铭利达(301268)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
深圳市铭利达精密技术股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“陶诚”。公司专业从事精密结构件及模具的设计、研发、生产及销售，主要产品包括各类精密结构件和模具。
根据铭利达2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收6.55亿元，同比增长17.99%。扣非净利润-5,157.71万元，较去年同期亏损增大。铭利达2025年第一季度净利润-4,397.09万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-3.45亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2024年公司的核心业务有两块，一块是汽车，一块是光伏，主要产品包括精密压铸结构件、型材冲压结构件、精密塑结构件三项，精密压铸结构件占比51.18%，型材冲压结构件占比26.41%，精密塑结构件占比18.23%。
2024年精密压铸结构件营收13.10亿元，同比去年的15.57亿元下降了15.88%。2022年-2024年精密压铸结构件毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的23.2%，大幅下降到了2024年的6.76%。
2024年型材冲压结构件营收6.76亿元，同比去年的12.82亿元大幅下降了47.26%。2022年-2024年型材冲压结构件毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的19.23%，大幅下降到了2024年的3.46%。
2024年精密注塑结构件营收4.67亿元，同比去年的11.54亿元大幅下降了59.56%。同期，2024年精密注塑结构件毛利率为15.29%，同比去年的22.61%大幅下降了32.38%。
1、营业总收入同比增加17.99%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，铭利达营业总收入为6.55亿元，去年同期为5.55亿元，同比增长17.99%，净利润为-4,397.09万元，去年同期为-1,931.65万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-6,211.08万元，去年同期为-4,916.43万元，亏损增大；（2）所得税费用本期收益289.18万元，去年同期收益1,257.98万元，同比大幅下降；（3）信用减值损失本期收益845.09万元，去年同期收益1,420.51万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
6.55亿元 |
5.55亿元 |
17.99% |
| 营业成本 |
5.98亿元 |
4.95亿元 |
20.72% |
| 销售费用 |
804.69万元 |
845.09万元 |
-4.78% |
| 管理费用 |
5,443.05万元 |
4,523.02万元 |
20.34% |
| 财务费用 |
2,583.00万元 |
1,958.01万元 |
31.92% |
| 研发费用 |
2,710.92万元 |
3,269.89万元 |
-17.09% |
| 所得税费用 |
-289.18万元 |
-1,257.98万元 |
77.01% |
2025年一季度主营业务利润为-6,211.08万元，去年同期为-4,916.43万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为6.55亿元，同比增长17.99%，不过毛利率本期为8.73%，同比下降了2.06%，导致主营业务利润亏损增大。
铭利达2025年一季度非主营业务利润为1,524.81万元，去年同期为1,726.80万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-6,211.08万元 |
141.25% |
-4,916.43万元 |
-26.33% |
| 信用减值损失 |
845.09万元 |
-19.22% |
1,420.51万元 |
-40.51% |
| 其他 |
758.64万元 |
-17.25% |
423.62万元 |
79.08% |
| 净利润 |
-4,397.09万元 |
100.00% |
-1,931.65万元 |
-127.63% |
截止到2025年6月20日，铭利达近十二个月的滚动营收为26亿元，在金属结构件行业中，铭利达的全球营收规模排名为4名，全国排名为3名。
金属结构件营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 科达利 |
120 |
39.12 |
15 |
39.54 |
| 震裕科技 |
71 |
32.94 |
2.54 |
14.27 |
| 顺德 SDI |
26 |
-1.02 |
1.65 |
-7.47 |
| 铭利达 |
26 |
11.67 |
-4.69 |
-- |
| 福蓉科技 |
24 |
7.46 |
1.60 |
-18.34 |
| 利通电子 |
22 |
7.59 |
0.25 |
-24.73 |
| 津荣天宇 |
18 |
11.10 |
0.76 |
1.18 |
| 英力股份 |
18 |
2.94 |
0.10 |
-45.53 |
| 瑞玛精密 |
18 |
32.96 |
-0.25 |
-- |
| 星徽股份 |
15 |
-25.56 |
-4.60 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
精密结构件制造行业 精密结构件行业近三年受新能源汽车、光伏储能等下游需求驱动，市场规模年复合增长率达18.2%，2024年行业规模突破3500亿元。未来趋势聚焦轻量化与一体化压铸技术，预计2026年全球市场规模将达4800亿元，中国占比超40%，企业加速向高端精密加工和全球化供应链布局转型。
铭利达在国内精密压铸结构件领域位列前三，2024年新能源车及储能领域营收占比超65%，压铸件年出货量达12.8万吨，国内市占率约7.3%，为特斯拉、宁德时代核心供应商。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 铭利达（301268） |
新能源汽车及储能领域精密压铸件头部企业 |
2025年精密压铸件营收占比72%，新能源车结构件市占率国内第二（14.5%） |
| 文灿股份（603348） |
高压压铸技术领先企业，聚焦车身结构件 |
2025年一体化压铸业务营收同比增长45%，特斯拉供应链占比超30% |
| 广东鸿图（002101） |
铝合金精密压铸件综合供应商 |
2025年新能源车电机壳体市占率19%，华为问界系列核心供应商 |
| 爱柯迪（600933） |
中小型精密压铸件隐形冠军 |
2025年全球转向系统压铸件市占率26%，海外营收占比突破55% |
| 旭升集团（603305） |
新能源车传动系统压铸件龙头 |
2025年减速器壳体全球市占率31%，比亚迪供应链供货规模超8亿元 |
