泰胜风能(300129)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
上海泰胜风能装备股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“广州经济技术开发区管理委员会”。公司的主营业务为风力发电设备、辅件、零件及各类海洋工程设备的生产、销售。公司主要产品为自主品牌的陆上风电塔架和海上风电塔架、导管架、管桩、升压站平台及相关辅件、零件。
根据泰胜风能2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收7.95亿元，同比增长21.01%。扣非净利润4,320.04万元，同比下降16.06%。泰胜风能2025年第一季度净利润4,282.05万元，业绩同比下降23.08%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为工业，其中陆上风电装备(含混凝土塔筒)为第一大收入来源，占比83.23%。
1、陆上风电装备(含混凝土塔筒)
2021年-2024年陆上风电装备(含混凝土塔筒)营收呈大幅增长趋势，从2021年的18.79亿元，大幅增长到2024年的40.26亿元。2024年陆上风电装备(含混凝土塔筒)毛利率为13.69%，同比去年的18.98%下降了27.87%。
2023年，该产品名称由“陆上风电装备”变更为“陆上风电装备(含混凝土塔筒)”。
2、海上风电及海洋工程装备
2024年海上风电及海洋工程装备营收6.72亿元，同比去年的10.80亿元大幅下降了37.77%。2022年-2024年海上风电及海洋工程装备毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的18.8%，大幅下降到了2024年的8.13%。
2023年，该产品名称由“海上风电装备”变更为“海上风电及海洋工程装备”。
主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、营业总收入同比增加21.01%，净利润同比降低23.08%
2025年一季度，泰胜风能营业总收入为7.95亿元，去年同期为6.57亿元，同比增长21.01%，净利润为4,282.05万元，去年同期为5,566.91万元，同比下降23.08%。
净利润同比下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益1,605.17万元，去年同期收益693.01万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为4,047.28万元，去年同期为5,429.85万元，同比下降；（2）所得税费用本期支出1,443.02万元，去年同期支出918.34万元，同比大幅增长；（3）投资收益本期为-165.20万元，去年同期为240.17万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比下降25.46%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.95亿元 | 6.57亿元 | 21.01% |
| 营业成本 | 6.84亿元 | 5.25亿元 | 30.38% |
| 销售费用 | 348.49万元 | 379.02万元 | -8.06% |
| 管理费用 | 4,632.11万元 | 4,172.98万元 | 11.00% |
| 财务费用 | 588.51万元 | 608.72万元 | -3.32% |
| 研发费用 | 1,022.31万元 | 2,333.17万元 | -56.18% |
| 所得税费用 | 1,443.02万元 | 918.34万元 | 57.13% |
2025年一季度主营业务利润为4,047.28万元，去年同期为5,429.85万元，同比下降25.46%。
虽然营业总收入本期为7.95亿元，同比增长21.01%，不过毛利率本期为13.94%，同比大幅下降了6.18%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
泰胜风能2025年一季度非主营业务利润为1,677.79万元，去年同期为1,055.40万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,047.28万元 | 94.52% | 5,429.85万元 | -25.46% |
| 信用减值损失 | 1,605.17万元 | 37.49% | 693.01万元 | 131.62% |
| 其他 | 124.51万元 | 2.91% | 433.62万元 | -71.29% |
| 净利润 | 4,282.05万元 | 100.00% | 5,566.91万元 | -23.08% |
全国排名
截止到2025年6月20日，泰胜风能近十二个月的滚动营收为48亿元，在风电设备行业中，泰胜风能的全国排名为7名，全球排名为12名。
风电设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Siemens Energy 西门子能源 | 2853 | 6.56 | 98 | -- |
| Vestas Wind Systems 维斯塔斯 | 1432 | 3.53 | 41 | 44.03 |
| Nordex | 604 | 10.27 | 0.73 | -- |
| 金风科技 | 567 | 3.89 | 19 | -18.66 |
| 明阳智能 | 272 | 0.00 | 3.46 | -51.85 |
| 运达股份 | 222 | 11.44 | 4.65 | -1.73 |
| 三一重能 | 178 | 20.48 | 18 | 4.43 |
| 电气风电 | 104 | -24.21 | -7.85 | -- |
| TPI Composites | 96 | -8.41 | -17.30 | -- |
| Suzlon 苏司兰 | 92 | 18.65 | 17 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 泰胜风能 | 48 | 7.89 | 1.82 | -11.05 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
泰胜风能属于风电设备行业，专注于陆上及海上风电塔架、导管架等核心部件的研发制造。 风电设备行业近三年受“双碳”政策驱动加速发展，2023年全球新增风电装机量达98GW，中国占比超50%。海上风电成为增长引擎，2024年国内海上风电招标规模突破15GW，深远海技术与大兆瓦机型推动成本下降。预计2025年全球风电市场规模将超1500亿美元，中国仍将主导供应链，漂浮式风电和智能化运维成为未来技术突破方向。
2、市场地位及占有率
请下载并登录APP，即可阅读全文
