上海贝岭(600171)2025年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
上海贝岭股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“中国电子信息产业集团有限公司”。公司是集成电路设计企业，提供模拟和数模混合集成电路及系统解决方案。
根据上海贝岭2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4.69亿元，同比小幅增长6.01%。扣非净利润1,539.18万元，同比大幅下降56.35%。上海贝岭2025年第一季度净利润3,838.57万元，业绩同比小幅增长4.03%。本期经营活动产生的现金流净额为-9,208.78万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2024年公司的主营业务为集成电路生产及半导体材料配件，主要产品包括集成电路产品和半导体材料配件两项，其中集成电路产品占比66.56%，半导体材料配件占比32.05%。
2016年-2024年集成电路产品营收呈大幅增长趋势，从2016年的2.96亿元，大幅增长到2024年的18.76亿元。2021年-2024年集成电路产品毛利率呈下降趋势，从2021年的40.58%，下降到了2024年的33.12%。
2019年-2024年半导体材料配件营收呈大幅增长趋势，从2019年的2.57亿元，大幅增长到2024年的9.04亿元。2024年半导体材料配件毛利率为15.48%，同比去年的13.49%小幅增长了14.75%。
2024年，该产品名称由“半导体材料贸易”变更为“半导体材料配件”。
本期净利润为3,838.57万元，去年同期3,689.91万元，同比小幅增长4.03%。
虽然（1）主营业务利润本期为738.14万元，去年同期为1,924.92万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出355.54万元，去年同期收益37.20万元，同比大幅下降。
但是公允价值变动收益本期为1,513.93万元，去年同期为77.65万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
4.69亿元 |
4.42亿元 |
6.01% |
| 营业成本 |
3.36亿元 |
3.14亿元 |
6.84% |
| 销售费用 |
1,454.82万元 |
1,421.81万元 |
2.32% |
| 管理费用 |
1,995.59万元 |
1,799.95万元 |
10.87% |
| 财务费用 |
-674.03万元 |
-717.71万元 |
6.09% |
| 研发费用 |
9,638.42万元 |
8,172.15万元 |
17.94% |
| 所得税费用 |
355.54万元 |
-37.20万元 |
1055.70% |
2025年一季度主营业务利润为738.14万元，去年同期为1,924.92万元，同比大幅下降61.65%。
虽然营业总收入本期为4.69亿元，同比小幅增长6.01%，不过（1）研发费用本期为9,638.42万元，同比增长17.94%；（2）毛利率本期为28.45%，同比有所下降了0.56%，导致主营业务利润同比大幅下降。
上海贝岭2025年一季度非主营业务利润为3,455.97万元，去年同期为1,727.80万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
738.14万元 |
19.23% |
1,924.92万元 |
-61.65% |
| 投资收益 |
413.00万元 |
10.76% |
280.85万元 |
47.05% |
| 公允价值变动收益 |
1,513.93万元 |
39.44% |
77.65万元 |
1849.56% |
| 其他收益 |
1,514.28万元 |
39.45% |
1,275.97万元 |
18.68% |
| 其他 |
33.88万元 |
0.88% |
110.96万元 |
-69.46% |
| 净利润 |
3,838.57万元 |
100.00% |
3,689.91万元 |
4.03% |
截止到2025年6月20日，上海贝岭近十二个月的滚动营收为28亿元，在模拟IC行业中，上海贝岭的全国排名为5名，全球排名为23名。
模拟IC营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Infineon 英飞凌 |
1236 |
10.58 |
108 |
3.63 |
| Texas Instruments 德州仪器 |
1124 |
-5.17 |
345 |
-14.83 |
| STMicroelectronics 意法半导体 |
954 |
1.31 |
112 |
-8.01 |
| NXP 恩智浦 |
907 |
4.47 |
180 |
10.29 |
| 闻泰科技 |
736 |
11.76 |
-28.33 |
-- |
| Analog Devices 亚德诺 |
678 |
8.81 |
118 |
5.56 |
| Renesas 瑞萨 |
669 |
10.69 |
109 |
19.85 |
| ON Semiconductor 安森美 |
509 |
1.67 |
113 |
15.92 |
| Microchip Technology 微芯科技 |
316 |
-13.58 |
-0.04 |
-- |
| Skyworks Solutions 思佳讯 |
300 |
-6.49 |
43 |
-26.46 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 上海贝岭 |
28 |
11.67 |
3.96 |
-18.45 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
上海贝岭属于半导体行业中的集成电路设计领域。 近三年，半导体行业受益于AI算力需求、汽车电子及工业自动化推动，全球市场规模稳步增长至超5000亿美元。国产替代加速，2024年国内半导体设备销售额预计突破400亿美元，未来聚焦第三代半导体、先进封装及AI芯片，2025年市场空间或达6000亿美元。
