大金重工(002487)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
大金重工股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“金鑫”。公司主营业务为风力发电设备制造。公司主要产品是常规陆塔、大直径分片式陆塔、低风速柔性高塔、海塔、单桩、群桩、导管架、海上升压站等风电设备及相关零部件。
根据大金重工2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收11.41亿元，同比大幅增长146.36%。扣非净利润2.46亿元，同比大幅增长4.48倍。大金重工2025年第一季度净利润2.31亿元，业绩同比大幅增长3.36倍。本期经营活动产生的现金流净额为-2.78亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加146.36%，净利润同比增加3.36倍
2025年一季度，大金重工营业总收入为11.41亿元，去年同期为4.63亿元，同比大幅增长146.36%，净利润为2.31亿元，去年同期为5,298.26万元，同比大幅增长3.36倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出4,726.38万元，去年同期支出598.23万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为3.10亿元，去年同期为5,706.55万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长4.43倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.41亿元 | 4.63亿元 | 146.36% |
| 营业成本 | 7.88亿元 | 3.17亿元 | 148.68% |
| 销售费用 | 2,510.78万元 | 1,845.20万元 | 36.07% |
| 管理费用 | 7,269.73万元 | 3,871.64万元 | 87.77% |
| 财务费用 | -7,851.38万元 | 1,543.87万元 | -608.55% |
| 研发费用 | 1,571.79万元 | 1,086.60万元 | 44.65% |
| 所得税费用 | 4,726.38万元 | 598.23万元 | 690.06% |
2025年一季度主营业务利润为3.10亿元，去年同期为5,706.55万元，同比大幅增长4.43倍。
虽然毛利率本期为30.95%，同比有所下降了0.65%，不过营业总收入本期为11.41亿元，同比大幅增长146.36%，推动主营业务利润同比大幅增长。
全国排名
截止到2025年6月20日，大金重工近十二个月的滚动营收为38亿元，在风电设备行业中，大金重工的全国排名为10名，全球排名为15名。
风电设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Siemens Energy 西门子能源 | 2853 | 6.56 | 98 | -- |
| Vestas Wind Systems 维斯塔斯 | 1432 | 3.53 | 41 | 44.03 |
| Nordex | 604 | 10.27 | 0.73 | -- |
| 金风科技 | 567 | 3.89 | 19 | -18.66 |
| 明阳智能 | 272 | 0.00 | 3.46 | -51.85 |
| 运达股份 | 222 | 11.44 | 4.65 | -1.73 |
| 三一重能 | 178 | 20.48 | 18 | 4.43 |
| 电气风电 | 104 | -24.21 | -7.85 | -- |
| TPI Composites | 96 | -8.41 | -17.30 | -- |
| Suzlon 苏司兰 | 92 | 18.65 | 17 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 大金重工 | 38 | -5.17 | 4.74 | -6.37 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
大金重工属于风电设备制造业，细分领域为风电塔筒及海工基础结构产品。 风电设备行业近三年受“双碳”政策驱动加速发展，2023年全球风电新增装机量达117GW，海上风电占比提升至22%。未来五年行业复合增长率预计超8%，2025年全球市场规模将突破1500亿美元，海上风电及海外市场成为核心增长点，技术迭代推动单桩、浮式基础等高端产品需求扩容。
2、市场地位及占有率
大金重工是全球风电塔筒领域龙头企业，国内海上风电单桩市占率超20%，欧洲市场订单量居首位。公司蓬莱基地产能占全球高端海工产品供给量的15%，2025年海外订单规模突破60亿元，位列中国风电装备出口企业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 大金重工（002487） | 风电塔筒及海工基础制造商 | 2025年欧洲订单市占率25% 蓬莱基地产能占全球高端海工产品15% |
| 天顺风能（002531） | 陆海风电塔架供应商 | 2025年海外订单占比超30% 国内陆塔市占率18% |
| 泰胜风能（300129） | 海上风电导管架龙头企业 | 2025年海上风电产品营收占比45% 导管架市占率国内第一 |
| 天能重工（300569） | 陆海风电塔架综合服务商 | 2024年国内陆塔市占率15% 内蒙古基地年产能30万吨 |
| 振江股份（603507） | 风电紧固件及结构件供应商 | 2025年海外业务占比50% 海上风电螺栓市占率22% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润2.31亿元，较上期大幅增长。
由于营收的大幅增长，2025年一季度主营利润3.10亿元，较去年同期大幅增长。
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