新亚强(603155)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
新亚强硅化学股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“初亚军”。公司的主营业务是有机硅精细化学品研发、生产及销售的高新技术企业。
根据新亚强2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.70亿元，同比小幅下降9.89%。扣非净利润2,357.22万元，同比小幅下降11.48%。新亚强2025年第一季度净利润3,074.75万元，业绩同比小幅下降7.33%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为化工，其中功能性助剂为第一大收入来源，占比88.20%。
1、功能性助剂
2024年功能性助剂营收6.35亿元，同比去年的5.81亿元小幅增长了9.42%。2020年-2024年功能性助剂毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的44.26%，大幅下降到了2024年的23.15%。
2、苯基氯硅烷
2021年-2024年苯基氯硅烷营收呈大幅下降趋势，从2021年的1.70亿元，大幅下降到2024年的5,352.21万元。2021年-2024年苯基氯硅烷毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的38.8%，大幅下降到了2024年的-7.44%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降7.33%
本期净利润为3,074.75万元，去年同期3,318.05万元，同比小幅下降7.33%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为212.33万元，去年同期为115.53万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为2,684.58万元，去年同期为3,227.70万元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降16.83%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.70亿元 | 1.89亿元 | -9.89% |
| 营业成本 | 1.32亿元 | 1.46亿元 | -9.57% |
| 销售费用 | 41.05万元 | 33.38万元 | 22.96% |
| 管理费用 | 484.41万元 | 479.31万元 | 1.07% |
| 财务费用 | -369.03万元 | -370.21万元 | 0.32% |
| 研发费用 | 725.10万元 | 728.45万元 | -0.46% |
| 所得税费用 | 497.72万元 | 560.49万元 | -11.20% |
2025年一季度主营业务利润为2,684.58万元，去年同期为3,227.70万元，同比下降16.83%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为1.70亿元，同比小幅下降9.89%；（2）毛利率本期为22.12%，同比有所下降了0.27%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
新亚强2025年一季度非主营业务利润为887.74万元，去年同期为595.63万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,684.58万元 | 87.31% | 3,227.70万元 | -16.83% |
| 公允价值变动收益 | 547.38万元 | 17.80% | 554.06万元 | -1.21% |
| 其他 | 340.51万元 | 11.07% | 224.38万元 | 51.75% |
| 净利润 | 3,074.75万元 | 100.00% | 3,318.05万元 | -7.33% |
4、净现金流由正转负
2025年一季度，新亚强净现金流为-1.49亿元，去年同期为7,148.48万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然投资支付的现金本期为4.95亿元，同比下降28.67%；
但是收回投资收到的现金本期为3.66亿元，同比大幅下降48.14%。
全国排名
截止到2025年6月20日，新亚强近十二个月的滚动营收为7.21亿元，在有机硅行业中，新亚强的全国排名为8名，全球排名为11名。
有机硅营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Wacker Chemie 瓦克化学 | 473 | -2.68 | 20 | -33.16 |
| 合盛硅业 | 267 | 7.74 | 17 | -40.38 |
| 三友化工 | 214 | -2.69 | 4.99 | -33.16 |
| 新安股份 | 147 | -8.23 | 0.51 | -73.15 |
| 东岳集团 | 142 | -3.63 | 8.11 | -26.89 |
| Ferroglobe | 118 | -2.60 | 0.38 | -- |
| 东岳硅材 | 52 | 5.93 | 0.57 | -63.32 |
| 江瀚新材 | 22 | -4.39 | 6.02 | -4.14 |
| 宏柏新材 | 15 | 4.82 | -0.31 | -- |
| 晨光新材 | 12 | -11.93 | 0.41 | -57.45 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 新亚强 | 7.21 | -6.45 | 1.14 | -28.99 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
新亚强属于有机硅精细化学品行业，核心产品为功能性助剂及苯基氯硅烷系列。 有机硅行业近三年受新能源、半导体及医药领域需求驱动，全球市场空间超200亿美元，年复合增长率约5%-7%。国内因技术突破及进口替代加速，增速高于全球水平，未来高端产品如特种单体及电子级材料需求将持续增长，预计2025年细分市场规模突破300亿元。
2、市场地位及占有率
新亚强是全球有机硅功能性助剂及苯基氯硅烷的主要生产商，六甲基二硅氮烷产销量居全球首位，苯基氯硅烷国内市场占有率超30%，产品出口至美国迈图、日本信越等国际巨头，细分领域技术壁垒与客户黏性构筑领先地位。
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