富森美(002818)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比下降
成都富森美家居股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“刘兵”。公司主营业务为装饰建材家居和汽配市场的开发、租赁和服务。公司的主要产品是市场租赁服务、市场服务、营销广告策划、委托经营管理、委托经营管理。
根据富森美2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.30亿元，同比小幅下降13.19%。扣非净利润1.71亿元，同比小幅下降13.06%。富森美2025年第一季度净利润1.53亿元，业绩同比下降20.96%。本期经营活动产生的现金流净额为4.06亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为商务服务业，其中市场租赁及服务为第一大收入来源，占比87.20%。
1、市场租赁及服务
2024年市场租赁及服务营收12.47亿元，同比去年的13.06亿元小幅下降了4.52%。同期，2024年市场租赁及服务毛利率为72.26%，同比去年的76.92%小幅下降了6.06%。
2018年，该产品名称由“市场租赁、市场服务”，整合为“市场租赁及服务”。
主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降20.96%
本期净利润为1.53亿元，去年同期1.94亿元，同比下降20.96%。
净利润同比下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出2,347.12万元，去年同期支出3,136.63万元，同比下降；
但是（1）主营业务利润本期为1.93亿元，去年同期为2.20亿元，同比小幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-3,166.48万元，去年同期为-1,713.50万元，亏损增大。
2、主营业务利润同比小幅下降12.23%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.30亿元 | 3.80亿元 | -13.19% |
| 营业成本 | 9,900.91万元 | 1.19亿元 | -16.74% |
| 销售费用 | 120.54万元 | 118.07万元 | 2.09% |
| 管理费用 | 1,410.57万元 | 1,640.32万元 | -14.01% |
| 财务费用 | -17.90万元 | -10.79万元 | -65.93% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 2,347.12万元 | 3,136.63万元 | -25.17% |
2025年一季度主营业务利润为1.93亿元，去年同期为2.20亿元，同比小幅下降12.23%。
虽然毛利率本期为69.99%，同比有所增长了1.28%，不过营业总收入本期为3.30亿元，同比小幅下降13.19%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、净现金流由负转正
2025年一季度，富森美净现金流为5,301.20万元，去年同期为-1,572.20万元，由负转正。
全国排名
截止到2025年9月24日，富森美近十二个月的滚动营收为14亿元，在家居连锁行业中，富森美的全国排名为3名，全球排名为15名。
家居连锁营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Home Depot 家得宝 | 11394 | 1.81 | 1058 | -3.42 |
| Lowes 劳氏 | 5977 | -4.56 | 497 | -6.25 |
| Ingka 宜家 | 3253 | 3.06 | 151 | -24.37 |
| Kingfisher 翠丰集团 | 1226 | -1.02 | 18 | -39.68 |
| Williams-Sonoma 威廉姆斯索诺玛 | 551 | -2.21 | 80 | -0.03 |
| NITORI 宜得利 | 447 | 4.61 | 37 | -7.36 |
| Restoration Hardware | 227 | -5.41 | 5.17 | -52.80 |
| Home Product Center | 160 | 5.51 | 14 | 6.13 |
| Harvey Norman 哈维诺曼 | 131 | -12.24 | 16 | -- |
| 居然智家 | 130 | -0.27 | 7.69 | -30.83 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 富森美 | 14 | -2.38 | 6.90 | -9.07 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
富森美属于家居建材零售与卖场运营行业。 家居建材零售行业近三年受房地产调控和消费升级双重影响，整体增速趋缓但结构性机会显著。2024年市场空间约为3.8万亿元，存量房翻新占比提升至45%，智能化、全屋定制和绿色建材成为核心增长点。未来三年行业将加速整合，头部企业通过数字化改造和供应链优化巩固优势，预计2025年市场集中度（CR5）将提升至18%以上。
2、市场地位及占有率
富森美为西南地区家居卖场龙头企业，区域市占率超20%，全国零售卖场市占率约2.3%。其运营模式以自持物业为主，2024年线下卖场出租率保持95%以上，会员复购贡献营收占比达62%。
请下载并登录APP，即可阅读全文
