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幸福蓝海(300528)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
幸福蓝海影视文化集团股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“江苏省人民政府”。公司的主营业务是电视剧制作、发行和电影全产业链业务，其中电影全产业链业务涵盖了制作、院线、发行和影城放映整个完整的电影全产业链结构。公司主要产品为电视剧与电影。
根据幸福蓝海2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.32亿元，同比大幅增长40.40%。扣非净利润6,844.04万元，同比大幅增长28.18倍。幸福蓝海2025年第一季度净利润7,258.46万元，业绩同比大幅增长6.12倍。本期经营活动产生的现金流净额为7,844.76万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
PART 1
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营业收入情况
2024年公司的主要业务为电视、电影和影视录音制作业，占比高达87.56%，其中电影及衍生为第一大收入来源，占比87.41%。
1、院线发行及放映收入
2024年院线发行及放映收入营收5.19亿元，同比去年的7.30亿元下降了28.94%。2021年-2024年院线发行及放映收入毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的58.76%，大幅下降到了2024年的-17.62%。
2、影城卖品收入
2024年影城卖品收入营收5,178.26万元，同比去年的7,781.57万元大幅下降了33.45%。2021年-2024年影城卖品收入毛利率呈下降趋势，从2021年的74.48%，下降到了2024年的72.72%。
2017年，该产品名称由“影城卖品”变更为“影城卖品收入”。
3、电视剧
2024年电视剧营收95.98万元，同比去年的1.94亿元大幅下降了99.51%。同期，2024年电视剧毛利率为-876.73%，同比去年的11.14%大幅下降了近80倍。
4、其中:电影制作及发行
2024年其中:电影制作及发行营收57.44万元，同比去年的6.23万元大幅增长了近8倍。同期，2024年其中:电影制作及发行毛利率为59.75%，同比去年的100.0%大幅下降了40.25%。
5、院线加盟服务收入
2024年院线加盟服务收入营收50.61万元，同比去年的69.70万元下降了27.4%。
PART 2
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