吉视传媒(601929)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
吉视传媒股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“吉林广播电视台”。公司的主营业务为在吉林省范围内主要依托有线数字电视智能光网的规划建设与运行管理、交互式现代多媒体综合信息服务平台的支撑,从事广播电视节目内容的接收、转发和传输等基本业务；依托IP数据网、VOD交换网和DCN网三大承载网络。
根据吉视传媒2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4.99亿元，同比大幅增长43.64%。扣非净利润-1.12亿元，较去年同期亏损有所减小。吉视传媒2025年第一季度净利润-1.03亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为7,404.45万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为有线电视行业，主营产品为有线电视服务。
1、有线电视服务
2024年有线电视服务营收19.82亿元，同比去年的16.00亿元增长了23.89%。同期，2024年有线电视服务毛利率为17.99%，同比去年的5.65%大幅增长了近2倍。
2023年，该产品名称由“有线电视行业”变更为“有线电视服务”。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-1.03亿元，去年同期-1.26亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是主营业务利润本期为-1.11亿元，去年同期为-1.36亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.99亿元 | 3.47亿元 | 43.64% |
| 营业成本 | 4.53亿元 | 3.08亿元 | 46.85% |
| 销售费用 | 3,551.21万元 | 4,352.35万元 | -18.41% |
| 管理费用 | 6,445.28万元 | 6,753.87万元 | -4.57% |
| 财务费用 | 4,018.97万元 | 4,261.49万元 | -5.69% |
| 研发费用 | 1,478.86万元 | 1,499.80万元 | -1.40% |
| 所得税费用 | - |
2025年一季度主营业务利润为-1.11亿元，去年同期为-1.36亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为9.20%，同比下降了1.99%，不过营业总收入本期为4.99亿元，同比大幅增长43.64%，推动主营业务利润亏损有所减小。
全国排名
截止到2025年6月20日，吉视传媒近十二个月的滚动营收为20亿元，在有线电视行业中，吉视传媒的全国排名为5名，全球排名为12名。
有线电视营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Comcast 康卡斯特 | 8895 | 2.06 | 1164 | 4.57 |
| Charter Communications | 3960 | 2.15 | 365 | 2.98 |
| Altice USA | 644 | -3.90 | -7.40 | -- |
| Sirius XM 天狼星卫星广播 | 625 | 0.01 | -119.70 | -- |
| Cable One | 114 | -0.55 | 1.04 | -63.25 |
| 华数传媒 | 94 | 3.46 | 5.34 | -16.18 |
| 江苏有线 | 80 | 2.28 | 3.65 | 5.07 |
| Liberty Broadband | 73 | 0.94 | 62 | 5.89 |
| WideOpenWest | 45 | -4.56 | -4.23 | -- |
| 电广传媒 | 39 | -3.48 | 0.96 | -33.78 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 吉视传媒 | 20 | -1.60 | -4.65 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
吉视传媒属于广播电视及网络视听服务行业，主营广电网络建设、内容传输及政企云服务。 近三年，传统有线电视行业受互联网冲击持续萎缩，但数字化转型推动行业向智慧广电、云计算及数据服务延伸。2024年政策推动“全国一网”整合加速，超高清视频、AI应用及政企云服务成为新增长点，预计未来五年复合增长率约8%，2025年市场规模有望突破5000亿元，数据要素、文旅融合及算力基建驱动长期发展。
2、市场地位及占有率
吉视传媒作为吉林省广电网络核心运营商，区域覆盖率超90%，政企云服务省内市占率约65%。全国市场占有率不足3%，位列行业第二梯队，2024年通过资产置换引入IPTV业务后，用户规模突破400万，但营收规模仍低于头部企业，处于区域性龙头地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 吉视传媒（601929） | 吉林省广电网络运营商，布局云计算、数据服务及文旅融合 | 2024年IPTV用户规模400万，政企云服务营收占比32% |
| 贵广网络（600996） | 贵州省广电网络主导企业，拓展智慧城市及大数据应用 | 2024年智慧广电业务营收占比35%，省内市占率超85% |
| 广西广电（600936） | 广西省广电网络运营商，聚焦智慧家庭及数字乡村建设 | 2024年IPTV用户增长20%，文旅项目签约额达3.5亿元 |
| 东方明珠（600637） |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润亏损1.03亿元，亏损较上期有所好转。
由于营收的大幅增长，2025年一季度主营利润亏损1.11亿元，较去年同期的亏损有所好转。
总体来说，公司盈利能力不佳，但在行业中处于中等水平。
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