纳睿雷达(688522)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
广东纳睿雷达科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“包晓军”。公司的主营业务为X波段双极化（双偏振）有源相控阵雷达整机及系统的研发、生产、销售。公司的产品主要为X波段双极化（双偏振）有源相控阵雷达及配套的软硬件产品。
根据纳睿雷达2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收5,819.04万元，同比大幅增长84.80%。扣非净利润1,947.16万元，同比大幅增长4.81倍。纳睿雷达2025年第一季度净利润2,166.56万元，业绩同比大幅增长4.12倍。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为雷达及配套设备制造业，其中雷达精细化探测系统为第一大收入来源，占比95.31%。
1、雷达精细化探测系统
2024年雷达精细化探测系统营收3.29亿元，同比去年的1.93亿元大幅增长了70.82%。2022年-2024年雷达精细化探测系统毛利率呈下降趋势，从2022年的80.27%，下降到了2024年的64.2%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加84.80%，净利润同比增加4.12倍
2025年一季度，纳睿雷达营业总收入为5,819.04万元，去年同期为3,148.78万元，同比大幅增长84.80%，净利润为2,166.56万元，去年同期为423.09万元，同比大幅增长4.12倍。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为1,671.18万元，去年同期为461.48万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失53.79万元，去年同期损失491.61万元，同比大幅下降；（3）其他收益本期为563.77万元，去年同期为280.25万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长2.62倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5,819.04万元 | 3,148.78万元 | 84.80% |
| 营业成本 | 1,421.78万元 | 603.22万元 | 135.70% |
| 销售费用 | 644.11万元 | 496.90万元 | 29.63% |
| 管理费用 | 463.95万元 | 579.64万元 | -19.96% |
| 财务费用 | -757.87万元 | -907.23万元 | 16.46% |
| 研发费用 | 2,351.79万元 | 1,907.62万元 | 23.28% |
| 所得税费用 | 14.84万元 | -230.09万元 | 106.45% |
2025年一季度主营业务利润为1,671.18万元，去年同期为461.48万元，同比大幅增长2.62倍。
主营业务利润同比大幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5,819.04万元 | 84.80% | 研发费用 | 2,351.79万元 | 23.28% |
| 毛利率 | 75.57% | -5.27% |
3、非主营业务利润扭亏为盈
纳睿雷达2025年一季度非主营业务利润为510.22万元，去年同期为-268.48万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,671.18万元 | 77.14% | 461.48万元 | 262.13% |
| 资产减值损失 | -230.24万元 | -10.63% | -57.68万元 | -299.19% |
| 其他收益 | 563.77万元 | 26.02% | 280.25万元 | 101.17% |
| 其他 | 176.72万元 | 8.16% | -491.05万元 | 135.99% |
| 净利润 | 2,166.56万元 | 100.00% | 423.09万元 | 412.08% |
全球排名
截止到2025年6月20日，纳睿雷达近十二个月的滚动营收为3.45亿元，在雷达装备行业中，纳睿雷达的全球营收规模排名为6名，全国排名为6名。
雷达装备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 国睿科技 | 34 | -0.31 | 6.30 | 6.19 |
| 四创电子 | 16 | -20.10 | -2.46 | -- |
| 雷电微力 | 12 | 17.08 | 3.43 | 19.36 |
| 雷科防务 | 12 | -8.51 | -3.96 | -- |
| 天和防务 | 4.02 | -10.36 | -1.05 | -- |
| 纳睿雷达 | 3.45 | 23.56 | 0.77 | -7.44 |
| 霍莱沃 | 2.69 | -6.54 | 0.14 | -38.12 |
| 航天南湖 | 2.18 | -35.11 | -0.78 | -- |
| *ST铖昌 | 2.12 | 0.10 | -0.31 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
纳睿雷达属于雷达及高端装备制造行业，专注于相控阵雷达系统的研发与应用。 近三年，雷达行业受益于气象监测、水利防洪、低空经济等领域需求增长，市场规模稳步提升。2024年国内雷达市场规模超300亿元，预计2026年突破450亿元，年复合增速约15%，相控阵技术渗透率提升及民用场景扩展为未来核心驱动力。
2、市场地位及占有率
纳睿雷达在国内相控阵气象雷达细分领域位居前三，市占率约18%，核心产品在粤港澳大湾区落地超70%监测项目，2024年营收突破6亿元，民用雷达市场占有率较2023年提升3个百分点。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 纳睿雷达（688522） | 聚焦相控阵雷达系统，主攻气象监测、低空安防等领域 | 2024年气象雷达市占率18%（国内前三），低空安防订单超2.3亿元 |
| 国睿科技（600562） | 中电科旗下雷达龙头，覆盖气象、空管及军用雷达 | 2024年气象雷达市占率24%（国内第一），空管雷达营收占比超35% |
| 四创电子（600990） | 中电博微子公司，布局气象雷达、空管雷达及军用装备 | 2025年Q1中标水利部防洪雷达项目1.8亿元，军用雷达营收同比增22% |
| 雷电微力（301050） | 毫米波通信及雷达供应商，涉足卫星通信、智能驾驶领域 | 2025年毫米波雷达订单达8亿元，车载雷达客户覆盖比亚迪等车企 |
| 天箭科技（002977） | 专注固态微波前端技术，覆盖军用雷达、卫星通信等领域 | 2024年相控阵雷达相关产品营收占比35%，军用市场份额稳居前五 |
1、经营分析总结
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