安泰集团(600408)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
山西安泰集团股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“李安民”。公司主要从事焦炭及其副产品、型钢、电力的生产与销售。公司主要产品为焦炭、型钢和电力。
根据安泰集团2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收10.38亿元，同比大幅下降42.54%。扣非净利润-5,511.28万元，较去年同期亏损有所减小。安泰集团2025年第一季度净利润-5,761.03万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
营业收入情况
2024年公司主要产品包括型钢和焦化两项，其中型钢占比59.72%，焦化占比33.12%。
1、型钢
2021年-2024年型钢营收呈大幅下降趋势，从2021年的65.68亿元，大幅下降到2024年的39.87亿元。2024年型钢毛利率为-1.4%，同比去年的-1.76%增长了20.45%。
2、焦化
2022年-2024年焦化营收呈大幅下降趋势，从2022年的64.40亿元，大幅下降到2024年的22.11亿元。2024年焦化毛利率为-1.38%，同比去年的-5.1%大幅增长了72.94%。
2024年，该产品名称由“焦炭、焦化副产品”，整合为“焦化”。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比大幅降低42.54%，净利润亏损有所减小
2025年一季度，安泰集团营业总收入为10.38亿元，去年同期为18.06亿元，同比大幅下降42.54%，净利润为-5,761.03万元，去年同期为-1.24亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是主营业务利润本期为-4,890.65万元，去年同期为-1.27亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.38亿元 | 18.06亿元 | -42.54% |
| 营业成本 | 10.35亿元 | 18.71亿元 | -44.68% |
| 销售费用 | 108.33万元 | 99.06万元 | 9.35% |
| 管理费用 | 1,495.17万元 | 1,654.02万元 | -9.60% |
| 财务费用 | 3,115.43万元 | 3,402.35万元 | -8.43% |
| 研发费用 | 60.32万元 | 711.10万元 | -91.52% |
| 所得税费用 | 102.69万元 | 31.91万元 | 221.83% |
2025年一季度主营业务利润为-4,890.65万元，去年同期为-1.27亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为10.38亿元，同比大幅下降42.54%，不过毛利率本期为0.27%，同比大幅增长了3.87%，推动主营业务利润亏损有所减小。
全球排名
截止到2025年6月20日，安泰集团近十二个月的滚动营收为67亿元，在炼焦行业中，安泰集团的全球营收规模排名为7名，全国排名为7名。
炼焦营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 开滦股份 | 212 | -1.79 | 8.16 | -23.41 |
| 美锦能源 | 190 | -3.67 | -11.43 | -- |
| 金能科技 | 163 | 10.74 | -0.58 | -- |
| 陕西黑猫 | 146 | -8.28 | -11.58 | -- |
| 山西焦化 | 75 | -12.55 | 2.63 | -40.68 |
| 云煤能源 | 67 | 3.04 | -6.62 | -- |
| 安泰集团 | 67 | -19.90 | -3.35 | -- |
| 宝泰隆 | 13 | -28.82 | -4.64 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
安泰集团属于焦炭及煤化工行业，核心业务涵盖焦炭、型钢生产及氢能产业链延伸。 近三年焦炭行业受环保政策收紧及钢铁需求波动影响，市场呈现结构性调整。2023年焦炭价格同比下滑，上游煤炭价格维持高位，行业毛利率持续承压。未来趋势聚焦绿色转型，焦炉煤气制氢等清洁能源项目成为增长点，预计2025年氢能衍生品市场空间将突破千亿，焦化企业通过产业链延伸提升附加值。
2、市场地位及占有率
安泰集团为山西省焦化行业龙头企业，焦炭年产能240万吨，位列全国焦化企业产能前20%。2024年焦炭业务营收占比约42%，出口量占国内焦炭出口总量3%-5%，区域市场占有率居华北地区前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 安泰集团（600408） | 焦炭及型钢生产商，布局焦炉煤气制氢项目 | 2024年焦炭产能240万吨，氢能项目年制氢量30000立方米 |
| 山西焦煤（000983） | 炼焦煤生产基地，整合省内焦化资源 | 2025年炼焦煤市场占有率超15%，国内焦煤供应链主导企业 |
| 美锦能源（000723） | 煤焦化与氢能全产业链企业 | 氢燃料电池汽车领域市占率超30%，2024年焦化业务营收占比58% |
| 陕西黑猫（601015） | 煤焦化循环经济企业，覆盖焦炭、甲醇等产品 | 焦炭年产能800万吨，2025年规划产能提升至1000万吨 |
| 云煤能源（600792） | 云南省焦化龙头，主营焦炭及煤化工产品 | 西南地区焦炭供应份额超40%，2024年新增焦炉煤气制LNG项目投产 |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润亏损5,761.03万元，亏损较上期有大幅好转。
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