三一重工(600031)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
三一重工股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“梁稳根”。公司是一家主要从事混凝土机械、路面机械、履带起重机械、桩工机械、挖掘机械、汽车起重机械的制造和销售的公司,属工程机械行业。公司是国内混凝土机械龙头企业,主要产品包括拖式混凝土输送泵、混凝土输送泵车、全液压振动压路机、摊铺机、挖掘机、平地机等。
根据三一重工2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收211.77亿元，同比增长18.77%。扣非净利润24.03亿元，同比大幅增长78.54%。三一重工2025年第一季度净利润25.02亿元，业绩同比大幅增长54.15%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为工程机械行业，主要产品包括挖掘机械、混凝土机械、起重机械、其他四项，挖掘机械占比38.75%，混凝土机械占比18.33%，起重机械占比16.73%，其他占比16.45%。
1、挖掘机械
2022年-2024年挖掘机械营收呈下降趋势，从2022年的357.56亿元，下降到2024年的276.36亿元。2022年-2024年挖掘机械毛利率呈增长趋势，从2022年的27.9%，增长到了2024年的33.17%。
2、混凝土机械
2022年-2024年混凝土机械营收呈增长趋势，从2022年的150.80亿元，增长到2024年的153.15亿元。2022年-2024年混凝土机械毛利率呈增长趋势，从2022年的21.77%，增长到了2024年的22.33%。
3、起重机械
2022年-2024年起重机械营收呈增长趋势，从2022年的126.70亿元，增长到2024年的129.99亿元。2022年-2024年起重机械毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的15.77%，大幅增长到了2024年的24.67%。
4、路面机械
2022年-2024年路面机械营收呈下降趋势，从2022年的30.81亿元，下降到2024年的24.85亿元。2022年-2024年路面机械毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的22.31%，大幅增长到了2024年的30.0%。
5、桩工机械
2022年-2024年桩工机械营收呈大幅下降趋势，从2022年的30.65亿元，大幅下降到2024年的20.85亿元。2022年-2024年桩工机械毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的36.46%，小幅下降到了2024年的34.08%。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比增加18.77%，净利润同比大幅增加54.15%
2025年一季度，三一重工营业总收入为211.77亿元，去年同期为178.30亿元，同比增长18.77%，净利润为25.02亿元，去年同期为16.23亿元，同比大幅增长54.15%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为-2.99亿元，去年同期为1.91亿元，由盈转亏；
但是主营业务利润本期为29.23亿元，去年同期为14.52亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长101.36%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 211.77亿元 | 178.30亿元 | 18.77% |
| 营业成本 | 153.99亿元 | 126.91亿元 | 21.34% |
| 销售费用 | 13.50亿元 | 13.80亿元 | -2.12% |
| 管理费用 | 6.39亿元 | 6.70亿元 | -4.55% |
| 财务费用 | -3.70亿元 | 1.55亿元 | -337.95% |
| 研发费用 | 10.58亿元 | 12.94亿元 | -18.21% |
| 所得税费用 | 3.71亿元 | 2.21亿元 | 67.70% |
2025年一季度主营业务利润为29.23亿元，去年同期为14.52亿元，同比大幅增长101.36%。
虽然毛利率本期为27.28%，同比小幅下降了1.54%，不过营业总收入本期为211.77亿元，同比增长18.77%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、净现金流由正转负
2025年一季度，三一重工净现金流为-38.70亿元，去年同期为14.47亿元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 取得借款收到的现金 | 37.12亿元 | -39.90% | 销售商品、提供劳务收到的现金 | 205.92亿元 | 20.25% |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 134.58亿元 | 21.42% | |||
| 取得投资收益收到的现金 | 4.98亿元 | -72.01% | |||
| 向其他金融机构拆入资金净增加额 | 9,500.00万元 | -90.89% | |||
| 收到的其他与经营活动有关的现金 | 6.69亿元 | -58.55% |
全球排名
截止到2025年9月24日，三一重工近十二个月的滚动营收为784亿元，在工程机械行业中，三一重工的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。
工程机械营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Caterpillar 卡特彼勒 | 4629 | 8.34 | 771 | 18.48 |
| Komatsu 小松 | 1976 | 13.56 | 212 | 25.03 |
| 徐工机械 | 917 | 2.82 | 60 | 2.10 |
| 三一重工 | 784 | -9.82 | 60 | -20.81 |
| Hitachi Construction Machinery 日立建机 | 660 | 10.19 | 39 | 2.40 |
| Sumitomo Heavy Industries 住友重工 | 516 | 4.30 | 3.72 | -44.04 |
| 中联重科 | 455 | -12.17 | 35 | -17.50 |
| Terex 特雷克斯 | 366 | 9.67 | 24 | 14.89 |
| 柳工 | 301 | 1.56 | 13 | 10.06 |
| 山推股份 | 142 | 15.79 | 11 | 73.93 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
请下载并登录APP，即可阅读全文
