会畅通讯(300578)2025年一季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
上海会畅通讯股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“何其金”。公司的主营业务是国内多方通信服务业务，是目前国内最大的企业级多方通信服务商之一。公司的主要产品和服务为面向5G+4K超高清的云视频平台、面向5G+4K超高清的智能云视频终端、面向K12体制内双师课堂的智慧教育产品体系。
根据会畅通讯2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.12亿元，同比小幅增长12.28%。扣非净利润283.10万元，扭亏为盈。会畅通讯2025年第一季度净利润659.25万元，业绩同比大幅下降57.38%。本期经营活动产生的现金流净额为972.76万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2024年公司的主要业务为云视频终端及摄像机业务，占比高达70.10%，其中云视频业务为第一大收入来源，占比98.82%。
2024年云视频业务营收4.48亿元，同比去年的4.46亿元基本持平。2020年-2024年云视频业务毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的54.29%，大幅下降到了2024年的34.95%。
2020年，该产品名称由“云视频服务业务”变更为“云视频业务”。
1、营业总收入同比小幅增加12.28%，净利润同比大幅降低57.38%
2025年一季度，会畅通讯营业总收入为1.12亿元，去年同期为9,977.52万元，同比小幅增长12.28%，净利润为659.25万元，去年同期为1,546.97万元，同比大幅下降57.38%。
虽然主营业务利润本期为543.43万元，去年同期为-115.40万元，扭亏为盈；
但是（1）投资收益本期为132.03万元，去年同期为1,175.60万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为164.03万元，去年同期为555.34万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1.12亿元 |
9,977.52万元 |
12.28% |
| 营业成本 |
7,206.60万元 |
6,461.02万元 |
11.54% |
| 销售费用 |
981.38万元 |
1,106.85万元 |
-11.34% |
| 管理费用 |
1,055.51万元 |
1,123.35万元 |
-6.04% |
| 财务费用 |
-99.97万元 |
-180.26万元 |
44.54% |
| 研发费用 |
1,417.80万元 |
1,451.31万元 |
-2.31% |
| 所得税费用 |
20.42万元 |
31.13万元 |
-34.40% |
2025年一季度主营业务利润为543.43万元，去年同期为-115.40万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为1.12亿元，同比小幅增长12.28%；（2）毛利率本期为35.67%，同比有所增长了0.43%。
会畅通讯2025年一季度非主营业务利润为136.24万元，去年同期为1,693.50万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
543.43万元 |
82.43% |
-115.40万元 |
570.91% |
| 投资收益 |
132.03万元 |
20.03% |
1,175.60万元 |
-88.77% |
| 公允价值变动收益 |
186.72万元 |
28.32% |
23.65万元 |
689.44% |
| 资产减值损失 |
-184.08万元 |
-27.92% |
-43.74万元 |
-320.86% |
| 其他收益 |
164.03万元 |
24.88% |
555.34万元 |
-70.46% |
| 信用减值损失 |
-160.39万元 |
-24.33% |
-22.10万元 |
-625.70% |
| 其他 |
2.34万元 |
0.36% |
3.19万元 |
-26.49% |
| 净利润 |
659.25万元 |
100.00% |
1,546.97万元 |
-57.38% |
截止到2025年6月20日，会畅通讯近十二个月的滚动营收为4.53亿元，在视频通信行业中，会畅通讯的全国排名为10名，全球排名为12名。
视频通信营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Zoom Video Communications |
335 |
4.40 |
73 |
-9.78 |
| 视源股份 |
224 |
1.81 |
9.71 |
-17.01 |
| RingCentral |
173 |
14.60 |
-4.19 |
-- |
| 亿联网络 |
56 |
15.12 |
26 |
17.89 |
| 苏州科达 |
13 |
-20.15 |
-2.03 |
-- |
| 金桥信息 |
6.99 |
-14.59 |
-0.61 |
-- |
| 维海德 |
6.71 |
3.78 |
1.24 |
-6.01 |
| 飞利信 |
5.85 |
-30.06 |
-2.07 |
-- |
| 奥尼电子 |
5.55 |
-16.64 |
-0.86 |
-- |
| 真视通 |
5.36 |
-5.80 |
0.07 |
-19.06 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 会畅通讯 |
4.53 |
-12.59 |
0.29 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
会畅通讯属于云视频通信行业，专注于提供企业级远程协作与智能会议解决方案。 云视频通信行业近三年受远程办公需求驱动，市场规模从2022年的450亿元增至2024年的620亿元，年复合增长率约12%。未来趋势聚焦AI融合、垂直场景深化（如教育、医疗）及混合办公常态化，预计2025年市场空间突破800亿元，技术壁垒高的平台将主导中高端市场。
会畅通讯在国内云视频会议市场位列第二梯队，2024年市占率约6%-8%，以政府及中大型企业客户为主，其国产化信创适配能力在政企领域形成差异化优势，但面临头部厂商份额挤压。
