呈大幅下降趋势,从2021年的50.73亿元,大幅下降到2024年的28.41亿元。2022年-2024年金融电子商务服务毛利率呈下降趋势,从2022年的94.63%,下降到了2024年的92.84%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、净利润同比大幅增长38.96%

本期净利润为27.15亿元,去年同期19.54亿元,同比大幅增长38.96%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然公允价值变动收益本期为6,003.00万元,去年同期为2.43亿元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为24.42亿元,去年同期为14.14亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长72.65%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 34.86亿元 24.56亿元 41.93%
营业成本 1.30亿元 1.26亿元 2.83%
销售费用 7,007.28万元 8,346.99万元 -16.05%
管理费用 5.94亿元 5.62亿元 5.59%
财务费用 -2,847.27万元 -4,006.42万元 28.93%
研发费用 2.48亿元 2.84亿元 -12.64%
所得税费用 4.24亿元 2.94亿元 44.30%

2025年一季度主营业务利润为24.42亿元,去年同期为14.14亿元,同比大幅增长72.65%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为34.86亿元,同比大幅增长41.93%。

3、非主营业务利润同比下降

东方财富2025年一季度非主营业务利润为6.96亿元,去年同期为8.33亿元,同比下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 24.42亿元 89.95% 14.14亿元 72.65%
投资收益 6.42亿元 23.65% 5.70亿元 12.68%
其他 6,957.12万元 2.56% 2.64亿元 -73.64%
净利润 27.15亿元 100.00% 19.54亿元 38.96%

PART 3
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资产负债率同比增加

2025年一季度,企业资产负债率为74.88%,去年同期为71.44%,同比小幅增长了3.44%。

资产负债率同比小幅增长主要是无息息负债的下降。

1、负债增加原因

东方财富负债增加主要原因是经营活动产生的现金流净额本期流出了45.66亿元,去年同期流入195.68亿元,由正转负。null

2、有息负债近5年呈现上升趋势

有息负债从2021年一季度到2025年一季度近5年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化,会导致公司财务费用的上涨。

值得注意的是,在有息负债上升的情况下,有息负债的利率从2023年到2025年呈现下降趋势。

近5年一季度有息负债利率


年份 2025 2024 2023 2022 2021
利率(%) 0.26 0.39 0.14 0.06 0.03

3、偿债能力:经营活动现金流净额/短期债务为-0.13,去年同期为0.78,经营活动现金流净额/短期债务降低到了一个较低的水平。

近五期偿债能力指标汇总


2025年一季报 2024年年报 2024年三季报 2024年中报 2024年一季报
流动比率 1.34 1.39 1.44 1.37 1.32
速动比率 1.34 1.39 1.44 1.37 1.32
现金比率(%) 0.89 0.90 0.94 0.89 0.79
资产负债率(%) 74.88 71.44 69.63 70.62 73.46
EBITDA 利息保障倍数 977.43 122.60 146.74 206.37 470.65
经营活动现金流净额/短期债务 -0.13 0.78 - -0.02 0.58
货币资金/短期债务 3.05 3.22 5.09 4.76 8.88

经营活动现金流净额/短期债务为-0.13,去年同期为0.78,经营活动现金流净额/短期债务降低到了一个较低的水平。表明企业短期偿债压力较大。

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,东方财富近十二个月的滚动营收为116亿元,在互联网券商行业中,东方财富的全球营收规模排名为8名,全国排名为1名。

互联网券商营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Charles Schwab 嘉信理财 1409 1.92 427 0.49
eToro e投睿 909 184.30 14 32.42
SBI Holdings 716 23.65 80 -23.83
Kiwoom Securities 458 14.54 44 -2.60
Interactive Brokers 盈透证券 373 24.08 54 34.83
Robinhood Markets 罗宾侠 212 17.59 101 --
富途证券 124 24.07 50 24.65
东方财富 116 -3.95 96 3.96
Monex 36 -6.42 -2.51 --
老虎证券 28 13.97 4.37 60.49

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

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