华峰铝业(601702)2025年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
上海华峰铝业股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“尤小平”。公司主营业务是铝板带箔的研发、生产和销售；公司的主要产品为铝板带箔，属于铝合金材料。按产品的用途，公司产品主要分为铝热传输材料和新能源汽车用电池料；公司自成立以来，产能稳步放大、销量逐年提升、效益增长明显，现已成为细分行业内的领先企业。
根据华峰铝业2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收29.05亿元，同比增长22.97%。扣非净利润2.47亿元，同比基本持平。华峰铝业2025年第一季度净利润2.66亿元，业绩同比小幅增长5.00%。本期经营活动产生的现金流净额为-3.02亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为铝加工，其中铝板带箔为第一大收入来源。
1、铝板带箔
2024年铝板带箔营收106.81亿元，同比去年的90.88亿元增长了17.53%。同期，2024年铝板带箔毛利率为16.17%，同比去年的15.84%基本持平。
净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比小幅增长5.00%
本期净利润为2.66亿元，去年同期2.54亿元，同比小幅增长5.00%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失1,045.99万元，去年同期收益392.37万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为2,922.25万元，去年同期为4,291.63万元，同比大幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为2.89亿元，去年同期为2.60亿元，同比小幅增长；（2）资产减值损失本期损失29.82万元，去年同期损失1,112.96万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅增长11.36%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 29.05亿元 | 23.62亿元 | 22.97% |
| 营业成本 | 25.10亿元 | 19.79亿元 | 26.82% |
| 销售费用 | 1,516.78万元 | 1,660.03万元 | -8.63% |
| 管理费用 | 3,094.99万元 | 3,248.30万元 | -4.72% |
| 财务费用 | -340.09万元 | 516.79万元 | -165.81% |
| 研发费用 | 5,483.52万元 | 5,842.58万元 | -6.15% |
| 所得税费用 | 4,211.45万元 | 4,173.63万元 | 0.91% |
2025年一季度主营业务利润为2.89亿元，去年同期为2.60亿元，同比小幅增长11.36%。
虽然毛利率本期为13.60%，同比下降了2.62%，不过营业总收入本期为29.05亿元，同比增长22.97%，推动主营业务利润同比小幅增长。
全球排名
截止到2025年6月20日，华峰铝业近十二个月的滚动营收为109亿元，在铝加工行业中，华峰铝业的全球营收规模排名为6名，全国排名为5名。
铝加工营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 创新新材 | 809 | 113.19 | 10 | -- |
| 明泰铝业 | 323 | 9.51 | 17 | -1.90 |
| 鼎胜新材 | 240 | 9.76 | 3.01 | -11.20 |
| 兴发铝业 | 189 | 6.90 | 8.26 | -2.38 |
| 顺博合金 | 140 | 11.86 | 0.65 | -42.51 |
| 华峰铝业 | 109 | 19.04 | 12 | 34.53 |
| 鑫铂股份 | 86 | 48.90 | 1.68 | 11.64 |
| 永杰新材 | 81 | 8.77 | 3.19 | 10.11 |
| 常铝股份 | 78 | 7.98 | 0.65 | -14.49 |
| 亚太科技 | 74 | 7.30 | 4.63 | 0.35 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
华峰铝业属于铝加工行业，专注于铝合金材料的研发、生产和销售。 铝加工行业近三年受新能源汽车轻量化及绿色能源需求驱动，全球市场复合增长率约8.5%，2024年市场规模突破8000亿元。未来趋势聚焦高性能铝材（如电池箔、热管理系统材料）及再生铝技术，预计2025年后新能源领域需求占比将超30%，推动行业向高端化、低碳化升级。
2、市场地位及占有率
华峰铝业为国内汽车热交换器铝材细分领域龙头，2024年市占率约15%，居行业前三，其中新能源汽车电池冷却板材料供应覆盖比亚迪、特斯拉等头部车企，细分产品营收占比超50%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华峰铝业（601702） | 主营汽车热管理铝材及电池箔 | 2025年新能源车用铝材供货规模突破20万吨，国内市占率15%居前三 |
| 明泰铝业（601677） | 覆盖铝板带箔全产业链 | 2024年再生铝项目产能达50万吨，汽车轻量化铝材营收占比提升至35% |
| 南山铝业（600219） | 高端航空铝材及汽车板供应商 | 2025年汽车板产能扩至40万吨，国内高端市场占有率约18% |
| 常铝股份（002160） | 专注电池箔和热传输材料 | 2024年动力电池箔供货宁德时代等企业，营收占比超40% |
| 云铝股份（000807） | 全产业链电解铝及深加工企业 | 2025年绿色铝产能占比提升至85%，新能源领域铝材营收增长60% |
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