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京沪高铁(601816)2025年一季报深度解读
京沪高速铁路股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“中国国家铁路集团有限公司”。公司的主营业务为高铁旅客运输，具体主要包括：为乘坐担当列车的旅客提供高铁运输服务并收取票价款；其他铁路运输企业担当的列车在京沪高速铁路上运行时，向其提供线路使用,接触网使用等服务并收取相应费用等。
根据京沪高铁2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收102.23亿元，同比基本持平。扣非净利润29.64亿元，同比基本持平。
PART 1
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营业收入情况
2024年公司的主营业务为铁路运输，主要产品包括路网服务和客运业务两项，其中路网服务占比61.57%，客运业务占比37.55%。
1、铁路运输
2024年铁路运输营收417.84亿元，同比去年的403.05亿元小幅增长了3.67%。同期，2024年铁路运输毛利率为46.92%，同比去年的100.0%大幅下降了53.08%。
2024年，该产品名称由“客运业务、路网服务”，整合为“铁路运输”。
PART 2
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全球排名
截止到2025年6月20日，京沪高铁近十二个月的滚动营收为422亿元，在铁路客运行业中，京沪高铁的全球营收规模排名为6名，全国排名为1名。
铁路客运营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| East Japan Railway 东日本铁路 | 1433 | 13.42 | 111 | -- |
| Central Japan Railway 东海铁路 | 909 | 25.12 | 227 | -- |
| West Japan Railway 西日本铁路 | 847 | 18.32 | 57 | -- |
| 港铁公司 | 550 | 8.33 | 144 | 18.19 |
| Tokyu Corp 东急电铁 | 523 | 6.27 | 40 | 108.56 |
| 京沪高铁 | 422 | 12.89 | 128 | 38.41 |
| Tobu Railway 东武铁道 | 313 | 7.66 | 25 | 56.26 |
| 广深铁路 | 271 | 10.27 | 11 | -- |
| 广深铁路股份 | 271 | 10.27 | 11 | -- |
| Keio 京王电铁 | 225 | 14.73 | 21 | 97.24 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
京沪高铁属于铁路运输行业，是中国高速铁路客运及路网服务的核心运营商。 中国高铁行业近三年保持稳健增长，2023年末高铁营业里程达4.5万公里，占铁路总里程28.3%，高铁客运周转量占铁路总客运量的66.7%。未来，随着“八纵八横”路网完善及政策持续支持，高铁在长距离出行中的份额将进一步提升，预计2025年行业客运量复合增长率超5%，市场空间向智能化、绿色化及多元化服务扩展。
2、市场地位及占有率
京沪高铁作为中国高铁黄金线路的标杆企业，2024年前三季度营收323.55亿元，占全行业核心线路营收超50%，净利润100.15亿元，稳居行业首位，其路网服务与客运业务双轮驱动模式在东部干线中具有不可替代的垄断性优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 京沪高铁（601816） | 中国高铁核心运营商，主营京沪线客运及跨线路网服务 | 2024年前三季度营收323.55亿元，路网服务占比59.54%，净利润同比增12.35% |
| 大秦铁路（601006） | 以煤炭货运为主的重载铁路运营商 | 2024年货运量维持3.5亿吨级，煤炭运输市占率超20% |
| 广深铁路（601333） | 华南区域城际铁路客运及货运服务商 | 2024年客运恢复至疫情前85%，广深城际线日均客流量超12万人次 |
| 铁龙物流（600125） | 铁路特种集装箱物流及供应链服务企业 | 2024年冷链物流业务营收占比提升至18%，集装箱运量同比增9% |
| 西部创业（000557） | 区域性铁路货运及能源运输服务商 | 2024年宁东铁路货运量突破7000万吨，占宁夏煤炭外运量65% |
总结
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1、经营分析总结
公司盈利能力较好，2025年一季度净利润29.78亿元。
2025年一季度主营利润40.02亿元，一方面是因为公司营收在增长，另一方面则是财务费用在下降。
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