威胜信息(688100)2025年一季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
威胜信息技术股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“吉为”。公司主营业务为围绕智慧城市和物联网的全方位产品的研发、生产及销售。公司的主要服务是围绕能源流和信息流构建能源互联网，提供从数据感知、通信组网到数据管理的综合能源互联网解决方案。
根据威胜信息2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收5.55亿元，同比增长23.96%。扣非净利润1.37亿元，同比增长26.22%。威胜信息2025年第一季度净利润1.39亿元，业绩同比增长25.48%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为智慧公用事业物联网，主要产品包括网络层和感知层两项，其中网络层占比55.49%，感知层占比38.74%。
1、电监测终端
2022年-2024年电监测终端营收呈大幅增长趋势，从2022年的3.73亿元，大幅增长到2024年的8.33亿元。2024年电监测终端毛利率为33.06%，同比去年的40.34%下降了18.05%。
2、通信模块
2019年-2024年通信模块营收呈大幅增长趋势，从2019年的2.99亿元，大幅增长到2024年的7.76亿元。2024年通信模块毛利率为40.87%，同比去年的41.65%基本持平。
3、通信网关
2019年-2024年通信网关营收呈大幅增长趋势，从2019年的4.28亿元，大幅增长到2024年的7.47亿元。2024年通信网关毛利率为49.77%，同比去年的45.16%小幅增长了10.21%。
4、水气热传感终端
2024年水气热传感终端营收2.30亿元，同比去年的2.20亿元小幅增长了4.39%。同期，2024年水气热传感终端毛利率为35.89%，同比去年的33.07%小幅增长了8.53%。
净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比增长25.48%
本期净利润为1.39亿元，去年同期1.11亿元，同比增长25.48%。
净利润同比增长的原因是：
虽然其他收益本期为2,974.89万元，去年同期为3,584.94万元，同比下降；
但是（1）主营业务利润本期为1.42亿元，去年同期为1.14亿元，同比增长；（2）投资收益本期为103.13万元，去年同期为-817.35万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比增长25.21%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.55亿元 | 4.48亿元 | 23.96% |
| 营业成本 | 3.24亿元 | 2.60亿元 | 24.56% |
| 销售费用 | 2,362.16万元 | 2,074.01万元 | 13.89% |
| 管理费用 | 1,595.61万元 | 1,147.96万元 | 39.00% |
| 财务费用 | -434.63万元 | -918.55万元 | 52.68% |
| 研发费用 | 4,936.54万元 | 4,724.70万元 | 4.48% |
| 所得税费用 | 2,169.90万元 | 1,919.65万元 | 13.04% |
2025年一季度主营业务利润为1.42亿元，去年同期为1.14亿元，同比增长25.21%。
虽然毛利率本期为41.61%，同比有所下降了0.28%，不过营业总收入本期为5.55亿元，同比增长23.96%，推动主营业务利润同比增长。
全球排名
截止到2025年6月20日，威胜信息近十二个月的滚动营收为27亿元，在电表水表气表行业中，威胜信息的全球营收规模排名为9名，全国排名为7名。
电表水表气表营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Itron 伊管 | 175 | 7.20 | 17 | -- |
| 三星医疗 | 146 | 27.63 | 23 | 48.50 |
| 威胜控股 | 87 | 23.83 | 7.06 | 38.07 |
| 林洋能源 | 67 | 8.38 | 7.53 | -6.82 |
| 海兴电力 | 47 | 20.57 | 10 | 47.26 |
| 科陆电子 | 44 | 11.48 | -4.64 | -- |
| 金卡智能 | 31 | 10.04 | 3.60 | 10.51 |
| 开发科技 | 29 | 25.75 | 5.89 | 41.41 |
| 威胜信息 | 27 | 14.56 | 6.31 | 22.70 |
| 炬华科技 | 20 | 18.79 | 6.65 | 27.88 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
威胜信息属于工业物联网行业，聚焦于智能电网、智慧能源及城市物联网领域。 工业物联网行业近三年受益于数字化转型及“双碳”政策推动，年均复合增速超12%，2024年全球市场规模突破8000亿元。中国作为核心市场，占全球份额超30%，智能电网及智慧城市需求驱动增长。未来趋势以AIoT、5G融合及能源数字化为核心，预计2026年市场规模将达1.2万亿元，泛在电力物联网、智能电表等细分领域持续扩容。
2、市场地位及占有率
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