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分析报告

辽宁成大(600739)2025年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

辽宁成大股份有限公司于1996年上市。公司涉及医药医疗、金融投资、供应链服务(贸易)和能源开发四大业务板块。主要包括生物制药、医药流通、医疗服务、金融投资、供应链服务(贸易)、能源开发。

根据辽宁成大2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收25.69亿元,同比小幅增长4.40%。扣非净利润3.50亿元,同比大幅增长3.44倍。辽宁成大2025年第一季度净利润3.85亿元,业绩同比大幅增长5.03倍。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司主要从事商品流通、生物制药、进出口贸易,主要产品包括钢材产品、其他主营业务、生物疫苗、煤炭四项,钢材产品占比40.89%,其他主营业务占比17.52%,生物疫苗占比14.85%,煤炭占比14.77%。

1、钢材产品

2024年钢材产品营收46.16亿元,同比去年的37.61亿元增长了22.73%。同期,2024年钢材产品毛利率为0.28%,同比去年的1.18%大幅下降了76.27%。

2、生物疫苗

2021年-2024年生物疫苗营收呈下降趋势,从2021年的20.88亿元,下降到2024年的16.76亿元。2021年-2024年生物疫苗毛利率呈小幅下降趋势,从2021年的89.85%,小幅下降到了2024年的82.94%。

3、煤炭

2024年煤炭营收16.67亿元,同比去年的14.83亿元小幅增长了12.44%。同期,2024年煤炭毛利率为0.89%,同比去年的1.16%下降了23.28%。

4、纺织品

2022年-2024年纺织品营收呈小幅增长趋势,从2022年的12.75亿元,小幅增长到2024年的13.29亿元。2024年纺织品毛利率为19.19%,同比去年的19.49%基本持平。

PART 2
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、营业总收入同比小幅增加4.40%,净利润同比大幅增加5.03倍

2025年一季度,辽宁成大营业总收入为25.69亿元,去年同期为24.60亿元,同比小幅增长4.40%,净利润为3.85亿元,去年同期为6,375.88万元,同比大幅增长5.03倍。

净利润同比大幅增长的原因是投资收益本期为5.54亿元,去年同期为2.44亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 25.69亿元 24.60亿元 4.40%
营业成本 22.67亿元 21.20亿元 6.92%
销售费用 1.25亿元 1.28亿元 -1.97%
管理费用 1.12亿元 1.08亿元 3.67%
财务费用 1.45亿元 1.57亿元 -7.89%
研发费用 5,186.18万元 5,899.75万元 -12.10%
所得税费用 1,360.03万元 2,737.45万元 -50.32%

2025年一季度主营业务利润为-1.42亿元,去年同期为-1.23亿元,较去年同期亏损增大。

虽然营业总收入本期为25.69亿元,同比小幅增长4.40%,不过毛利率本期为11.75%,同比下降了2.08%,导致主营业务利润亏损增大。

3、非主营业务利润同比大幅增长

辽宁成大2025年一季度非主营业务利润为5.41亿元,去年同期为2.14亿元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -1.42亿元 -37.04% -1.23亿元 -15.93%
投资收益 5.54亿元 144.09% 2.44亿元 127.08%
其他 1,404.59万元 3.65% -2,991.94万元 146.95%
净利润 3.85亿元 100.00% 6,375.88万元 503.20%

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

辽宁成大属于多元化综合商业贸易行业,主营业务涵盖供应链服务及生物制药领域。 近三年,商业贸易行业受供应链数字化转型驱动,市场空间稳步扩容,新能源及环保领域需求增长显著。未来趋势聚焦高效供应链整合与生物医药创新,预计2025年供应链服务市场规模超6万亿元,生物制药细分领域年复合增长率达12%,行业整体向智能化、绿色化升级。

2、市场地位及占有率

辽宁成大在商业贸易领域具有区域竞争优势,供应链业务覆盖大宗商品全链条,2024年营收占比超83%,生物制药板块通过成大生物占据兽用疫苗市场约8%份额,但整体行业排名处于中游,尚未进入全国前三。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
辽宁成大(600739) 以供应链服务为核心,布局生物制药及金融投资 2024年供应链业务营收占比83.26%,生物制药营收同比增长9%
厦门国贸(600755) 供应链管理与金融服务双轮驱动 2024年供应链业务营收超2000亿元,市占率位列行业前五
物产中大(600704) 深耕大宗商品供应链集成服务 2024年金属、能源供应链营收占比75%,行业排名前三
建发股份(600153) 供应链运营与地产开发协同发展 2024年供应链运营收入突破3000亿元,同比增长18%
浙商中拓(000906) 聚焦生产资料供应链管理与工程服务 2024年黑色金属供应链营收占比超65%,规模达千亿级

总结
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1、经营分析总结

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