铁龙物流(600125)2025年一季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
中铁铁龙集装箱物流股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“中国国家铁路集团有限公司”。公司是一家以铁路特种集装箱运输为主体，全国性、网络型的现代物流企业。公司主营业务主要包括铁路特种集装箱业务、铁路货运及临港物流业务、供应链管理业务、铁路客运业务、房地产业务等。
根据铁龙物流2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收26.74亿元，同比下降22.84%。扣非净利润2.00亿元，同比小幅下降7.56%。铁龙物流2025年第一季度净利润2.01亿元，业绩同比小幅下降8.17%。本期经营活动产生的现金流净额为2.64亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2024年公司的主要业务为供应链管理业务，占比高达68.41%。
1、供应链管理业务
2024年供应链管理业务营收89.04亿元，同比去年的108.54亿元下降了17.96%。同期，2024年供应链管理业务毛利率为0.93%，同比去年的0.65%大幅增长了43.08%。
2、铁路特种集装箱业务
2022年-2024年铁路特种集装箱业务营收呈大幅增长趋势，从2022年的15.71亿元，大幅增长到2024年的25.36亿元。2024年铁路特种集装箱业务毛利率为25.01%，同比去年的25.5%基本持平。
3、铁路货运及临港物流业务
2022年-2024年铁路货运及临港物流业务营收呈下降趋势，从2022年的18.38亿元，下降到2024年的14.17亿元。2024年铁路货运及临港物流业务毛利率为15.42%，同比去年的16.98%小幅下降了9.19%。
投资收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
本期净利润为2.01亿元，去年同期2.19亿元，同比小幅下降8.17%。
净利润同比小幅下降的原因是（1）投资收益本期为-391.51万元，去年同期为1,169.93万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期收益242.31万元，去年同期收益780.20万元，同比大幅下降。
行业分析
1、行业发展趋势
铁龙物流属于铁路运输行业，核心业务涵盖铁路特种集装箱运输、货运及临港物流。 铁路运输行业近三年受益于“一带一路”及中欧班列政策驱动，货运量稳步增长。随着多式联运体系深化及低碳转型推进，行业加速向集装箱化、智能化升级，冷链物流、跨境运输成为新增长点。预计未来三年市场空间年均增速约5%-8%，绿色物流技术应用与区域协同将进一步提升行业效率。
2、市场地位及占有率
铁龙物流是国内铁路特种集装箱运输领域的领先企业，占据细分市场主导地位，其沙鲅铁路支线年运能达8500万吨，特种集装箱业务贡献近半毛利，冷链物流基地运营规模位列行业前五。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 铁龙物流（600125） | 主营铁路特种集装箱及冷链物流业务 | 2025年冷链物流基地吞吐量突破200万吨 |
| 大秦铁路（601006） | 中国煤炭运输龙头企业 | 2025年煤炭运量维持3.8亿吨级规模 |
| 京沪高铁（601816） | 全球最长高铁路线客运运营商 | 2025年日均客流量恢复至疫情前90%水平 |
| 广深铁路（601333） | 珠三角区域铁路客货运输核心企业 | 城际通勤业务占区域市场份额超60% |
| 中铁特货（001213） | 商品汽车铁路物流专业化平台 | 2025年商品汽车承运量同比增长12% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润2.01亿元，较上期有所下降。
2025年一季度主营利润2.74亿元，归因于毛利率的大幅增长。
总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。
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