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中信金属：经营活动现金流连续5年低于净利润
中信金属2023年三季报解读
中信金属股份有限公司于2023年上市。公司的主营业务是金属及矿产品的贸易业务。公司主要经营的贸易品种包括铁矿石、钢材等黑色金属产品，铌、铜、铝等有色金属产品以及其他贸易产品。
2023年三季度，公司实现营业总收入947.79亿元，同比小幅增长4.01%。扣非净利润14.02亿元，同比增长14.02亿元。净利润15.73亿元，同比下降16.51%。
PART 1
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主营业务利润扭亏为盈
1、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 947.79亿元 | 911.28亿元 | 4.01% |
| 营业成本 | 930.94亿元 | 903.70亿元 | 3.01% |
| 销售费用 | 1.53亿元 | 1.73亿元 | -11.90% |
| 管理费用 | 1.57亿元 | 1.82亿元 | -13.69% |
| 财务费用 | 8.68亿元 | 8.74亿元 | -0.69% |
| 研发费用 | 2,472.50万元 | 1,839.05万元 | 34.44% |
| 所得税费用 | 1.85亿元 | 2.48亿元 | -25.23% |
2023年三季度主营业务利润为4.53亿元，去年同期为-5.19亿元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为947.79亿元，同比小幅增长4.01%；（2）毛利率本期为1.78%，同比大幅增长0.95%。
非主营业务中投资收益本期为6.21亿元，占利润总额35.33%，同比大幅下降74.37%。公允价值变动收益本期为4.75亿元，占利润总额27.02%，同比大幅增长2.99倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 6.21亿元 | 35.33% | -74.37% |
| 公允价值变动收益 | 4.75亿元 | 27.02% | 299.23% |
| 资产减值损失 | -2,051.01万元 | -1.17% | 87.63% |
| 营业外收入 | 1.13亿元 | 6.42% | -20.89% |
| 其他收益 | 7,620.37万元 | 4.34% | -34.11% |
| 信用减值损失 | 2,166.13万元 | 1.23% | 41.40% |
| 资产处置收益 | 1,848.84万元 | 1.05% | 82145.64% |
2、营业总收入同比小幅增加4.01%，净利润同比降低16.51%
2023年三季度，中信金属营业总收入为947.79亿元，去年同期为911.28亿元，同比小幅增长4.01%，净利润为15.73亿元，去年同期为18.84亿元，同比下降16.51%。
尽管主营业务利润本期为4.53亿元，去年同期为-5.19亿元，扭亏为盈，然而投资收益本期为6.21亿元，同比大幅下降74.37%，导致净利润同比下降。
净利润2022年三季度到2023年三季度呈现下降趋势，从18.84亿元下降到15.73亿元。
PART 2
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净现金流同比大幅增长
1、净利润同比降低16.51%，净现金流同比大幅增加153.55%
2023年三季度，中信金属净利润为15.73亿元，去年同期为18.84亿元，同比下降16.51%。净现金流为32.87亿元，去年同期为12.96亿元，同比大幅增长153.55%。
净现金流同比大幅增长是因为经营活动产生的现金流净额本期为28.26亿元，同比大幅增长6.65倍。
2、经营活动现金流连续5年低于净利润
从2018年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间存货从2018年47.82亿元到2022年101.27亿元，增长53.45亿元。
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