杭萧钢构(600477)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比下降
杭萧钢构股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“单银木”。公司主营业务是“设计研发+生产制造+项目建筑总承包+绿色建材+建筑产业互联网平台”的“五位一体”绿色建筑。
根据杭萧钢构2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收16.34亿元，同比小幅下降10.41%。扣非净利润4,428.41万元，同比下降26.44%。杭萧钢构2025年第一季度净利润4,736.74万元，业绩同比下降29.95%。本期经营活动产生的现金流净额为-9,774.82万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2024年公司主要从事建筑业、服务业、工业，主要产品包括多高层钢结构和轻钢结构两项，其中多高层钢结构占比58.12%，轻钢结构占比35.87%。
2022年-2024年多高层钢结构营收呈小幅增长趋势，从2022年的59.65亿元，小幅增长到2024年的62.45亿元。2021年-2024年多高层钢结构毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的14.01%，小幅增长到了2024年的15.91%。
2020年-2024年轻钢结构营收呈大幅增长趋势，从2020年的13.82亿元，大幅增长到2024年的40.80亿元。2020年-2024年轻钢结构毛利率呈小幅下降趋势，从2020年的15.55%，小幅下降到了2024年的14.76%。
本期净利润为4,736.74万元，去年同期6,762.31万元，同比下降29.95%。
虽然所得税费用本期支出323.99万元，去年同期支出825.73万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为-132.64万元，去年同期为2,011.81万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期收益3,234.63万元，去年同期收益3,680.52万元，同比小幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
16.34亿元 |
18.24亿元 |
-10.41% |
| 营业成本 |
13.84亿元 |
15.19亿元 |
-8.90% |
| 销售费用 |
2,279.38万元 |
3,085.64万元 |
-26.13% |
| 管理费用 |
7,382.22万元 |
9,062.26万元 |
-18.54% |
| 财务费用 |
4,623.24万元 |
4,288.99万元 |
7.79% |
| 研发费用 |
9,063.29万元 |
1.06亿元 |
-14.08% |
| 所得税费用 |
323.99万元 |
825.73万元 |
-60.76% |
2025年一季度主营业务利润为-132.64万元，去年同期为2,011.81万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为16.34亿元，同比小幅下降10.41%；（2）毛利率本期为15.29%，同比小幅下降了1.40%。
杭萧钢构2025年一季度非主营业务利润为5,193.37万元，去年同期为5,576.23万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-132.64万元 |
-2.80% |
2,011.81万元 |
-106.59% |
| 其他收益 |
1,806.93万元 |
38.15% |
1,989.86万元 |
-9.19% |
| 信用减值损失 |
3,234.63万元 |
68.29% |
3,680.52万元 |
-12.12% |
| 其他 |
433.82万元 |
9.16% |
75.32万元 |
475.96% |
| 净利润 |
4,736.74万元 |
100.00% |
6,762.31万元 |
-29.95% |
截止到2025年6月20日，杭萧钢构近十二个月的滚动营收为79亿元，在钢结构行业中，杭萧钢构的全球营收规模排名为5名，全国排名为4名。
钢结构营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Steel Dynamics 钢铁动力 |
1261 |
-1.60 |
111 |
-21.80 |
| 鸿路钢构 |
215 |
3.31 |
7.72 |
-12.43 |
| 精工钢构 |
185 |
6.89 |
5.12 |
-9.35 |
| 东南网架 |
112 |
-0.13 |
1.90 |
-27.16 |
| 杭萧钢构 |
79 |
-6.03 |
1.69 |
-25.68 |
| 东方铁塔 |
42 |
14.69 |
5.64 |
11.79 |
| 富煌钢构 |
39 |
-11.80 |
0.51 |
-32.37 |
| 日上集团 |
31 |
-6.69 |
0.52 |
-21.10 |
| 森特股份 |
29 |
-2.21 |
0.74 |
30.88 |
| 百甲科技 |
9.83 |
-0.44 |
-0.04 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
杭萧钢构属于钢结构工程行业，专注于装配式建筑及绿色建筑领域的研发、设计与施工。 钢结构工程行业近三年受政策驱动快速发展，年均复合增长率约12%，2025年市场规模预计突破8000亿元。行业向绿色化、智能化转型，装配式建筑渗透率提升至30%以上，光伏建筑一体化（BIPV）技术加速应用，政策持续推动公共建筑和工业厂房采用钢结构。市场竞争加剧，头部企业通过技术迭代整合产业链。
杭萧钢构为国内钢结构行业头部企业，市场占有率约8%，位列前三。其装配式钢结构住宅技术领先，2024年文旅及公共建筑项目营收占比超40%，北方地区产能规模居首位，出口业务覆盖东南亚及中东市场。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 杭萧钢构（600477） |
国内装配式钢结构技术领先企业，涵盖住宅、公共建筑及工业厂房 |
2024年文旅项目营收占比超40%，北方基地年产能超50万吨 |
| 精工钢构（600496） |
专注高层钢结构与空间大跨结构，承接多项地标工程 |
2024年承接超高层项目订单规模超20亿元 |
| 东南网架（002135） |
以空间钢结构为核心，涉足光伏建筑一体化领域 |
2025年BIPV项目签约量同比增长35% |
| 鸿路钢构（002541） |
全国最大钢结构制造基地，以规模化生产降低成本 |
2024年加工量突破400万吨，市占率约12% |
| 富煌钢构（002743） |
重点布局重型钢结构与桥梁工程，区域市场优势显著 |
2024年桥梁工程营收占比提升至28% |
2025年一季度净利润4,736.74万元，较上期有所下降。
