轻纺城(600790)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
浙江中国轻纺城集团股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“绍兴市柯桥区人民政府”。公司主要以中国轻纺城市场营业用房的开发,租赁和物业管理为主业，集市场,物流,电商平台于一体。
根据轻纺城2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.14亿元，同比小幅下降5.33%。扣非净利润2,918.68万元，同比大幅下降48.88%。轻纺城2025年第一季度净利润3,098.57万元，业绩同比大幅下降46.65%。本期经营活动产生的现金流净额为-9,006.87万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为租赁业，占比高达89.47%。
1、租赁业
2022年-2024年租赁业营收呈小幅增长趋势，从2022年的7.73亿元，小幅增长到2024年的7.98亿元。2021年-2024年租赁业毛利率呈下降趋势，从2021年的57.87%，下降到了2024年的45.55%。
2021年，该产品名称由“市场租赁、仓储租赁”，整合为“租赁业”。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅降低5.33%，净利润同比大幅降低46.65%
2025年一季度，轻纺城营业总收入为2.14亿元，去年同期为2.26亿元，同比小幅下降5.33%，净利润为3,098.57万元，去年同期为5,808.11万元，同比大幅下降46.65%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,203.38万元，去年同期支出1,738.79万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为2,148.97万元，去年同期为5,904.27万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降63.60%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.14亿元 | 2.26亿元 | -5.33% |
| 营业成本 | 1.32亿元 | 1.12亿元 | 18.62% |
| 销售费用 | 582.58万元 | 696.70万元 | -16.38% |
| 管理费用 | 2,389.18万元 | 2,163.80万元 | 10.42% |
| 财务费用 | 230.59万元 | 138.89万元 | 66.03% |
| 研发费用 | 187.15万元 | 132.21万元 | 41.55% |
| 所得税费用 | 1,203.38万元 | 1,738.79万元 | -30.79% |
2025年一季度主营业务利润为2,148.97万元，去年同期为5,904.27万元，同比大幅下降63.60%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为2.14亿元，同比小幅下降5.33%；（2）毛利率本期为37.94%，同比下降了12.53%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
轻纺城2025年一季度非主营业务利润为2,152.98万元，去年同期为1,642.62万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,148.97万元 | 69.35% | 5,904.27万元 | -63.60% |
| 投资收益 | 1,927.11万元 | 62.19% | 1,826.08万元 | 5.53% |
| 其他 | 260.17万元 | 8.40% | 197.90万元 | 31.47% |
| 净利润 | 3,098.57万元 | 100.00% | 5,808.11万元 | -46.65% |
全球排名
截止到2025年6月20日，轻纺城近十二个月的滚动营收为9.5亿元，在商贸市场行业中，轻纺城的全球营收规模排名为7名，全国排名为5名。
商贸市场营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 卓尔智联 | 1624 | 15.80 | 1.29 | -- |
| 小商品城 | 157 | 37.65 | 31 | 32.08 |
| 农产品 | 56 | 11.21 | 3.84 | 0.88 |
| 香江控股 | 38 | -12.97 | 0.62 | -30.95 |
| 华南城 | 37 | -26.57 | -82.17 | -- |
| 海宁皮城 | 11 | -9.02 | 0.89 | -35.29 |
| 轻纺城 | 9.5 | 0.80 | 1.41 | -31.18 |
| 浙江东日 | 7.23 | 3.83 | 1.35 | -40.89 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
轻纺城属于纺织服装及服饰业（专业市场）。 纺织专业市场近三年受疫情及外贸波动影响增速放缓，但内需消费升级带动中高端面料需求增长，2023年行业规模约1.2万亿元，未来三年复合增速预计5%-7%，智能化仓储、数字化交易平台及绿色低碳转型成为核心趋势，东南亚供应链竞争加剧倒逼国内高端化发展。
2、市场地位及占有率
轻纺城为国内规模最大的纺织品集散中心，2023年市场交易额超2500亿元，占全国纺织专业市场交易总额约18%，位列行业前三，其数字化平台“网上轻纺城”注册企业超10万家，线上撮合交易占比提升至25%
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 轻纺城（600790） | 中国最大纺织品专业市场运营商，覆盖面料、辅料全产业链 | 2025年线下市场交易额占比全国18%，线上平台年GMV突破600亿元 |
| 海宁皮城（002344） | 皮革专业市场龙头，辐射华东及全国皮革制品交易 | 2025年皮革交易市占率约9%，高端裘皮业务营收占比提升至32% |
| 东方市场（000301） | 苏州综合性纺织市场运营商，聚焦丝绸及化纤面料领域 | 2025年丝绸品类市占率6.5%，智能仓储覆盖率提升至80% |
| 中国服装（000902） | 纺织服装供应链整合服务商，布局跨境电商及定制化生产 | 2025年跨境电商业务营收占比达28%，柔性定制订单量同比增45% |
| 江苏吴中（600200） | 医药与纺织双主业企业，旗下吴中服装城定位中端女装面料 | 2025年女装面料供货规模达8.3亿元，区域市场占有率4.2% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润3,098.57万元，较上期大幅下降。
由于营收和毛利率的同步下降，2025年一季度主营利润2,148.97万元，较去年同期大幅下降。
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