读者传媒(603999)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降
读者出版传媒股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“甘肃省人民政府”。公司的主营业务是期刊、图书（含教材教辅及一般图书）出版物的出版和发行。公司的主要产品为期刊、图书、教材教辅、文创产品、阅读推广活动。
根据读者传媒2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.06亿元，同比下降18.16%。扣非净利润573.22万元，同比下降15.57%。本期经营活动产生的现金流净额为-5,321.14万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为新闻出版业务，占比高达90.67%，主要产品包括教材教辅、一般图书、期刊三项，教材教辅占比54.19%，一般图书占比19.09%，期刊占比17.39%。
1、教材教辅
2018年-2024年教材教辅营收呈大幅增长趋势，从2018年的2.39亿元，大幅增长到2024年的5.24亿元。2022年-2024年教材教辅毛利率呈小幅增长趋势，从2022年的24.01%，小幅增长到了2024年的25.37%。
2、一般图书
2022年-2024年一般图书营收呈大幅增长趋势，从2022年的1.40亿元，大幅增长到2024年的1.85亿元。2022年-2024年一般图书毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的8.85%，大幅增长到了2024年的12.96%。
3、期刊
2024年期刊营收1.68亿元，同比去年的1.82亿元小幅下降了7.72%。2021年-2024年期刊毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的39.13%，小幅增长到了2024年的42.29%。
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降33.04%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.06亿元 | 2.52亿元 | -18.16% |
| 营业成本 | 1.58亿元 | 1.96亿元 | -19.43% |
| 销售费用 | 1,195.13万元 | 1,062.48万元 | 12.48% |
| 管理费用 | 2,180.97万元 | 2,347.61万元 | -7.10% |
| 财务费用 | -29.86万元 | -31.16万元 | 4.17% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 9.47万元 | 242.55万元 | -96.10% |
2025年一季度主营业务利润为1,453.50万元，去年同期为2,170.68万元，同比大幅下降33.04%。
虽然毛利率本期为23.40%，同比小幅增长了1.20%，不过营业总收入本期为2.06亿元，同比下降18.16%，导致主营业务利润同比大幅下降。
2、非主营业务利润亏损有所减小
读者传媒2025年一季度非主营业务利润为-658.99万元，去年同期为-1,136.36万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,453.50万元 | 185.15% | 2,170.68万元 | -33.04% |
| 其他收益 | 345.29万元 | 43.98% | 155.18万元 | 122.51% |
| 信用减值损失 | -897.26万元 | -114.29% | -1,289.94万元 | 30.44% |
| 其他 | -105.92万元 | -13.49% | -8,740.08元 | -12019.04% |
| 净利润 | 785.04万元 | 100.00% | 791.77万元 | -0.85% |
全球排名
截止到2025年6月20日，读者传媒近十二个月的滚动营收为9.67亿元，在报刊杂志行业中，读者传媒的全球营收规模排名为9名，全国排名为3名。
报刊杂志营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| News Corp 新闻集团 | 725 | 2.53 | 19 | -6.93 |
| Graham 格雷厄姆 | 344 | 14.57 | 52 | 27.20 |
| New York Times 纽约时报 | 186 | 7.62 | 21 | 10.13 |
| Gannett 甘尼特 | 180 | -7.86 | -1.89 | -- |
| Vend Marketplaces | 60 | -17.12 | 94 | -32.07 |
| 浙数文化 | 31 | 0.36 | 5.12 | -0.33 |
| 华媒控股 | 14 | -10.03 | -0.08 | -- |
| 世界华文媒体 | 11 | 8.78 | -0.55 | -- |
| 读者传媒 | 9.67 | -7.53 | 0.62 | -9.88 |
| 经济日报集团 | 8.46 | -2.60 | 0.50 | 20.60 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
读者传媒属于出版与传媒行业，核心业务涵盖期刊、图书出版及数字内容服务。 出版与传媒行业近三年呈现结构性调整，传统纸媒市场持续萎缩，2025年市场规模预计降至800亿元，但数字出版增速超15%，2025年规模突破2000亿元。行业加速整合，头部企业通过IP全产业链开发提升附加值，AI技术赋能内容生产与分发，个性化推荐和跨界融合（如“出版+文旅”）成为新增长点，未来五年复合增长率或达8%-10%。
2、市场地位及占有率
读者传媒凭借《读者》期刊品牌影响力，在期刊细分领域市占率约12%（2025年数据），位居行业前三；图书出版领域市占率不足2%，属区域性参与者。其数字业务营收占比提升至28%（2025H1），但较头部企业仍存差距。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 读者传媒（603999） | 以《读者》为核心，覆盖期刊、图书及数字出版 | 2025年期刊业务营收占比52%，数字内容用户规模突破800万 |
| 中信出版（300788） | 综合性出版集团，侧重经管与少儿图书 | 2025年大众图书市占率6.3%，稳居行业第一 |
| 中国科传（601858） | 科技出版龙头，学术期刊与专业数据库为主 | 2025年学术期刊市占率19%，数字服务营收占比41% |
| 凤凰传媒（601928） | 全产业链布局，重点拓展教育出版与影视IP | 2025年教育出版营收超75亿元，市占率8.5% |
| 中南传媒（601098） | 区域出版领军企业，融合教育与数字出版 | 2025年教材教辅市占率11%，数字教育用户达1200万 |
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