极米科技(688696)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
极米科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“钟波”。公司的主营业务是智能投影产品的研发、生产及销售，同时向消费者提供围绕智能投影的配件产品及互联网增值服务。公司主要产品和服务包括智能微投系列、激光电视系列、创新产品系列。
根据极米科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收8.10亿元，同比基本持平。扣非净利润5,542.42万元，同比大幅增长5.83倍。极米科技2025年第一季度净利润6,237.47万元，业绩同比大幅增长3.40倍。
营业收入情况
2024年公司主要从事投影整机产品、配件产品、互联网增值服务，其中长焦投影为第一大收入来源，占比81.31%。
1、长焦投影
2022年-2024年长焦投影营收呈下降趋势，从2022年的36.63亿元，下降到2024年的27.68亿元。2021年-2024年长焦投影毛利率呈下降趋势，从2021年的35.5%，下降到了2024年的26.12%。
2023年，该产品名称由“智能微投”变更为“长焦投影”。
2、创新产品
2024年创新产品营收1.22亿元，同比去年的1.91亿元大幅下降了35.8%。同期，2024年创新产品毛利率为31.36%，同比去年的44.86%大幅下降了30.09%。
3、超短焦
2024年超短焦营收1.08亿元，同比去年的1.47亿元下降了26.75%。同期，2024年超短焦毛利率为33.11%，同比去年的27.66%增长了19.7%。
2024年，该产品名称由“超短焦投影”变更为“超短焦”。
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加3.40倍
2025年一季度，极米科技营业总收入为8.10亿元，去年同期为8.26亿元，同比基本持平，净利润为6,237.47万元，去年同期为1,418.44万元，同比大幅增长3.40倍。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为3,985.19万元，去年同期为-2,121.98万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.10亿元 | 8.26亿元 | -1.90% |
| 营业成本 | 5.34亿元 | 5.94亿元 | -10.02% |
| 销售费用 | 1.18亿元 | 1.42亿元 | -17.48% |
| 管理费用 | 3,613.18万元 | 2,936.86万元 | 23.03% |
| 财务费用 | -1,323.72万元 | -1,242.24万元 | -6.56% |
| 研发费用 | 8,957.96万元 | 8,661.37万元 | 3.42% |
| 所得税费用 | 1,270.34万元 | 208.18万元 | 510.20% |
2025年一季度主营业务利润为3,985.19万元，去年同期为-2,121.98万元，扭亏为盈。
虽然营业总收入本期为8.10亿元，同比有所下降1.90%，不过（1）销售费用本期为1.18亿元，同比下降17.48%；（2）毛利率本期为34.01%，同比增长了5.96%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润同比小幅下降
极米科技2025年一季度非主营业务利润为3,522.62万元，去年同期为3,748.60万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,985.19万元 | 63.89% | -2,121.98万元 | 287.81% |
| 其他收益 | 3,272.88万元 | 52.47% | 3,566.61万元 | -8.24% |
| 其他 | 435.67万元 | 6.99% | 332.12万元 | 31.18% |
| 净利润 | 6,237.47万元 | 100.00% | 1,418.44万元 | 339.74% |
4、净现金流同比大幅下降4.73倍
2025年一季度，极米科技净现金流为-1.26亿元，去年同期为-2,196.44万元，较去年同期大幅下降4.73倍。
净现金流同比大幅下降原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 投资支付的现金 | 9.90亿元 | 135.71% | 收回投资收到的现金 | 9.50亿元 | 137.63% |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 8.14亿元 | 24.21% | 收到其他与投资活动有关的现金 | 1.20亿元 | - |
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 1.00亿元 | - |
全球排名
截止到2025年6月20日，极米科技近十二个月的滚动营收为34亿元，在家电新消费行业中，极米科技的全球营收规模排名为5名，全国排名为4名。
家电新消费营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 科沃斯 | 165 | 8.13 | 8.06 | -26.26 |
| 九号公司 | 142 | 15.78 | 11 | 38.21 |
| 石头科技 | 119 | 26.96 | 20 | 12.12 |
| iRobot | 49 | -24.19 | -10.46 | -- |
| 极米科技 | 34 | -5.53 | 1.20 | -37.13 |
| 富佳股份 | 27 | 1.28 | 1.81 | -7.85 |
| 光峰科技 | 24 | -1.07 | 0.28 | -50.71 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
极米科技属于计算机、通信和其他电子设备制造业 近三年智能投影行业保持高速增长，全球市场空间从2022年约150亿美元扩张至2024年超200亿美元，年复合增长率达15%。技术迭代加速，三色激光、超短焦等技术渗透率提升，家用场景占比超80%，商用及车载场景逐步拓展。未来五年，行业预计维持10%-12%增速，2025年市场规模有望突破240亿美元，海外市场成为核心增长极。
2、市场地位及占有率
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