分析报告

新亚强(603155)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降

新亚强硅化学股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“初亚军”。公司的主营业务是有机硅精细化学品研发、生产及销售的高新技术企业。

根据新亚强2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.70亿元，同比小幅下降9.89%。扣非净利润2,357.22万元，同比小幅下降11.48%。新亚强2025年第一季度净利润3,074.75万元，业绩同比小幅下降7.33%。

PART 1

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营业收入情况

2024年公司的主营业务为化工，其中功能性助剂为第一大收入来源，占比88.20%。

1、功能性助剂

2024年功能性助剂营收6.35亿元，同比去年的5.81亿元小幅增长了9.42%。2020年-2024年功能性助剂毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的44.26%，大幅下降到了2024年的23.15%。

2、苯基氯硅烷

2021年-2024年苯基氯硅烷营收呈大幅下降趋势，从2021年的1.70亿元，大幅下降到2024年的5,352.21万元。2021年-2024年苯基氯硅烷毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的38.8%，大幅下降到了2024年的-7.44%。

PART 2

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主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降

1、净利润同比小幅下降7.33%

本期净利润为3,074.75万元，去年同期3,318.05万元，同比小幅下降7.33%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然投资收益本期为212.33万元，去年同期为115.53万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为2,684.58万元，去年同期为3,227.70万元，同比下降。

2、主营业务利润同比下降16.83%

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	1.70亿元	1.89亿元	-9.89%
营业成本	1.32亿元	1.46亿元	-9.57%
销售费用	41.05万元	33.38万元	22.96%
管理费用	484.41万元	479.31万元	1.07%
财务费用	-369.03万元	-370.21万元	0.32%
研发费用	725.10万元	728.45万元	-0.46%
所得税费用	497.72万元	560.49万元	-11.20%

2025年一季度主营业务利润为2,684.58万元，去年同期为3,227.70万元，同比下降16.83%。

主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为1.70亿元，同比小幅下降9.89%；（2）毛利率本期为22.12%，同比有所下降了0.27%。

3、非主营业务利润同比大幅增长

新亚强2025年一季度非主营业务利润为887.74万元，去年同期为595.63万元，同比大幅增长。

非主营业务表

	金额	占净利润比例	去年同期	同比增减
主营业务利润	2,684.58万元	87.31%	3,227.70万元	-16.83%
公允价值变动收益	547.38万元	17.80%	554.06万元	-1.21%
其他	340.51万元	11.07%	224.38万元	51.75%
净利润	3,074.75万元	100.00%	3,318.05万元	-7.33%

4、净现金流由正转负

2025年一季度，新亚强净现金流为-1.49亿元，去年同期为7,148.48万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然投资支付的现金本期为4.95亿元，同比下降28.67%；

但是收回投资收到的现金本期为3.66亿元，同比大幅下降48.14%。

PART 3

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全国排名

截止到2025年6月20日，新亚强近十二个月的滚动营收为7.21亿元，在有机硅行业中，新亚强的全国排名为8名，全球排名为11名。

有机硅营收排名

公司	营收(亿元)	营收增长率(%)	净利润(亿元)	净利润增长率(%)
Wacker Chemie 瓦克化学	473	-2.68	20	-33.16
合盛硅业	267	7.74	17	-40.38
三友化工	214	-2.69	4.99	-33.16
新安股份	147	-8.23	0.51	-73.15
东岳集团	142	-3.63	8.11	-26.89
Ferroglobe	118	-2.60	0.38	--
东岳硅材	52	5.93	0.57	-63.32
江瀚新材	22	-4.39	6.02	-4.14
宏柏新材	15	4.82	-0.31	--
晨光新材	12	-11.93	0.41	-57.45
...	...	...	...	...
新亚强	7.21	-6.45	1.14	-28.99

注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4

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行业分析

1、行业发展趋势

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