南凌科技(300921)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
南凌科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“陈树林”。公司主营业务为跨区域经营的大中型企业提供安全、稳定、智能的“云+网”整体解决方案、数字化工程及其他服务,致力于应用云计算、移动应用、物联网、大数据等新一代信息技术,构建覆盖全球的智能化云网服务。
根据南凌科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.31亿元，同比下降23.38%。扣非净利润-46.94万元，较去年同期亏损有所减小。南凌科技2025年第一季度净利润330.08万元，业绩同比大幅增长4.27倍。本期经营活动产生的现金流净额为1,287.76万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司的营收主要由以下三块构成，分别为其他行业、C制造业、I信息传输、软件和信息技术服务业。主要产品包括凌网服务和凌云服务两项，其中凌网服务占比59.34%，凌云服务占比21.07%。
1、凌网服务
2022年-2024年凌网服务营收呈小幅下降趋势，从2022年的3.94亿元，小幅下降到2024年的3.57亿元。2022年-2024年凌网服务毛利率呈下降趋势，从2022年的38.15%，下降到了2024年的29.57%。
2、凌云服务
2024年凌云服务营收1.27亿元，同比去年的1.09亿元增长了16.79%。同期，2024年凌云服务毛利率为45.65%，同比去年的49.8%小幅下降了8.33%。
3、数字化工程
2024年数字化工程营收1.04亿元，同比去年的1.01亿元基本持平。同期，2024年数字化工程毛利率为11.2%，同比去年的12.55%小幅下降了10.76%。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比降低23.38%，净利润同比大幅增加4.27倍
2025年一季度，南凌科技营业总收入为1.31亿元，去年同期为1.71亿元，同比下降23.38%，净利润为330.08万元，去年同期为62.66万元，同比大幅增长4.27倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然投资收益本期为17.74万元，去年同期为97.36万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为48.01万元，去年同期为-206.58万元，扭亏为盈；（2）公允价值变动收益本期为354.88万元，去年同期为287.86万元，同比增长。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.31亿元 | 1.71亿元 | -23.38% |
| 营业成本 | 8,783.87万元 | 1.26亿元 | -30.01% |
| 销售费用 | 1,828.77万元 | 1,964.36万元 | -6.90% |
| 管理费用 | 1,075.90万元 | 1,250.83万元 | -13.98% |
| 财务费用 | 21.54万元 | -7.04万元 | 405.86% |
| 研发费用 | 1,352.77万元 | 1,556.84万元 | -13.11% |
| 所得税费用 | -31.98万元 | -32.09万元 | 0.34% |
2025年一季度主营业务利润为48.01万元，去年同期为-206.58万元，扭亏为盈。
虽然营业总收入本期为1.31亿元，同比下降23.38%，不过毛利率本期为33.11%，同比增长了6.33%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润同比小幅增长
南凌科技2025年一季度非主营业务利润为250.10万元，去年同期为237.15万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 48.01万元 | 14.54% | -206.58万元 | 123.24% |
| 公允价值变动收益 | 354.88万元 | 107.51% | 287.86万元 | 23.28% |
| 信用减值损失 | -129.69万元 | -39.29% | -160.18万元 | 19.03% |
| 其他 | 33.37万元 | 10.11% | 109.49万元 | -69.52% |
| 净利润 | 330.08万元 | 100.00% | 62.66万元 | 426.78% |
4、净现金流由正转负
2025年一季度，南凌科技净现金流为-3,398.79万元，去年同期为1,560.18万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然投资支付的现金本期为8,652.20万元，同比大幅下降73.43%；
但是收回投资收到的现金本期为5,019.54万元，同比大幅下降85.67%。
全球排名
截止到2025年6月20日，南凌科技近十二个月的滚动营收为6.01亿元，在网络通信行业中，南凌科技的全球营收规模排名为8名，全国排名为3名。
网络通信营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Zoom Video Communications | 335 | 4.40 | 73 | -9.78 |
| Bandwidth | 54 | 15.10 | -0.47 | -- |
| 梦网科技 | 44 | 11.52 | 0.38 | -- |
| Gogo | 32 | 9.83 | 0.99 | -55.19 |
| AudioCodes | 17 | -0.91 | 1.10 | -23.16 |
| ON24 | 11 | -10.07 | -3.03 | -- |
| 二六三 | 8.68 | -0.90 | 0.69 | 27.09 |
| 南凌科技 | 6.01 | 1.40 | 0.18 | -33.71 |
| 琏升科技 | 5.01 | 39.52 | -1.10 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
南凌科技属于信息传输、软件和信息技术服务业，专注于企业级通信网络服务及云计算相关解决方案。 企业通信网络及云计算行业近三年受数字化转型驱动，年均复合增长率超15%，2024年国内市场规模突破3000亿元。未来随着5G、AI及边缘计算技术渗透，行业将向智能化、场景化方向延伸，预计2027年市场空间达5000亿元，政务、金融及制造领域需求为核心增长点。
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