分析报告

海辰药业(300584)2025年一季报深度解读：所得税费用收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长

南京海辰药业股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“曹于平”。公司的主营业务为化学制剂、原料药及中间体的研发、生产、销售。公司主要产品为注射用托拉塞米,注射用替加环素,注射用盐酸兰地洛尔,注射用头孢西酮钠,注射用头孢替安,利伐沙班片,恩替卡韦片等。

根据海辰药业2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.43亿元，同比大幅增长36.43%。扣非净利润1,500.20万元，同比小幅增长12.07%。海辰药业2025年第一季度净利润1,496.29万元，业绩同比小幅增长12.02%。

PART 1

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营业收入情况

2024年公司的主营业务为医药制造业，其中心脑血管类为第一大收入来源，占比84.82%。

1、心脑血管类

2022年-2024年心脑血管类营收呈大幅增长趋势，从2022年的2.10亿元，大幅增长到2024年的4.28亿元。2022年-2024年心脑血管类毛利率呈增长趋势，从2022年的90.05%，增长到了2024年的91.65%。

PART 2

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所得税费用收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长

本期净利润为1,496.29万元，去年同期1,335.78万元，同比小幅增长12.02%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失393.13万元，去年同期损失311.86万元，同比增长；

但是（1）所得税费用本期支出138.90万元，去年同期支出291.55万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期收益143.76万元，去年同期收益20.60万元，同比大幅增长。

PART 3

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行业分析

1、行业发展趋势

南京海辰药业股份有限公司属于医药制造业中的化学制药细分领域，核心业务聚焦化学制剂及原料药的研发与生产。化学制药行业近三年呈现技术升级与集中度提升趋势，政策推动高端仿制药和创新药发展，市场规模年均增速约6.5%。未来，行业将加速向高技术壁垒领域转型，预计2025年市场规模突破1.5万亿元，创新药占比提升至35%，环保与带量采购政策进一步压缩低端产能，头部企业优势凸显。

2、市场地位及占有率

海辰药业在化学制剂领域属中小型规模企业，2024年前三季度营收3.60亿元，心脑血管类产品贡献85.75%收入，核心产品注射用托拉塞米、替加环素在细分市场具备竞争力，但整体市占率不足1%，尚未进入行业前十。

3、主要竞争对手

公司名（股票代码）	简介	发展详情
海辰药业（300584）	专注于化学制剂及原料药研发生产，核心产品覆盖心脑血管和抗感染领域	2024年前三季度心脑血管类营收占比85.75%
恒瑞医药（600276）	国内创新药龙头企业，覆盖肿瘤、免疫等治疗领域	2024年创新药营收占比超50%，肿瘤药市占率稳居前三
华东医药（000963）	以慢病用药和医美产品为核心，布局创新药及生物类似药	2024年GLP-1类药物市场份额达12%
科伦药业（002422）	大输液领域龙头，延伸至抗生素全产业链及创新药研发	2024年大输液业务市占率维持35%以上
信立泰（002294）	深耕心血管药物，布局生物药和医疗器械领域	2024年氯吡格雷市场份额保持25%

总结

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1、经营分析总结

2025年一季度净利润1,496.29万元，较上期有所增长。

2025年一季度主营利润1,849.04万元，主要是因为管理费用、销售费用的大幅增长。

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