善水科技(301190)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
九江善水科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“黄国荣”。公司主营业务为染料中间体、农药和医药中间体的研发、生产和销售。染料中间体主要产品包括6-硝体、氧体、5-硝体；农药和医药中间体主要包括2-氯吡啶等氯代吡啶系列。
根据善水科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.28亿元，同比增长22.79%。扣非净利润1,652.16万元，同比小幅下降14.58%。善水科技2025年第一季度净利润1,677.54万元，业绩同比小幅下降9.72%。本期经营活动产生的现金流净额为-5,615.52万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
2024年公司的主营业务为化工行业，主要产品包括6-硝体、2-氯吡啶、其他产品三项，6-硝体占比55.17%，2-氯吡啶占比16.36%，其他产品占比13.04%。
2024年6-硝体营收2.78亿元，同比去年的3.26亿元小幅下降了14.65%。2022年-2024年6-硝体毛利率呈下降趋势，从2022年的51.97%，下降到了2024年的43.35%。
2024年2-氯吡啶营收8,256.72万元，同比去年的5,836.12万元大幅增长了41.48%。同期，2024年2-氯吡啶毛利率为3.18%，同比去年的8.37%大幅下降了62.01%。
1、营业总收入同比增加22.79%，净利润同比小幅降低9.72%
2025年一季度，善水科技营业总收入为1.28亿元，去年同期为1.04亿元，同比增长22.79%，净利润为1,677.54万元，去年同期为1,858.11万元，同比小幅下降9.72%。
虽然（1）其他收益本期为153.96万元，去年同期为23.57万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出300.06万元，去年同期支出369.51万元，同比下降。
但是主营业务利润本期为2,030.16万元，去年同期为2,326.15万元，同比小幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1.28亿元 |
1.04亿元 |
22.79% |
| 营业成本 |
9,462.83万元 |
7,504.87万元 |
26.09% |
| 销售费用 |
51.63万元 |
37.26万元 |
38.59% |
| 管理费用 |
1,055.78万元 |
799.03万元 |
32.13% |
| 财务费用 |
-384.56万元 |
-704.24万元 |
45.39% |
| 研发费用 |
475.17万元 |
399.95万元 |
18.81% |
| 所得税费用 |
300.06万元 |
369.51万元 |
-18.80% |
2025年一季度主营业务利润为2,030.16万元，去年同期为2,326.15万元，同比小幅下降12.72%。
虽然营业总收入本期为1.28亿元，同比增长22.79%，不过毛利率本期为25.92%，同比小幅下降了1.94%，导致主营业务利润同比小幅下降。
截止到2025年6月20日，善水科技近十二个月的滚动营收为5.05亿元，在化工中间体行业中，善水科技的全国排名为10名，全球排名为12名。
化工中间体营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Lonza 龙沙 |
580 |
6.72 |
56 |
-40.00 |
| 联化科技 |
57 |
-4.84 |
1.03 |
-31.11 |
| 醋化股份 |
30 |
-0.51 |
-1.04 |
-- |
| 彩客新能源 |
22 |
6.59 |
-0.21 |
-- |
| 新开源 |
16 |
9.60 |
3.50 |
6.06 |
| 贝斯美 |
13 |
35.83 |
-0.33 |
-- |
| 雅本化学 |
12 |
-16.59 |
-2.58 |
-- |
| 本立科技 |
7.09 |
4.50 |
0.65 |
5.61 |
| 联盛化学 |
6.32 |
-8.77 |
0.17 |
-42.01 |
| 建新股份 |
6.05 |
-1.22 |
0.19 |
12.38 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 善水科技 |
5.05 |
-2.97 |
0.53 |
-28.08 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
善水科技属于精细化工行业中的电子化学品及染料中间体细分领域。 近三年，精细化工行业在环保升级与高端化转型驱动下，市场规模年均增速超8%，2024年电子化学品细分领域规模突破1200亿元。未来行业将聚焦绿色合成技术及半导体材料国产替代，预计2025年市场空间将达1500亿元，新能源材料及显示面板用化学品成为核心增长极。
善水科技在染料中间体领域具备差异化技术优势，核心产品6-硝体市占率位居国内前三，约占据12%-15%的细分市场份额，其电子化学品业务在2024年实现营收占比提升至35%，成为第二增长曲线。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 善水科技（301190） |
主营染料中间体及电子化学品研发生产 |
2024年电子化学品营收占比35%，6-硝体市占率约12%-15% |
| 光华科技（002741） |
电子化学品及新能源材料综合供应商 |
2024年半导体化学品营收突破8亿元，客户覆盖中芯国际等头部企业 |
| 晶瑞电材（300655） |
光刻胶及高纯试剂核心国产厂商 |
2025年光刻胶产能扩产至5000吨，市占率提升至18% |
| 安诺其（300067） |
差异化染料及中间体生产企业 |
2024年染料中间体营收占比超45%，高端产品毛利率达40% |
| 七彩化学（300758） |
高性能有机颜料及中间体供应商 |
2025年规划新能源材料产能翻倍，现有核心产品市占率约10% |
