威帝股份(603023)2025年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
哈尔滨威帝电子股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“丽水经济技术开发区管理委员会”。公司的主营业务是汽车电子产品的研发、设计、制造与销售。公司的主要产品包括CAN总线控制系统、总线控制单元、控制器（ECU控制单元）、云总线车联网系统、传感器等系列产品。
根据威帝股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3,815.92万元，同比大幅增长85.84%。扣非净利润35.66万元，同比大幅下降91.33%。威帝股份2025年第一季度净利润65.07万元，业绩同比大幅下降85.15%。本期经营活动产生的现金流净额为-269.21万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比大幅增加85.84%，净利润同比大幅降低85.15%
2025年一季度，威帝股份营业总收入为3,815.92万元，去年同期为2,053.37万元，同比大幅增长85.84%，净利润为65.07万元，去年同期为438.28万元，同比大幅下降85.15%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期收益45.97万元，去年同期支出143.07万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-17.52万元，去年同期为434.64万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期损失42.85万元，去年同期收益64.87万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3,815.92万元 | 2,053.37万元 | 85.84% |
| 营业成本 | 3,236.74万元 | 1,342.39万元 | 141.12% |
| 销售费用 | 124.15万元 | 83.23万元 | 49.15% |
| 管理费用 | 221.98万元 | 183.64万元 | 20.87% |
| 财务费用 | -154.18万元 | -318.15万元 | 51.54% |
| 研发费用 | 363.45万元 | 287.04万元 | 26.62% |
| 所得税费用 | -45.97万元 | 143.07万元 | -132.13% |
2025年一季度主营业务利润为-17.52万元，去年同期为434.64万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为3,815.92万元，同比大幅增长85.84%，不过毛利率本期为15.18%，同比大幅下降了19.44%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅下降
威帝股份2025年一季度非主营业务利润为36.62万元，去年同期为146.71万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -17.52万元 | -26.93% | 434.64万元 | -104.03% |
| 营业外收入 | 46.17万元 | 70.95% | 0.01元 | 4616677400.00% |
| 其他收益 | 35.39万元 | 54.38% | 76.95万元 | -54.02% |
| 信用减值损失 | -42.85万元 | -65.85% | 64.87万元 | -166.05% |
| 其他 | -4,797.69元 | -0.74% | 4.89万元 | -109.82% |
| 净利润 | 65.07万元 | 100.00% | 438.28万元 | -85.15% |
行业分析
1、行业发展趋势
*ST威帝属于汽车电子行业，专注于车载电子控制系统的研发与生产。 汽车电子行业近三年受新能源汽车及智能化需求驱动，年复合增长率超12%，2025年市场规模预计突破1.2万亿元。未来趋势集中在智能座舱、自动驾驶及车联网领域，国产替代加速，软硬件一体化解决方案需求持续增长，行业集中度逐步提升。
2、市场地位及占有率
*ST威帝主营车载仪表及控制器，2024年营收占比超60%，但受限于研发投入不足及客户集中度高，市场份额不足2%，属细分领域中小型企业，竞争力较弱。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 德赛西威（002920） | 智能座舱及自动驾驶系统头部供应商 | 2025年智能座舱市占率超25%，客户覆盖主流新能源车企 |
| 华阳集团（002906） | 车载信息娱乐系统及精密压铸件制造商 | 2024年车载电子营收占比超65%，HUD产品出货量居国内前三 |
| 均胜电子（600699） | 全球汽车安全系统及智能驾驶核心供应商 | 2025年汽车电子业务营收占比超50%，与特斯拉、蔚来等达成深度合作 |
| 路畅科技（002813） | 车载导航及智能驾驶舱解决方案提供商 | 2024年智能车机出货量超200万台，绑定比亚迪等车企 |
| *ST威帝（603023） | 车载电子控制系统及仪表生产商 | 2024年车载控制器业务营收1.2亿元，主要配套商用车市场 |
1、经营分析总结
2025年一季度扣非净利润35.66万元，较上期大幅下降。
由于毛利率的大幅下降，2025年一季度主营利润亏损17.52万元，同比去年由盈转亏。
总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。
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