国盾量子(688027)2025年一季报深度解读：其他收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
科大国盾量子技术股份有限公司于2020年上市。公司主要从事量子通信产品的研发、生产、销售及技术服务，为各类光纤量子保密通信网络以及星地一体广域量子保密通信地面站的建设系统地提供软硬件产品，为政务、金融、电力、国防等行业和领域提供组网及量子安全应用解决方案。
根据国盾量子2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1,952.39万元，同比大幅增长106.03%。扣非净利润-3,314.83万元，较去年同期亏损有所减小。国盾量子2025年第一季度净利润-2,047.52万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-8,306.79万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司主要从事量子通信行业、量子计算行业、量子精密测量行业，主要产品包括相关技术服务、量子通信产品、量子精密测量产品三项，相关技术服务占比35.68%，量子通信产品占比34.31%，量子精密测量产品占比13.03%。
1、相关技术服务
2024年相关技术服务营收9,040.70万元，同比去年的3,468.76万元大幅增长了160.63%。2022年-2024年相关技术服务毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的24.81%，大幅增长到了2024年的51.64%。
2、量子通信产品
2022年-2024年量子通信产品营收呈大幅增长趋势，从2022年的3,280.72万元，大幅增长到2024年的8,692.82万元。2024年量子通信产品毛利率为71.68%，同比去年的64.26%小幅增长了11.55%。
2023年，该产品名称由“量子保密通信产品”变更为“量子通信产品”。
3、量子精密测量产品
2024年量子精密测量产品营收3,301.21万元，同比去年的1,529.37万元大幅增长了115.85%。同期，2024年量子精密测量产品毛利率为27.38%，同比去年的33.94%下降了19.33%。
2023年，该产品名称由“量子计算及测量仪器设备”变更为“量子精密测量产品”。
4、量子计算产品
2024年量子计算产品营收3,146.81万元，同比去年的4,478.05万元下降了29.73%。2022年-2024年量子计算产品毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的27.65%，大幅增长到了2024年的48.87%。
2023年，该产品名称由“量子计算及测量仪器设备”变更为“量子计算产品”。
其他收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比增加106.03%，净利润亏损有所减小
2025年一季度，国盾量子营业总收入为1,952.39万元，去年同期为947.63万元，同比大幅增长106.03%，净利润为-2,047.52万元，去年同期为-4,168.46万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）其他收益本期为1,427.88万元，去年同期为435.99万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-3,983.03万元，去年同期为-4,575.48万元，亏损有所减小；（3）投资收益本期为327.35万元，去年同期为-134.62万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1,952.39万元 | 947.63万元 | 106.03% |
| 营业成本 | 1,194.52万元 | 518.76万元 | 130.26% |
| 销售费用 | 747.23万元 | 772.55万元 | -3.28% |
| 管理费用 | 2,108.79万元 | 2,170.66万元 | -2.85% |
| 财务费用 | -299.20万元 | -146.20万元 | -104.66% |
| 研发费用 | 2,131.53万元 | 2,146.65万元 | -0.71% |
| 所得税费用 | -2.90万元 | -22.77万元 | 87.27% |
2025年一季度主营业务利润为-3,983.03万元，去年同期为-4,575.48万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为38.82%，同比小幅下降了6.44%，不过营业总收入本期为1,952.39万元，同比大幅增长106.03%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比大幅增长
国盾量子2025年一季度非主营业务利润为1,932.61万元，去年同期为384.25万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,983.03万元 | 194.53% | -4,575.48万元 | 12.95% |
| 投资收益 | 327.35万元 | -15.99% | -134.62万元 | 343.17% |
| 其他收益 | 1,427.88万元 | -69.74% | 435.99万元 | 227.51% |
| 其他 | 178.38万元 | -8.71% | 83.29万元 | 114.17% |
| 净利润 | -2,047.52万元 | 100.00% | -4,168.46万元 | 50.88% |
全球排名
截止到2025年6月20日，国盾量子近十二个月的滚动营收为2.53亿元，在量子计算行业中，国盾量子的全球营收规模排名为6名，全国排名为4名。
量子计算营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Alphabet 谷歌 | 25163 | 10.75 | 7198 | 9.61 |
| 神州信息 | 100 | -4.14 | -5.24 | -- |
| 科大国创 | 19 | 3.38 | -0.08 | -- |
| 格尔软件 | 5.29 | -4.68 | 0.37 | -22.70 |
| ionQ | 3.1 | 173.78 | -23.84 | -- |
| 国盾量子 | 2.53 | 12.25 | -0.32 | -- |
| Rigetti Computing | 0.78 | 9.60 | -14.45 | -- |
| D-Wave Quantum | 0.63 | 12.02 | -10.34 | -- |
| Arqit Quantum | 0.05 | 142.56 | -3.92 | -- |
| Quantum Computing | 0.03 | -- | -4.93 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
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