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小商品城(600415)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长

浙江中国小商品城集团股份有限公司于2002年上市,实际控制人为“义乌市人民政府国有资产监督管理办公室”。公司主要从事市场开发经营及配套服务,提供网上交易平台和服务,网上交易市场开发经营等。其主要产品包括市场经营、商品销售、房地产销售、酒店服务、展览广告。

根据小商品城2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收31.61亿元,同比增长17.93%。扣非净利润7.95亿元,同比增长15.14%。小商品城2025年第一季度净利润8.04亿元,业绩同比小幅增长13.06%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.78亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的核心业务有两块,一块是商品销售,一块是市场经营,主要产品包括销售商品和小商品城市场商位使用及其经营配套服务两项,其中销售商品占比58.81%,小商品城市场商位使用及其经营配套服务占比28.83%。

1、商品销售

2018年-2024年商品销售营收呈大幅增长趋势,从2018年的920.93万元,大幅增长到2024年的92.57亿元。2021年-2024年商品销售毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的0.25%,大幅增长到了2024年的0.69%。

2、市场经营

2022年-2024年市场经营营收呈大幅增长趋势,从2022年的16.97亿元,大幅增长到2024年的45.78亿元。2022年-2024年市场经营毛利率呈大幅增长趋势,从2022年的43.31%,大幅增长到了2024年的84.27%。

3、贸易服务

2016年-2024年贸易服务营收呈大幅增长趋势,从2016年的6,203.92万元,大幅增长到2024年的7.39亿元。2022年-2024年贸易服务毛利率呈大幅增长趋势,从2022年的47.26%,大幅增长到了2024年的84.58%。

2023年,该产品名称由“其他服务”变更为“贸易服务”。

PART 2
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主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长

1、净利润同比小幅增长13.06%

本期净利润为8.04亿元,去年同期7.11亿元,同比小幅增长13.06%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出2.13亿元,去年同期支出1.96亿元,同比小幅增长;

但是主营业务利润本期为9.57亿元,去年同期为8.50亿元,同比小幅增长。

2、主营业务利润同比小幅增长12.65%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 31.61亿元 26.81亿元 17.93%
营业成本 20.18亿元 16.34亿元 23.49%
销售费用 4,900.15万元 3,563.62万元 37.51%
管理费用 7,888.76万元 1.02亿元 -22.44%
财务费用 483.52万元 2,484.70万元 -80.54%
研发费用 516.14万元 568.64万元 -9.23%
所得税费用 2.13亿元 1.96亿元 8.58%

2025年一季度主营业务利润为9.57亿元,去年同期为8.50亿元,同比小幅增长12.65%。

虽然毛利率本期为36.18%,同比小幅下降了2.87%,不过营业总收入本期为31.61亿元,同比增长17.93%,推动主营业务利润同比小幅增长。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,小商品城近十二个月的滚动营收为157亿元,在商贸市场行业中,小商品城的全球营收规模排名为2名,全国排名为1名。

商贸市场营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
卓尔智联 1624 15.80 1.29 --
小商品城 157 37.65 31 32.08
农产品 56 11.21 3.84 0.88
香江控股 38 -12.97 0.62 -30.95
华南城 37 -26.57 -82.17 --
海宁皮城 11 -9.02 0.89 -35.29
轻纺城 9.5 0.80 1.41 -31.18
浙江东日 7.23 3.83 1.35 -40.89

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

小商品城属于商贸流通行业中的小商品批发与国际贸易综合服务领域。 近三年,小商品行业在疫情后加速复苏,2023年义乌市场日均客流量恢复至2019年水平,外贸出口保持两位数增长。行业向数字化转型,线上平台GMV年增速超15%,跨境支付、物流履约等生态服务逐步完善。未来三年,行业将依托全球供应链整合及数字贸易服务能力提升,进一步拓展新兴市场,预计市场空间突破5000亿元。

2、市场地位及占有率

小商品城是全球最大的小商品集散中心,管理超640万平方米实体市场,覆盖230多个国家和地区,2024年第三季度义乌市出口总值同比增长17.2%,其线上平台chinagoods前三季度GMV超608亿元,占据国内小商品B2B线上交易核心份额。

3、主要竞争对手

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