雅本化学(300261)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
雅本化学股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“蔡彤”。公司的主营业务是从事创新农药中间体、医药中间体的研发、生产和销售。公司主要产品可划分为两大系列四大类,即农药中间体系列(含杀虫剂中间体和除草剂中间体)和医药中间体系列(含抗肿瘤药中间体和抗癫痫药中间体)。
根据雅本化学2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.16亿元，同比大幅增长43.52%。扣非净利润-1,428.97万元，较去年同期亏损有所减小。雅本化学2025年第一季度净利润-1,558.95万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-3,652.13万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为化工行业，占比高达91.47%，主要产品包括农药中间体和医药中间体两项，其中农药中间体占比56.67%，医药中间体占比27.69%。
1、农药中间体
2024年农药中间体营收6.81亿元，同比去年的6.67亿元基本持平。2022年-2024年农药中间体毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的31.83%，大幅下降到了2024年的13.86%。
2、医药中间体
2024年医药中间体营收3.33亿元，同比去年的3.29亿元基本持平。2022年-2024年医药中间体毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的33.55%，大幅下降到了2024年的14.83%。
3、环保产业
2022年-2024年环保产业营收呈大幅下降趋势，从2022年的1.62亿元，大幅下降到2024年的1.02亿元。2020年-2024年环保产业毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的43.7%，大幅下降到了2024年的29.33%。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-1,558.95万元，去年同期-4,428.63万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-1,450.16万元，去年同期为-4,452.20万元，亏损有所减小；（2）公允价值变动收益本期为46.44万元，去年同期为-665.57万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.16亿元 | 2.20亿元 | 43.52% |
| 营业成本 | 2.50亿元 | 1.84亿元 | 36.20% |
| 销售费用 | 449.42万元 | 461.35万元 | -2.59% |
| 管理费用 | 4,149.17万元 | 4,468.35万元 | -7.14% |
| 财务费用 | 134.48万元 | 1,032.84万元 | -86.98% |
| 研发费用 | 2,944.92万元 | 1,937.93万元 | 51.96% |
| 所得税费用 | -219.41万元 | -611.09万元 | 64.10% |
2025年一季度主营业务利润为-1,450.16万元，去年同期为-4,452.20万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为3.16亿元，同比大幅增长43.52%；（2）毛利率本期为20.81%，同比增长了4.26%。
全球排名
截止到2025年6月20日，雅本化学近十二个月的滚动营收为12亿元，在化工中间体行业中，雅本化学的全球营收规模排名为7名，全国排名为5名。
化工中间体营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Lonza 龙沙 | 580 | 6.72 | 56 | -40.00 |
| 联化科技 | 57 | -4.84 | 1.03 | -31.11 |
| 醋化股份 | 30 | -0.51 | -1.04 | -- |
| 彩客新能源 | 22 | 6.59 | -0.21 | -- |
| 新开源 | 16 | 9.60 | 3.50 | 6.06 |
| 贝斯美 | 13 | 35.83 | -0.33 | -- |
| 雅本化学 | 12 | -16.59 | -2.58 | -- |
| 本立科技 | 7.09 | 4.50 | 0.65 | 5.61 |
| 联盛化学 | 6.32 | -8.77 | 0.17 | -42.01 |
| 建新股份 | 6.05 | -1.22 | 0.19 | 12.38 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
雅本化学属于精细化工行业中的农药及医药中间体研发与生产领域。 精细化工行业近三年受环保政策升级和生物医药需求增长驱动，市场规模持续扩大，2024年全球医药中间体市场规模预计突破1800亿美元，年复合增长率超6%。未来行业将加速向绿色合成技术、高端定制化CDMO模式转型，叠加新材料和生物酶催化技术应用，2025年国内细分市场空间或超2500亿元。
2、市场地位及占有率
雅本化学在国内农药中间体细分领域处于第二梯队，核心产品杀虫剂中间体市占率约5%-7%，医药中间体业务受NMN产品商业化带动，2024年相关营收占比提升至12%，但整体市场竞争力弱于头部CDMO企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 雅本化学（300261） | 农药/医药中间体及生物酶催化技术研发商 | 2024年NMN产品占营收12%，杀虫剂中间体供应巴斯夫等跨国企业 |
| 联化科技（002250） | 农化/医药中间体及功能化学品生产商 | 2025年医药CDMO业务订单额同比增35%，占营收41% |
| 永太科技（002326） | 含氟精细化学品及液晶材料生产商 | 2024年新能源材料营收占比超30%，含氟农药中间体供货拜耳 |
| 九洲药业（603456） | 小分子药物CDMO及原料药生产商 | 2025年CDMO业务营收占比58%，诺华战略合作项目进入量产 |
| 博腾股份（300363） | 创新药中间体及原料药CDMO服务商 | 2024年基因细胞治疗CDMO业务同比增长120%，占营收28% |
请下载并登录APP，即可阅读全文
