沃森生物(300142)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润由盈转亏
云南沃森生物技术股份有限公司于2010年上市。公司是一家专业从事人用疫苗等生物技术药集研发、生产、销售的生物制药企业。
根据沃森生物2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4.62亿元，同比下降22.93%。扣非净利润-1,149.02万元，由盈转亏。沃森生物2025年第一季度净利润-1,968.27万元，业绩由盈转亏。
2024年公司的主营业务为生物医药，其中自主疫苗为第一大收入来源，占比90.10%。
1、营业总收入同比降低22.93%，净利润由盈转亏
2025年一季度，沃森生物营业总收入为4.62亿元，去年同期为6.00亿元，同比下降22.93%，净利润为-1,968.27万元，去年同期为3,831.22万元，由盈转亏。
虽然公允价值变动收益本期为1,413.73万元，去年同期为-8,481.79万元，扭亏为盈；
但是（1）主营业务利润本期为3,560.71万元，去年同期为1.38亿元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失5,204.66万元，去年同期损失760.63万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
4.62亿元 |
6.00亿元 |
-22.93% |
| 营业成本 |
1.32亿元 |
1.14亿元 |
16.12% |
| 销售费用 |
1.64亿元 |
2.10亿元 |
-21.91% |
| 管理费用 |
7,077.97万元 |
6,178.56万元 |
14.56% |
| 财务费用 |
-1,077.08万元 |
-1,480.44万元 |
27.25% |
| 研发费用 |
6,690.37万元 |
8,702.06万元 |
-23.12% |
| 所得税费用 |
491.25万元 |
1,894.10万元 |
-74.06% |
2025年一季度主营业务利润为3,560.71万元，去年同期为1.38亿元，同比大幅下降74.12%。
虽然销售费用本期为1.64亿元，同比下降21.91%，不过营业总收入本期为4.62亿元，同比下降22.93%，导致主营业务利润同比大幅下降。
沃森生物2025年一季度非主营业务利润为-5,037.73万元，去年同期为-8,035.06万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
3,560.71万元 |
-180.91% |
1.38亿元 |
-74.12% |
| 公允价值变动收益 |
1,413.73万元 |
-71.83% |
-8,481.79万元 |
116.67% |
| 资产减值损失 |
-5,204.66万元 |
264.43% |
-760.63万元 |
-584.25% |
| 其他收益 |
671.45万元 |
-34.11% |
2,427.60万元 |
-72.34% |
| 信用减值损失 |
-1,788.13万元 |
90.85% |
-989.33万元 |
-80.74% |
| 其他 |
240.46万元 |
-12.22% |
248.30万元 |
-3.16% |
| 净利润 |
-1,968.27万元 |
100.00% |
3,831.22万元 |
-151.37% |
截止到2025年6月20日，沃森生物近十二个月的滚动营收为28亿元，在疫苗行业中，沃森生物的全国排名为2名，全球排名为12名。
疫苗营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Merck 默沙东 |
4613 |
9.63 |
1231 |
9.47 |
| Pfizer 辉瑞 |
4574 |
-7.84 |
577 |
-28.51 |
| Sanofi 赛诺菲 |
3660 |
4.17 |
475 |
-2.63 |
| GlaxoSmithKline 葛兰素史克 |
3031 |
-2.75 |
249 |
-16.26 |
| 智飞生物 |
261 |
-5.25 |
20 |
-41.74 |
| Moderna |
233 |
-44.04 |
-256.00 |
-- |
| BioNTech |
227 |
-47.47 |
-54.98 |
-- |
| Emergent Biosolutions |
75 |
-16.50 |
-13.70 |
-- |
| Bavarian Nordic |
63 |
44.42 |
11 |
-- |
| Novavax 诺瓦瓦克斯 |
49 |
-15.89 |
-13.48 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 沃森生物 |
28 |
-6.60 |
1.42 |
-30.73 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
沃森生物属于生物制药行业，专注于人用疫苗研发、生产与销售。 近三年，生物制药行业在政策支持与技术创新驱动下保持稳健增长，疫苗细分领域因全球公共卫生需求扩大及新型疫苗技术突破，市场空间持续扩容。未来行业将加速向mRNA、多联多价等前沿技术迭代，预计2025年全球疫苗市场规模将突破800亿美元，中国占比逐步提升。
沃森生物在国内疫苗行业中处于领先地位，其13价肺炎结合疫苗与HPV疫苗产品线具有核心竞争优势，2024年13价肺炎疫苗国内市场占有率约35%，位列第二。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 沃森生物（300142） |
人用疫苗研发生产龙头企业 |
2024年13价肺炎疫苗国内市场占有率35% |
| 智飞生物（300122） |
疫苗代理与自主研发双轮驱动 |
代理HPV疫苗2024年营收占比超70% |
| 康泰生物（300601） |
全品类疫苗综合供应商 |
四联苗2024年销售收入同比增长25% |
| 万泰生物（603392） |
HPV疫苗主导企业 |
二价HPV疫苗2024年批签发量市场份额超65% |
| 华兰生物（002007） |
血液制品与疫苗双主业 |
流感疫苗2024年批签发量连续五年居国内首位 |
