锦浪科技(300763)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
锦浪科技股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“王一鸣”。公司主要从事组串式逆变器研发、生产、销售和服务。公司的主要产品为组串式逆变器,是太阳能光伏发电系统不可缺少的核心设备。
根据锦浪科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收15.18亿元，同比小幅增长8.65%。扣非净利润1.53亿元，同比大幅增长10.24倍。锦浪科技2025年第一季度净利润1.95亿元，业绩同比大幅增长8.60倍。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为光伏行业，主要产品包括并网逆变器和户用光伏发电系统两项，其中并网逆变器占比57.96%，户用光伏发电系统占比22.38%。
1、并网逆变器
2024年并网逆变器营收37.92亿元，同比去年的40.64亿元小幅下降了6.7%。2022年-2024年并网逆变器毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的27.43%，大幅下降到了2024年的18.68%。
2、户用光伏发电系统
2022年-2024年户用光伏发电系统营收呈大幅增长趋势，从2022年的5.79亿元，大幅增长到2024年的14.64亿元。2022年-2024年户用光伏发电系统毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的65.47%，小幅下降到了2024年的58.08%。
3、新能源电力生产
2024年新能源电力生产营收6.17亿元，同比去年的2.93亿元大幅增长了110.99%。同期，2024年新能源电力生产毛利率为52.86%，同比去年的60.03%小幅下降了11.94%。
4、储能逆变器
2024年储能逆变器营收5.72亿元，同比去年的4.39亿元大幅增长了30.37%。同期，2024年储能逆变器毛利率为27.48%，同比去年的37.08%下降了25.89%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加8.65%，净利润同比大幅增加8.60倍
2025年一季度，锦浪科技营业总收入为15.18亿元，去年同期为13.97亿元，同比小幅增长8.65%，净利润为1.95亿元，去年同期为2,028.62万元，同比大幅增长8.60倍。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为1.68亿元，去年同期为2,005.43万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长7.36倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.18亿元 | 13.97亿元 | 8.65% |
| 营业成本 | 10.31亿元 | 10.58亿元 | -2.57% |
| 销售费用 | 1.05亿元 | 8,958.15万元 | 17.54% |
| 管理费用 | 6,672.29万元 | 7,135.44万元 | -6.49% |
| 财务费用 | 5,637.29万元 | 8,575.97万元 | -34.27% |
| 研发费用 | 8,481.56万元 | 6,926.47万元 | 22.45% |
| 所得税费用 | 774.57万元 | 1,050.98万元 | -26.30% |
2025年一季度主营业务利润为1.68亿元，去年同期为2,005.43万元，同比大幅增长7.36倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为15.18亿元，同比小幅增长8.65%；（2）财务费用本期为5,637.29万元，同比大幅下降34.27%；（3）毛利率本期为32.07%，同比大幅增长了7.83%。
全球排名
截止到2025年6月20日，锦浪科技近十二个月的滚动营收为65亿元，在逆变器行业中，锦浪科技的全球营收规模排名为6名，全国排名为4名。
逆变器营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 阳光电源 | 779 | 47.75 | 110 | 91.05 |
| SMA Solar | 126 | 15.86 | -9.73 | -- |
| 德业股份 | 112 | 39.05 | 30 | 72.32 |
| Enphase Energy | 96 | -1.26 | 7.38 | -10.96 |
| 固德威 | 67 | 36.01 | -0.62 | -- |
| 锦浪科技 | 65 | 25.47 | 6.91 | 13.41 |
| SolarEdge | 65 | -22.86 | -129.86 | -- |
| 上能电气 | 48 | 63.49 | 4.19 | 92.28 |
| 禾望电气 | 37 | 21.07 | 4.41 | 16.32 |
| 首航新能 | 27 | 14.08 | 2.59 | 11.48 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
锦浪科技属于光伏逆变器制造行业。 光伏逆变器行业近三年受全球能源转型驱动，市场规模年均增速超20%，2024年全球需求突破500GW。未来趋势聚焦智能化、高功率密度及光储一体化，预计2025年市场空间超千亿，储能逆变器渗透率提升至35%以上，技术迭代加速行业集中度提升。
2、市场地位及占有率
锦浪科技位列全球光伏逆变器出货量前三，2024年全球市占率约12%-15%，户用及工商业细分领域优势显著，海外市场占比超60%，欧洲区域市占率稳居前二。
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