帝奥微(688381)2025年一季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比下降
江苏帝奥微电子股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“鞠建宏”。公司的主营业务是高性能模拟芯片的研发、设计和销售。公司产品主要分为信号链模拟芯片和电源管理模拟芯片两大系列，主要应用于消费电子、智能LED照明、通讯设备、工控和安防以及医疗器械等领域。
根据帝奥微2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.53亿元，同比增长19.06%。扣非净利润379.30万元，同比大幅增长135.48%。帝奥微2025年第一季度净利润1,239.53万元，业绩同比下降22.82%。
营业收入情况
1、电源管理
2024年电源管理营收2.76亿元，同比去年的1.89亿元大幅增长了46.15%。2022年-2024年电源管理毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的54.27%，大幅下降到了2024年的37.15%。
2、信号链
2024年信号链营收2.50亿元，同比去年的1.92亿元增长了29.97%。2022年-2024年信号链毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的55.91%，小幅下降到了2024年的50.5%。
投资收益同比大幅下降导致净利润同比下降
1、营业总收入同比增加19.06%，净利润同比降低22.82%
2025年一季度，帝奥微营业总收入为1.53亿元，去年同期为1.28亿元，同比增长19.06%，净利润为1,239.53万元，去年同期为1,605.97万元，同比下降22.82%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为557.18万元，去年同期为13.49万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为314.24万元，去年同期为106.12万元，同比大幅增长。
但是（1）投资收益本期为895.32万元，去年同期为1,439.15万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期收益83.03万元，去年同期收益425.02万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅增长40.31倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.53亿元 | 1.28亿元 | 19.06% |
| 营业成本 | 8,029.02万元 | 6,969.09万元 | 15.21% |
| 销售费用 | 1,023.92万元 | 901.26万元 | 13.61% |
| 管理费用 | 1,424.35万元 | 1,350.72万元 | 5.45% |
| 财务费用 | -178.19万元 | -84.93万元 | -109.81% |
| 研发费用 | 4,269.08万元 | 3,569.73万元 | 19.59% |
| 所得税费用 | -83.03万元 | -425.02万元 | 80.46% |
2025年一季度主营业务利润为557.18万元，去年同期为13.49万元，同比大幅增长40.31倍。
虽然研发费用本期为4,269.08万元，同比增长19.59%，不过（1）营业总收入本期为1.53亿元，同比增长19.06%；（2）毛利率本期为47.45%，同比小幅增长了1.76%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比大幅下降
帝奥微2025年一季度非主营业务利润为599.32万元，去年同期为1,167.47万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 557.18万元 | 44.95% | 13.49万元 | 4031.21% |
| 投资收益 | 895.32万元 | 72.23% | 1,439.15万元 | -37.79% |
| 公允价值变动收益 | -274.15万元 | -22.12% | -74.68万元 | -267.13% |
| 资产减值损失 | -344.43万元 | -27.79% | -258.94万元 | -33.02% |
| 其他收益 | 314.24万元 | 25.35% | 106.12万元 | 196.13% |
| 其他 | 8.70万元 | 0.70% | -43.78万元 | 119.86% |
| 净利润 | 1,239.53万元 | 100.00% | 1,605.97万元 | -22.82% |
行业分析
1、行业发展趋势
帝奥微属于半导体行业中的模拟芯片设计细分领域。 近三年，全球模拟芯片市场在人工智能、物联网及汽车电子需求推动下保持稳健增长，2023年市场规模超700亿美元。中国模拟芯片国产替代进程加速，2025年本土化率预计提升至20%以上，未来技术迭代（如高压、高精度、低功耗）与新兴应用（新能源车、机器人）将驱动行业年复合增长率超6%，2030年全球市场空间或突破1200亿美元。
2、市场地位及占有率
帝奥微在国产模拟芯片领域处于成长型梯队，凭借信号链和电源管理芯片双线布局，2024年消费电子领域营收占比超50%，但整体市占率不足2%，尚未进入全球前十，处于国产替代加速渗透阶段。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 帝奥微（688381） | 专注高性能模拟芯片设计，覆盖信号链与电源管理 | 2024年信号链芯片营收占比53% |
| 圣邦股份（300661） | 国内模拟芯片龙头，产品线覆盖40余大类 | 2024年电源管理芯片市占率国内第一（约8.5%） |
| 思瑞浦（688536） | 聚焦高端模拟芯片，深耕工业与汽车领域 | 2025年车规级芯片营收同比增长120% |
| 芯海科技（688595） | 高精度ADC芯片领军企业，拓展健康监测场景 | 2024年医疗电子领域营收占比超35% |
| 艾为电子（688798） | 专注消费电子音频/电源芯片，客户覆盖头部手机厂商 | 2025年智能手机触控芯片供货量突破2亿颗 |
1、经营分析总结
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