智度股份(000676)2025年一季报深度解读：信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比下降
智度科技股份有限公司于1996年上市。公司主营业务为互联网媒体业务、数字营销业务及其他业务。公司主要产品或服务有移动互联网广告、网络游戏、搜索引擎广告代理、精准广告、供应商销售竞价平台服务、社会化营销、娱乐影视跨界营销、互联网软件应用分发。
根据智度股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收11.10亿元，同比大幅增长47.04%。扣非净利润3,810.69万元，同比大幅增长37.79%。智度股份2025年第一季度净利润5,863.77万元，业绩同比下降24.57%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.75亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为互联网和相关服务，主要产品包括数字营销业务和互联网媒体服务两项，其中数字营销业务占比58.50%，互联网媒体服务占比34.17%。
1、数字营销业务
2022年-2024年数字营销业务营收呈增长趋势，从2022年的15.68亿元，增长到2024年的19.83亿元。2022年-2024年数字营销业务毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的9.06%，大幅下降到了2024年的4.58%。
2、互联网媒体服务
2024年互联网媒体服务营收11.58亿元，同比去年的8.78亿元大幅增长了31.88%。同期，2024年互联网媒体服务毛利率为34.02%，同比去年的44.74%下降了23.96%。
2024年，该产品名称由“互联网媒体业务”变更为“互联网媒体服务”。
信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比下降
1、营业总收入同比大幅增加47.04%，净利润同比降低24.57%
2025年一季度，智度股份营业总收入为11.10亿元，去年同期为7.55亿元，同比大幅增长47.04%，净利润为5,863.77万元，去年同期为7,773.43万元，同比下降24.57%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为7,677.14万元，去年同期为6,767.67万元，同比小幅增长；（2）投资收益本期为824.89万元，去年同期为315.14万元，同比大幅增长；（3）公允价值变动收益本期为7,431.17元，去年同期为-436.95万元，扭亏为盈。
但是信用减值损失本期损失2,842.38万元，去年同期损失1,500.23万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长13.44%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.10亿元 | 7.55亿元 | 47.04% |
| 营业成本 | 9.19亿元 | 5.97亿元 | 53.98% |
| 销售费用 | 2,719.45万元 | 2,332.96万元 | 16.57% |
| 管理费用 | 5,018.13万元 | 3,927.63万元 | 27.77% |
| 财务费用 | -766.72万元 | -711.98万元 | -7.69% |
| 研发费用 | 3,726.79万元 | 2,876.70万元 | 29.55% |
| 所得税费用 | -180.86万元 | 30.05万元 | -701.86% |
2025年一季度主营业务利润为7,677.14万元，去年同期为6,767.67万元，同比小幅增长13.44%。
虽然毛利率本期为17.24%，同比下降了3.73%，不过营业总收入本期为11.10亿元，同比大幅增长47.04%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、非主营业务利润由盈转亏
智度股份2025年一季度非主营业务利润为-1,994.23万元，去年同期为1,035.81万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7,677.14万元 | 130.93% | 6,767.67万元 | 13.44% |
| 投资收益 | 824.89万元 | 14.07% | 315.14万元 | 161.76% |
| 信用减值损失 | -2,842.38万元 | -48.47% | -1,500.23万元 | -89.46% |
| 其他 | 29.98万元 | 0.51% | -197.72万元 | 115.16% |
| 净利润 | 5,863.77万元 | 100.00% | 7,773.43万元 | -24.57% |
全国排名
截止到2025年6月20日，智度股份近十二个月的滚动营收为34亿元，在广告营销行业中，智度股份的全国排名为9名，全球排名为20名。
广告营销营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| WPP | 1430 | 4.82 | 53 | -5.28 |
| Publicis 阳狮集团 | 1327 | 10.95 | 137 | 17.36 |
| Omnicom 宏盟集团 | 1128 | 3.16 | 106 | 1.69 |
| DKSH 大昌华嘉 | 980 | 0.01 | 19 | -1.37 |
| Interpublic 埃培智 | 769 | 1.45 | 50 | -10.22 |
| Dentsu 电通 | 699 | 9.13 | -95.22 | -- |
| 蓝色光标 | 608 | 14.90 | -2.91 | -- |
| Hakuhodo DY 博报堂 | 472 | 2.12 | 5.34 | -42.00 |
| Cheil Worldwide 杰尔广告 | 228 | 9.31 | 11 | 7.84 |
| 利欧股份 | 212 | 1.44 | -2.59 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 智度股份 | 34 | -16.60 | 2.13 | 16.79 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
智度股份属于数字营销与互联网广告服务行业。 近三年，数字营销行业受数字化转型及AI技术驱动，市场规模持续扩张，2024年行业规模突破8000亿元。未来趋势聚焦AI驱动的精准营销、短视频/社交平台投放增长及数据隐私合规优化，预计2027年市场规模超1.2万亿元，智能场景化营销将成为核心增量。
2、市场地位及占有率
智度股份依托智能语音互动技术及家庭场景营销布局，位列行业第二梯队，在AI语音营销细分领域占据约8%份额，与头部平台天猫精灵深度合作，2024年智能家庭场景业务营收占比达35%。
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