分析报告

特一药业(002728)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

特一药业集团股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“许丹青”。公司主要从事中成药品、化学制剂药品、化学原料药的研发、生产和销售。

根据特一药业2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.95亿元，同比大幅增长79.29%。扣非净利润3,170.69万元，同比大幅增长2.55倍。特一药业2025年第一季度净利润3,156.73万元，业绩同比大幅增长2.45倍。

PART 1

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营业收入情况

2024年公司的主要业务为医药工业，占比高达97.65%，主要产品包括化学药制剂和中成药两项，其中化学药制剂占比53.53%，中成药占比35.63%。

1、化学药制剂

2024年化学药制剂营收3.68亿元，同比去年的4.17亿元小幅下降了11.69%。2022年-2024年化学药制剂毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的30.5%，小幅下降到了2024年的28.22%。

2020年，该产品名称由“化学制剂药”变更为“化学药制剂”。

2、中成药

2024年中成药营收2.45亿元，同比去年的5.82亿元大幅下降了57.92%。同期，2024年中成药毛利率为64.46%，同比去年的74.54%小幅下降了13.52%。

3、化学原料药

2024年化学原料药营收6,784.13万元，同比去年的6,211.33万元小幅增长了9.22%。2021年-2024年化学原料药毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的79.65%，大幅下降到了2024年的55.59%。

PART 2

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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比增加79.29%，净利润同比增加2.45倍

2025年一季度，特一药业营业总收入为2.95亿元，去年同期为1.65亿元，同比大幅增长79.29%，净利润为3,156.73万元，去年同期为915.46万元，同比大幅增长2.45倍。

净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为3,679.49万元，去年同期为788.12万元，同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长3.67倍

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	2.95亿元	1.65亿元	79.29%
营业成本	1.04亿元	9,171.24万元	13.52%
销售费用	1.22亿元	3,607.08万元	238.02%
管理费用	1,748.42万元	1,760.09万元	-0.66%
财务费用	95.60万元	-131.53万元	172.69%
研发费用	951.29万元	1,110.06万元	-14.30%
所得税费用	784.95万元	203.93万元	284.92%

2025年一季度主营业务利润为3,679.49万元，去年同期为788.12万元，同比大幅增长3.67倍。

虽然销售费用本期为1.22亿元，同比大幅增长2.38倍，不过营业总收入本期为2.95亿元，同比大幅增长79.29%，推动主营业务利润同比大幅增长。

PART 3

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行业分析

1、行业发展趋势

特一药业属于医药生物-中药Ⅱ行业中药行业近三年受政策支持及消费升级驱动，市场规模稳步增长，2023年整体营收突破8000亿元，年均复合增长率约6%。老龄化加速推动慢病用药需求，中药配方颗粒、经典名方等细分领域增速超10%。未来行业将聚焦创新药研发、国际化拓展及数字化生产，预计2025年市场空间有望突破1万亿元，智能化生产渗透率或提升至30%以上

2、市场地位及占有率

特一药业在中成药领域以止咳宝片为核心产品，该品种占呼吸系统中药市场份额约3.5%，2023年营收10.49亿元，行业排名第47位，净利润排名第29位，在细分领域具备差异化竞争优势

3、主要竞争对手

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