上汽集团(600104)2025年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
上海汽车集团股份有限公司于1997年上市。公司向社会公众提供包括整车（乘用车、商用车）与零部件的研发、生产、销售；物流、移动出行、汽车生活服务；汽车相关金融、保险、投资；汽车相关海外经营、国际商贸等在内的产品与服务。公司整车产销规模、新能源汽车销量、整车出口海外销量均排名全国第一。
根据上汽集团2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1,408.60亿元，同比基本持平。扣非净利润28.50亿元，同比大幅增长34.38%。上汽集团2025年第一季度净利润40.05亿元，业绩同比大幅增长40.38%。
2024年公司的主要业务为汽车制造业，占比高达97.85%，主要产品包括整车业务和零部件业务两项，其中整车业务占比60.75%，零部件业务占比30.38%。
2024年整车业务营收3,812.62亿元，同比去年的5,053.63亿元下降了24.56%。同期，2024年整车业务毛利率为3.86%，同比去年的5.79%大幅下降了33.33%。
2020年-2024年零部件业务营收呈增长趋势，从2020年的1,548.84亿元，增长到2024年的1,906.76亿元。2021年-2024年零部件业务毛利率呈下降趋势，从2021年的23.23%，下降到了2024年的17.91%。
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加40.38%
2025年一季度，上汽集团营业总收入为1,408.60亿元，去年同期为1,430.72亿元，同比基本持平，净利润为40.05亿元，去年同期为28.53亿元，同比大幅增长40.38%。
虽然（1）投资收益本期为22.04亿元，去年同期为27.54亿元，同比下降；（2）所得税费用本期支出9.47亿元，去年同期支出5.37亿元，同比大幅增长。
但是（1）公允价值变动收益本期为15.67亿元，去年同期为1,868.83万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为5.16亿元，去年同期为-2.51亿元，扭亏为盈。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1,408.60亿元 |
1,430.72亿元 |
-1.55% |
| 营业成本 |
1,264.87亿元 |
1,266.96亿元 |
-0.17% |
| 销售费用 |
42.85亿元 |
53.38亿元 |
-19.73% |
| 管理费用 |
44.63亿元 |
48.06亿元 |
-7.14% |
| 财务费用 |
-3.25亿元 |
9.58亿元 |
-133.91% |
| 研发费用 |
38.81亿元 |
39.51亿元 |
-1.76% |
| 所得税费用 |
9.47亿元 |
5.37亿元 |
76.28% |
2025年一季度主营业务利润为5.16亿元，去年同期为-2.51亿元，扭亏为盈。
虽然营业总收入本期为1,408.60亿元，同比有所下降1.55%，不过（1）财务费用本期为-3.25亿元，同比大幅下降133.91%；（2）销售费用本期为42.85亿元，同比下降19.73%，推动主营业务利润扭亏为盈。
上汽集团2025年一季度非主营业务利润为44.37亿元，去年同期为36.41亿元，同比增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
5.16亿元 |
12.87% |
-2.51亿元 |
305.66% |
| 投资收益 |
22.04亿元 |
55.04% |
27.54亿元 |
-19.95% |
| 公允价值变动收益 |
15.67亿元 |
39.12% |
1,868.83万元 |
8284.28% |
| 其他收益 |
6.94亿元 |
17.32% |
7.69亿元 |
-9.81% |
| 其他 |
-1,654.84万元 |
-0.41% |
2.06亿元 |
-108.05% |
| 净利润 |
40.05亿元 |
100.00% |
28.53亿元 |
40.38% |
截止到2025年6月20日，上汽集团近十二个月的滚动营收为6276亿元，在乘用车行业中，上汽集团的全国排名为2名，全球排名为13名。
乘用车营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Volkswagen 大众 |
26875 |
9.07 |
940 |
-8.55 |
| Toyota Motor 丰田汽车 |
23803 |
15.25 |
2361 |
18.69 |
| General Motors 通用汽车 |
13475 |
13.85 |
432 |
-15.67 |
| Ford 福特 |
13299 |
10.71 |
423 |
-31.05 |
| Stellantis |
12987 |
1.64 |
453 |
-27.23 |
| Mercedes-Benz 梅赛德斯奔驰 |
12052 |
2.83 |
845 |
-23.73 |
| BMW 宝马 |
11786 |
8.58 |
603 |
-16.19 |
| Honda Motor 本田汽车 |
10747 |
14.23 |
414 |
5.74 |
| Hyundai Motor 现代汽车 |
9208 |
14.21 |
658 |
36.34 |
| 比亚迪 |
7771 |
53.20 |
403 |
136.45 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 上汽集团 |
6276 |
-6.98 |
17 |
-59.20 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
上汽集团属于汽车制造业，核心业务为整车研发、生产与销售。 汽车行业近三年呈现结构性分化，新能源车渗透率快速提升至35%（2025年Q1），传统燃油车市场持续收缩。智能化、电动化推动产业链升级，预计2025年全球新能源车市场规模超1.2万亿美元。中国车企加速出海，出口量占全球份额突破18%（2025年）。
上汽集团2025年国内乘用车市场占有率约7.8%，位列行业第三，其中新能源车销量占比提升至32%。合资品牌市场份额受自主品牌挤压，但商用车领域仍保持领先地位。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 上汽集团（600104） |
国内最大整车制造集团，涵盖乘用车、商用车及新能源全产业链 |
2025年新能源车销量占比32%，海外市场营收增速达45%（2025年Q1） |
| 比亚迪（002594） |
新能源车全产业链龙头，覆盖电池、整车及半导体业务 |
新能源车市占率28%（2025年Q1），动力电池全球装机量占比21% |
| 长安汽车（000625） |
国有车企转型代表，深度布局智能电动及高端品牌 |
自主品牌新能源车销量同比增112%（2025年H1），L4级自动驾驶车型量产 |
| 长城汽车（601633） |
SUV及皮卡领域头部企业，新能源转型聚焦混动技术 |
海外生产基地覆盖五大洲，2025年出口量占比提升至35% |
| 广汽集团（601238） |
合资与自主双轮驱动，埃安品牌跻身新能源第一梯队 |
埃安系列2025年市占率9.5%，固态电池车型量产交付 |
