晨光新材(605399)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
江西晨光新材料股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“丁建峰”。公司的主营业务是从事功能性硅烷基础原料、中间体及成品的研发、生产和销售。
根据晨光新材2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.32亿元，同比下降15.09%。扣非净利润-1,179.41万元，由盈转亏。晨光新材2025年第一季度净利润-475.33万元，业绩由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比降低15.09%，净利润由盈转亏
2025年一季度，晨光新材营业总收入为2.32亿元，去年同期为2.74亿元，同比下降15.09%，净利润为-475.33万元，去年同期为2,560.56万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-613.67万元，去年同期为1,636.09万元，由盈转亏；（2）其他收益本期为779.30万元，去年同期为1,430.13万元，同比大幅下降；（3）资产减值损失本期损失572.69万元，去年同期损失87.94万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.32亿元 | 2.74亿元 | -15.09% |
| 营业成本 | 2.02亿元 | 2.33亿元 | -13.46% |
| 销售费用 | 636.52万元 | 535.40万元 | 18.89% |
| 管理费用 | 1,716.20万元 | 1,470.96万元 | 16.67% |
| 财务费用 | -17.24万元 | -874.34万元 | 98.03% |
| 研发费用 | 1,180.59万元 | 1,123.09万元 | 5.12% |
| 所得税费用 | 77.31万元 | 416.16万元 | -81.42% |
2025年一季度主营业务利润为-613.67万元，去年同期为1,636.09万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为2.32亿元，同比下降15.09%；（2）毛利率本期为13.18%，同比小幅下降了1.64%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
晨光新材2025年一季度非主营业务利润为215.65万元，去年同期为1,340.63万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -613.67万元 | 129.10% | 1,636.09万元 | -137.51% |
| 投资收益 | 146.16万元 | -30.75% | 1.26万元 | 11482.58% |
| 资产减值损失 | -572.69万元 | 120.48% | -87.94万元 | -551.26% |
| 营业外支出 | 86.67万元 | -18.23% | 50.41万元 | 71.96% |
| 其他收益 | 779.30万元 | -163.95% | 1,430.13万元 | -45.51% |
| 信用减值损失 | -107.78万元 | 22.68% | 67.63万元 | -259.37% |
| 其他 | 57.33万元 | -12.06% | -2.76万元 | 2176.74% |
| 净利润 | -475.33万元 | 100.00% | 2,560.56万元 | -118.56% |
全球排名
截止到2025年6月20日，晨光新材近十二个月的滚动营收为12亿元，在有机硅行业中，晨光新材的全球营收规模排名为10名，全国排名为7名。
有机硅营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Wacker Chemie 瓦克化学 | 473 | -2.68 | 20 | -33.16 |
| 合盛硅业 | 267 | 7.74 | 17 | -40.38 |
| 三友化工 | 214 | -2.69 | 4.99 | -33.16 |
| 新安股份 | 147 | -8.23 | 0.51 | -73.15 |
| 东岳集团 | 142 | -3.63 | 8.11 | -26.89 |
| Ferroglobe | 118 | -2.60 | 0.38 | -- |
| 东岳硅材 | 52 | 5.93 | 0.57 | -63.32 |
| 江瀚新材 | 22 | -4.39 | 6.02 | -4.14 |
| 宏柏新材 | 15 | 4.82 | -0.31 | -- |
| 晨光新材 | 12 | -11.93 | 0.41 | -57.45 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
晨光新材属于有机硅及功能性硅烷行业。 有机硅及功能性硅烷行业近三年受新能源、电子材料等下游需求驱动，年复合增长率约8%，2024年市场规模突破800亿元。未来五年，行业将加速向绿色环保工艺转型，高端产品国产替代率持续提升，预计市场空间超1200亿元，复合增速维持7%-9%。
2、市场地位及占有率
晨光新材在国内功能性硅烷领域位居前三，全球市占率约10%，其氨基硅烷和气相法白炭黑产品具备技术壁垒，2024年特种硅烷产能达10万吨，产业链协同优势显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 晨光新材（605399） | 专注功能性硅烷研发生产，产品覆盖硅烷偶联剂等 | 2024年功能性硅烷全球市占率10% |
| 宏柏新材（605366） | 全球硅烷偶联剂龙头，产品应用于轮胎和复合材料 | 2024年功能性硅烷全球市占率15% |
| 新安股份（600596） | 有机硅全产业链企业，涵盖硅基材料和农化产品 | 2024年有机硅业务营收占比超35% |
| 合盛硅业（603260） | 工业硅和有机硅双龙头企业，布局光伏级产品 | 2024年工业硅国内市占率25% |
| 东岳硅材（300821） | 聚焦有机硅单体及下游深加工，产能规模领先 | 2024年有机硅单体产能达60万吨 |
1、经营分析总结
2025年一季度扣非净利润亏损1,179.41万元，同比去年由盈转亏。
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