新媒股份(300770)2025年一季报深度解读：所得税费用收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
广东南方新媒体股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“广东广播电视台”。公司主营业务包括IPTV基础业务、互联网视听业务、内容版权业务及商务运营业务。公司主要产品包括广东IPTV视听类增值业务、互联网电视业务、算法广告、电视购彩等。
根据新媒股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4.07亿元，同比基本持平。扣非净利润1.61亿元，同比小幅增长8.72%。新媒股份2025年第一季度净利润1.61亿元，业绩同比小幅增长8.61%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为信息传播业，主要产品包括IPTV基础业务和互联网视听业务两项，其中IPTV基础业务占比52.84%，互联网视听业务占比40.08%。
1、IPTV基础业务
2020年-2024年IPTV基础业务营收呈增长趋势，从2020年的7.01亿元，增长到2024年的8.34亿元。2020年-2024年IPTV基础业务毛利率呈小幅下降趋势，从2020年的60.78%，小幅下降到了2024年的52.87%。
2、互联网视听业务
2020年-2024年互联网视听业务营收呈大幅增长趋势，从2020年的4.52亿元，大幅增长到2024年的6.33亿元。2024年互联网视听业务毛利率为53.18%，同比去年的56.2%小幅下降了5.37%。
所得税费用收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长8.61%
本期净利润为1.61亿元，去年同期1.48亿元，同比小幅增长8.61%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为1.63亿元，去年同期为1.80亿元，同比小幅下降；
但是所得税费用本期支出148.02万元，去年同期支出2,642.76万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降9.36%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.07亿元 | 4.01亿元 | 1.48% |
| 营业成本 | 2.08亿元 | 1.99亿元 | 4.31% |
| 销售费用 | 1,306.25万元 | 993.35万元 | 31.50% |
| 管理费用 | 1,260.63万元 | 1,177.25万元 | 7.08% |
| 财务费用 | -579.88万元 | -1,396.71万元 | 58.48% |
| 研发费用 | 1,365.44万元 | 1,195.14万元 | 14.25% |
| 所得税费用 | 148.02万元 | 2,642.76万元 | -94.40% |
2025年一季度主营业务利润为1.63亿元，去年同期为1.80亿元，同比小幅下降9.36%。
虽然营业总收入本期为4.07亿元，同比有所增长1.48%，不过（1）财务费用本期为-579.88万元，同比大幅增长58.48%；（2）销售费用本期为1,306.25万元，同比大幅增长31.50%；（3）毛利率本期为48.94%，同比有所下降了1.38%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、净现金流同比大幅增长26.59倍
2025年一季度，新媒股份净现金流为3.58亿元，去年同期为1,299.46万元，同比大幅增长26.59倍。
全国排名
截止到2025年6月20日，新媒股份近十二个月的滚动营收为16亿元，在电视媒体行业中，新媒股份的全国排名为3名，全球排名为21名。
电视媒体营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Warner Bros Discovery 华纳兄弟探索频道 | 2827 | 47.75 | -813.16 | -- |
| RTL Group 卢森堡广播电视集团 | 515 | 1.19 | 39 | -- |
| Nexstar Media | 389 | 5.17 | 52 | -4.71 |
| ITV 英国独立电视台 | 337 | 0.34 | 39 | 2.58 |
| Prosiebensat.1 Media | 324 | -4.47 | 4.21 | -51.57 |
| Fuji Media 富士媒体控股 | 273 | 1.60 | -9.99 | -- |
| Gray Television 格林电视 | 262 | 14.73 | 27 | 60.91 |
| Sinclair Broadcast 辛克来广播集团 | 255 | -16.68 | 22 | -- |
| Mediaset | 244 | 0.40 | 11 | -28.30 |
| Grupo Televisa 墨西哥电视 | 236 | -15.59 | -31.20 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 新媒股份 | 16 | 3.86 | 6.58 | -1.08 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
新媒股份属于新媒体行业，核心业务聚焦于网络视听服务领域。 近三年新媒体行业呈现高度集中化，头部平台占据超90%市场份额。未来趋势将围绕内容多元化、技术驱动（如AI与VR融合）及政策合规性展开，预计2025年市场规模突破6000亿元，泛娱乐、知识付费细分领域增长显著。
2、市场地位及占有率
新媒股份在省级IPTV运营领域处于领先地位，广东省内用户渗透率超70%，全国IPTV业务营收规模位列前三，依托内容整合与牌照优势巩固行业竞争力。
3、主要竞争对手
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