毕得医药(688073)2025年一季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额由正转负
上海毕得医药科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“戴岚”。公司的主营业务是药物分子砌块和科学试剂业务。主要产品为药物分子砌块和科学试剂。
根据毕得医药2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.96亿元，同比小幅增长12.83%。扣非净利润2,807.51万元，同比小幅增长10.40%。毕得医药2025年第一季度净利润3,069.31万元，业绩同比增长17.71%。本期经营活动产生的现金流净额为709.66万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润同比增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比增长17.71%
本期净利润为3,069.31万元，去年同期2,607.49万元，同比增长17.71%。
净利润同比增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,265.59万元，去年同期支出523.53万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为5,085.15万元，去年同期为3,725.80万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为174.90万元，去年同期为-122.14万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比大幅增长36.49%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.96亿元 | 2.63亿元 | 12.83% |
| 营业成本 | 1.65亿元 | 1.60亿元 | 2.78% |
| 销售费用 | 3,235.67万元 | 3,144.08万元 | 2.91% |
| 管理费用 | 3,232.45万元 | 2,465.35万元 | 31.12% |
| 财务费用 | -57.46万元 | -764.55万元 | 92.48% |
| 研发费用 | 1,514.50万元 | 1,542.03万元 | -1.79% |
| 所得税费用 | 1,265.59万元 | 523.53万元 | 141.74% |
2025年一季度主营业务利润为5,085.15万元，去年同期为3,725.80万元，同比大幅增长36.49%。
主营业务利润同比大幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.96亿元 | 12.83% | 财务费用 | -57.46万元 | 92.48% |
| 管理费用 | 3,232.45万元 | 31.12% |
3、净现金流由正转负
2025年一季度，毕得医药净现金流为-5.50亿元，去年同期为1,009.48万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为2.32亿元，同比大幅增长4.82倍；
但是投资支付的现金本期为8.37亿元，同比增长8.37亿元。
行业分析
1、行业发展趋势
毕得医药属于药物分子砌块及科学试剂研发与生产行业。 近三年，全球药物分子砌块及试剂行业因创新药研发需求激增，市场规模年均增速超15%，2024年全球市场空间突破800亿元。随着AI辅助药物设计及合成技术进步，行业正向高复杂度、定制化产品延伸，预计2025-2030年复合增长率将维持在12%-15%，中国市场占比有望提升至25%以上。
2、市场地位及占有率
毕得医药在国内药物分子砌块领域位列前三，2024年国内市占率约8%-10%，核心产品覆盖全球TOP20药企中的15家，年供货量超50万种结构单元，国际市场份额稳步提升至3%-4%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 毕得医药（688073） | 聚焦药物分子砌块及试剂研发，覆盖超10万种产品 | 2024年国内市占率约9%，国际客户营收占比35% |
| 药石科技（300725） | 全球领先的药物分子砌块供应商，产品超20万种 | 2024年全球市占率15%，核心客户包括默沙东、诺华 |
| 皓元医药（688131） | 小分子药物砌块及中间体生产商，布局全球化供应链 | 2024年分子砌块业务营收占比42%，年供货量超30万种 |
| 阿拉丁（688179） | 科研试剂及分子砌块综合服务商，SKU超40万 | 2024年药物研发试剂营收增速28%，国内实验室覆盖率超60% |
| 泰坦科技（688133） | 一站式科研服务平台，分子砌块业务加速扩张 | 2024年科研试剂营收占比超50%，新增客户数同比增25% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润3,069.31万元，较上期有所增长。
由于营收的小幅增长，2025年一季度主营利润5,085.15万元，较去年同期大幅增长。
请下载并登录APP，即可阅读全文
