江瀚新材(603281)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
湖北江瀚新材料股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“甘书官”。公司的主营业务是功能性有机硅烷及其他硅基新材料的研发，生产和销售。公司的主要产品是功能性硅烷，包括硅烷偶联剂和硅烷交联剂等。
根据江瀚新材2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4.92亿元，同比下降16.20%。扣非净利润9,094.94万元，同比大幅下降37.24%。江瀚新材2025年第一季度净利润9,659.82万元，业绩同比大幅下降37.39%。本期经营活动产生的现金流净额为7,106.80万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
1、功能性硅烷
2022年-2024年功能性硅烷营收呈大幅下降趋势，从2022年的32.74亿元，大幅下降到2024年的21.50亿元。2022年-2024年功能性硅烷毛利率呈下降趋势，从2022年的42.79%，下降到了2024年的34.41%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降37.39%
本期净利润为9,659.82万元，去年同期1.54亿元，同比大幅下降37.39%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,440.41万元，去年同期支出2,374.39万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为1.08亿元，去年同期为1.72亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降36.91%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.92亿元 | 5.87亿元 | -16.20% |
| 营业成本 | 3.66亿元 | 3.87亿元 | -5.47% |
| 销售费用 | 404.90万元 | 448.39万元 | -9.70% |
| 管理费用 | 1,794.93万元 | 1,923.37万元 | -6.68% |
| 财务费用 | -2,253.54万元 | -1,846.99万元 | -22.01% |
| 研发费用 | 1,499.32万元 | 1,974.20万元 | -24.05% |
| 所得税费用 | 1,440.41万元 | 2,374.39万元 | -39.34% |
2025年一季度主营业务利润为1.08亿元，去年同期为1.72亿元，同比大幅下降36.91%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为4.92亿元，同比下降16.20%；（2）毛利率本期为25.58%，同比下降了8.45%。
全球排名
截止到2025年6月20日，江瀚新材近十二个月的滚动营收为22亿元，在有机硅行业中，江瀚新材的全球营收规模排名为8名，全国排名为5名。
有机硅营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Wacker Chemie 瓦克化学 | 473 | -2.68 | 20 | -33.16 |
| 合盛硅业 | 267 | 7.74 | 17 | -40.38 |
| 三友化工 | 214 | -2.69 | 4.99 | -33.16 |
| 新安股份 | 147 | -8.23 | 0.51 | -73.15 |
| 东岳集团 | 142 | -3.63 | 8.11 | -26.89 |
| Ferroglobe | 118 | -2.60 | 0.38 | -- |
| 东岳硅材 | 52 | 5.93 | 0.57 | -63.32 |
| 江瀚新材 | 22 | -4.39 | 6.02 | -4.14 |
| 宏柏新材 | 15 | 4.82 | -0.31 | -- |
| 晨光新材 | 12 | -11.93 | 0.41 | -57.45 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
江瀚新材属于功能性硅烷及有机硅新材料行业。 功能性硅烷行业近三年受益于新能源、半导体及高端制造需求增长，全球市场规模年均增速超8%，2024年预计突破50亿美元。未来趋势聚焦环保型产品开发，光伏胶膜、新能源汽车材料等领域需求扩张，2025年国内市场空间或达120亿元。
2、市场地位及占有率
江瀚新材为全球功能性硅烷头部企业，主导产品巯基硅烷全球市占率约30%，国内排名第一；2024年三氯氢硅产能占国内总产能18%，位列行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 江瀚新材（603281） | 全球领先功能性硅烷生产商 | 2025年巯基硅烷全球市占率维持30% |
| 硅宝科技（300019） | 有机硅密封材料及工业胶供应商 | 2024年光伏胶用硅烷营收占比35% |
| 宏柏新材（605366） | 含硫硅烷偶联剂龙头企业 | 2025年含硫硅烷国内市占率24% |
| 晨光新材（605399） | 功能性硅烷及三氯氢硅生产商 | 2024年三氯氢硅产能占比15% |
| 新安股份（600596） | 有机硅全产业链综合企业 | 2025年工业硅原料自供率超80%，硅基新材料业务营收占比42% |
1、经营分析总结
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