泰胜风能(300129)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
上海泰胜风能装备股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“广州经济技术开发区管理委员会”。公司的主营业务为风力发电设备、辅件、零件及各类海洋工程设备的生产、销售。公司主要产品为自主品牌的陆上风电塔架和海上风电塔架、导管架、管桩、升压站平台及相关辅件、零件。
根据泰胜风能2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收7.95亿元，同比增长21.01%。扣非净利润4,320.04万元，同比下降16.06%。泰胜风能2025年第一季度净利润4,282.05万元，业绩同比下降23.08%。
2024年公司的主营业务为工业，其中陆上风电装备(含混凝土塔筒)为第一大收入来源，占比83.23%。
2021年-2024年陆上风电装备(含混凝土塔筒)营收呈大幅增长趋势，从2021年的18.79亿元，大幅增长到2024年的40.26亿元。2024年陆上风电装备(含混凝土塔筒)毛利率为13.69%，同比去年的18.98%下降了27.87%。
2023年，该产品名称由“陆上风电装备”变更为“陆上风电装备(含混凝土塔筒)”。
2024年海上风电及海洋工程装备营收6.72亿元，同比去年的10.80亿元大幅下降了37.77%。2022年-2024年海上风电及海洋工程装备毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的18.8%，大幅下降到了2024年的8.13%。
2023年，该产品名称由“海上风电装备”变更为“海上风电及海洋工程装备”。
1、营业总收入同比增加21.01%，净利润同比降低23.08%
2025年一季度，泰胜风能营业总收入为7.95亿元，去年同期为6.57亿元，同比增长21.01%，净利润为4,282.05万元，去年同期为5,566.91万元，同比下降23.08%。
虽然信用减值损失本期收益1,605.17万元，去年同期收益693.01万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为4,047.28万元，去年同期为5,429.85万元，同比下降；（2）所得税费用本期支出1,443.02万元，去年同期支出918.34万元，同比大幅增长；（3）投资收益本期为-165.20万元，去年同期为240.17万元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
7.95亿元 |
6.57亿元 |
21.01% |
| 营业成本 |
6.84亿元 |
5.25亿元 |
30.38% |
| 销售费用 |
348.49万元 |
379.02万元 |
-8.06% |
| 管理费用 |
4,632.11万元 |
4,172.98万元 |
11.00% |
| 财务费用 |
588.51万元 |
608.72万元 |
-3.32% |
| 研发费用 |
1,022.31万元 |
2,333.17万元 |
-56.18% |
| 所得税费用 |
1,443.02万元 |
918.34万元 |
57.13% |
2025年一季度主营业务利润为4,047.28万元，去年同期为5,429.85万元，同比下降25.46%。
虽然营业总收入本期为7.95亿元，同比增长21.01%，不过毛利率本期为13.94%，同比大幅下降了6.18%，导致主营业务利润同比下降。
泰胜风能2025年一季度非主营业务利润为1,677.79万元，去年同期为1,055.40万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
4,047.28万元 |
94.52% |
5,429.85万元 |
-25.46% |
| 信用减值损失 |
1,605.17万元 |
37.49% |
693.01万元 |
131.62% |
| 其他 |
124.51万元 |
2.91% |
433.62万元 |
-71.29% |
| 净利润 |
4,282.05万元 |
100.00% |
5,566.91万元 |
-23.08% |
截止到2025年6月20日，泰胜风能近十二个月的滚动营收为48亿元，在风电设备行业中，泰胜风能的全国排名为7名，全球排名为12名。
风电设备营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Siemens Energy 西门子能源 |
2853 |
6.56 |
98 |
-- |
| Vestas Wind Systems 维斯塔斯 |
1432 |
3.53 |
41 |
44.03 |
| Nordex |
604 |
10.27 |
0.73 |
-- |
| 金风科技 |
567 |
3.89 |
19 |
-18.66 |
| 明阳智能 |
272 |
0.00 |
3.46 |
-51.85 |
| 运达股份 |
222 |
11.44 |
4.65 |
-1.73 |
| 三一重能 |
178 |
20.48 |
18 |
4.43 |
| 电气风电 |
104 |
-24.21 |
-7.85 |
-- |
| TPI Composites |
96 |
-8.41 |
-17.30 |
-- |
| Suzlon 苏司兰 |
92 |
18.65 |
17 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 泰胜风能 |
48 |
7.89 |
1.82 |
-11.05 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
泰胜风能属于风电设备行业，专注于陆上及海上风电塔架、导管架等核心部件的研发制造。 风电设备行业近三年受“双碳”政策驱动加速发展，2023年全球新增风电装机量达98GW，中国占比超50%。海上风电成为增长引擎，2024年国内海上风电招标规模突破15GW，深远海技术与大兆瓦机型推动成本下降。预计2025年全球风电市场规模将超1500亿美元，中国仍将主导供应链，漂浮式风电和智能化运维成为未来技术突破方向。
